• La inflación CPI fue de 0.4% mensual durante diciembre, en línea con lo estimado.
• La inflación subyacente disminuyó desde 0.2% m/m hasta 0.1%.
• El incremento en la inflación se debió a alzas en los energéticos (+4.0% m/m).
Las presiones inflacionarias cobren más relevancia hacia mediados del año
La inflación en Estados Unidos (EUA), medida a través del índice de precios al consumidor (CPI), cerró el año con un aumento de 0.4% mensual, cifra que estuvo alineada con la expectativa del consenso. Anualmente, la variación fue de 1.4%, con lo que el avance de los precios se mantiene por debajo de la referencia de 2.0% por décimo mes consecutivo. Así, al cierre de año la inflación sigue sin generar muchos sobresaltos, aunque la aparición de presiones en los rubros de los energéticos y una recuperación más rápida que la anticipada podrían repercutir en las expectativas de inflación y política monetaria más adelante.
La inflación subyacente disminuyó desde 0.2% m/m hasta 0.1%
Mensualmente (m/m), la inflación de diciembre es la más alta del último cuatrimestre, aunque el comportamiento del índice subyacente ha tenido muy pocas variaciones en el periodo e incluso tuvo una disminución desde 0.2% hasta 0.1%. Con ello, el componente ha gozado de una estabilidad plena durante el segundo semestre del año, ubicándose en promedio en 1.65% anual (a/a). Al interior, las presiones son equilibradas, pues mientras que elementos como los servicios de transporte o las prendas de vestir tienen disminuciones pronunciadas (-3.5% y -3.9% a/a) otros, como los autos usados, han repuntado ante la reconfiguración de la demanda.
El incremento en la inflación se debió a alzas en los energéticos (+4.0% m/m)
En contraparte, el aumento de la inflación en el último mes del año se debió a los componentes más volátiles, especialmente los energéticos. El rubro de energía tuvo un aumento 4.0% m/m, dentro del que destaca el crecimiento de 8.4% m/m de las gasolinas. Aunque en el comparativo anual este segmento de bienes tiene un rezago importante, desde diciembre los precios internacionales del crudo han crecido en más de 20%, llegando a situarse prácticamente en sus niveles más elevados de los últimos 12 meses, por lo que es probable que la inflación reciba una presión constante a lo largo del año en caso de que la tendencia no se revierta.
Rumbo Económico
El dato de diciembre presenta pocas sorpresas y de momento no altera la perspectiva de que la política monetaria de la Reserva Federal siga siendo ampliamente acomodaticia. Consideramos que en tanto la dinámica de precios se mantenga dentro del marco estimado por la Fed, los mercados estarán menos atentos a la inflación y más enfocados en los apoyos fiscales que pueda aprobar el gobierno de Estados Unidos. Sin embargo, esperamos que las presiones inflacionarias cobren más relevancia hacia mediados del año por lo que habrá que mantener abierta la posibilidad de un cambio de expectativas en el futuro. Posterior al dato, el índice del dólar se ha fortalecido en 0.42%% y se cotiza en torno a las 90.34 unidades.
