Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El dólar recupera fuelle, se observan divergencias
Las divergencias empiezan a aparecer en el mercado de divisas y el dólar ha ampliado ganancias con respecto a algunas de las demás monedas principales y ha perdido posiciones frente a otras. Más específicamente, mientras que el EUR/USD y el GBP/USD han seguido descendiendo, el USD/JPY, el AUD/USD y el NZD/USD han subido. Los inversores no se han tomado muy en serio las declaraciones del vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, acerca de la subida de los tipos de interés en septiembre, como podemos ver por la disminución del rendimiento de los bonos del Tesoro y la subida de los valores, observadas hoy. Si los inversores creyeran que de verdad pueden producirse dos subidas de los tipos este año, los bonos subirían y los valores bajarían. Los futuros de los fondos de la Fed estiman que hay sólo un 36% de probabilidades de que la subida se materialice en septiembre y un 61% de probabilidades de que ocurra en diciembre. Puede que Janet Yellen y Stanley Fischer hayan adoptado una postura muy determinante en Jackson Hole pero los participantes del mercado siguen a la espera de pruebas que garanticen la subida de los tipos. Las robustas cifras sobre gastos e ingresos personales de hoy no engañan a nadie, y no cabe duda de que todo el mundo está esperando el informe sobre empleo no agrícola del viernes. Aunque unas cifras muy negativas justificarían el escepticismo del mercado, a menos que se produzca un aumento de menos de 125.000 puestos de trabajo, la Fed todavía puede echarse atrás en cuanto a implementar los ajustes en 2016. Teniendo esto en cuenta, nosotros preferimos comprar dólares en los descensos, y si el USD/JPY vuelve a dirigirse hacia el rango de 101,50-101,25, sería un buen nivel para establecer nuevas posiciones largas. Las acciones japonesas se dispararon tras la venta masiva de yenes del viernes pero, según el gobernador del Banco de Japón, Kuroda, que compareció ayer por la noche, todavía hay posibilidades de implementar más medidas acomodaticias y "actuarán sin dudarlo." La confianza de los consumidores estadounidenses se publicará este martes y, en vista de la subida del índice sobre la confianza de los consumidores de Universidad de Michigan, esperamos una buena actuación del dólar.
La eurozona no ha publicado ningún informe económico hoy, pero eso cambia mañana con la publicación de los datos de inflación de Alemania y las cifras de la confianza de la zona euro. Aunque la confianza de los consumidores de Alemania ha subido según GfK, la confianza empresarial ha disminuido. La inflación sigue en niveles muy bajos, lo que explica el tono prudente de las observaciones de Coeure, miembro del BCE, de este fin de semana. Coeure aseguró que al BCE aún le queda camino hasta lograr su objetivo y que "podría bajar aún más" si otros programas se retrasan, pues se han comprometido a cumplir su compromiso de estabilidad de los precios. Estas palabras contrastan con las de algunos responsables de la política monetaria de Estados Unidos que creen que están cerca de alcanzar sus propias metas. Por supuesto, no todo el mundo quiere que los tipos de interés se mantengan en niveles bajos para siempre. El ministro de economía alemán, Schaeuble, no considera beneficiosos los tipos bajos. Aunque el EUR/USD se ha recuperado con respecto a los mínimos en que se situara anteriormente hacia el final de la sesión en Nueva York, seguimos esperando que baje por lo menos hasta el nivel de 1,1125 y cualquier repunte por encima del 1,1200 nos parece bueno para vender en un nivel superior.
La libra también ha cerrado la jornada apartándose de mínimos. Los mercados del Reino Unido permanecieron cerrados con motivo de una festividad, así que no se han publicado informes económicos. Shafik, miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, ha comparecido este fin de semana. No dijo mucho aparte de indicar que el banco central es consciente de la proximidad del límite inferior cuando recorten los tipos. Esto indica que no van a ser tan determinantes como sus compañeros americanos, particularmente porque el impacto del Brexit ha sido limitado por ahora. La publicación clave para el Reino Unido esta semana es la lectura del PMI manufacturero pero también estaremos pendientes de la reunión del gabinete del Primer Ministro del miércoles.
Los dólares australiano y neozelandés han cerrado la jornada al alza con respecto a su homónimo estadounidense, lanzando señales a la baja en el proceso. Estas dos divisas han avanzado firmemente a pesar de los dispares datos económicos. La única explicación es la generosidad de sus bonos y la ausencia de declaraciones demasiado prudentes del Banco de la Reserva de Australia y el de Nueva Zelanda. El AUD no se ha inmutado ante la decepción de los datos sobre vivienda. El índice HIA sobre las ventas de vivienda nueva ha subido del 8,2% al 9,7%. Nueva Zelanda no ha publicado informes económicos hoy pero esta noche se publican los datos sobre licencias de obra.
De las tres monedas vinculadas a las materias primas, el dólar canadiense ha sido el único que ha registrado pérdidas hoy. El USD/CAD se ha situado por encima del nivel de 1,30 por primera vez en las 12 últimas jornadas de negociación. Los precios del petróleo han contribuido al descenso del dólar canadiense pues se desvanecen las esperanzas de congelación de los niveles de producción. Irán declaró que sólo cooperará en una congelación de la producción si los otros exportadores de petróleo reconocen el derecho de Irán a recuperar su cuota de mercado. El primer ministro iraquí, Haidar Al-Abadi, ha llegado a un acuerdo con el presidente del Gobierno Regional del Kurdistán, Nechirvan Barzani, durante una reunión en Bagdad para iniciar "conversaciones técnicas" entre el Ministerio del Petróleo Federal y el Ministerio de Recursos Naturales de Gobierno Regional de Kurdistán. Según un informe de Bloomberg, Saad Al-Hadithi, portavoz de Al-Abadi, ha afirmado que el primer ministro de Iraq subrayó la necesidad de impulsar la producción de petróleo. El petróleo sigue siendo un importante motor para el CAD pero Canadá también publicará las cifras sobre su cuenta corriente esta semana, seguidas de las cifras del PIB.