El oro cerró por segundo mes consecutivo con ganancias cotizando en 1,248.52 dólares por onza, lo cual equivale a un aumento de 3.15%, ante una mayor incertidumbre y aversión al riesgo. Durante el mes, el oro alcanzó un máximo de 3 meses de 1,264.18 dólares por onza.
A pesar de que la probabilidad de un aumento a la tasa de referencia de la Reserva Federal ha incrementado con la publicación de indicadores económicos positivos para la economía estadounidense, las presiones al alza sobre los precios de los metales preciosos también ha aumentado, pues la incertidumbre debido a los riesgos geopolíticos, las votaciones en Europa, el Brexit y las políticas de la nueva administración estadounidense, continúan impulsando la demanda por oro como activo refugio.
La retórica y las políticas proteccionistas de Trump, elevaron la demanda por activos libres de riesgo durante febrero. Asimismo, la inestabilidad dentro de su mismo partido y gabinete impulsó la aversión al riesgo y por ende el precio del oro. Cabe recordar que Michael Flynn, quien fuera el asesor de seguridad nacional, anunció su renuncia a la Casa Blanca. Aunado a la incertidumbre política de la presidencia estadounidense, la falta de explicaciones sobre su supuesto plan de infraestructura, así como de sus fenomenales recortes de impuestos, disminuyó la demanda por activos riesgos.
En Europa, el comienzo del proceso electoral en Francia también aumentó la demanda por activos refugio. La candidata de extrema derecha Marine Le Pen, ha prometido sacar a Francia de la Eurozona de ser elegida. Por otro lado, el continuo riesgo en la deuda griega e italiana ayudaron al incremento en el precio de los metales preciosos. En febrero, la tendencia de fondos cotizados en oro ETF’s incrementó en 3.54% a 1,830.18 toneladas.
Es importante mencionar que los participantes del mercado se mantendrán atentos a las declaraciones de Donald Trump frente al Congreso hoy a las 20:00 horas. Si el mandatario llegara a dar explicaciones explicitas sobre el gasto en infraestructura o un cambio en la política fiscal del país el oro podría mostrar fuertes pérdidas. Un recorte de la carga fiscal de las empresas estadounidenses, podría impulsar el crecimiento económico del país a través de un aumento en la inversión y al consumo. Típicamente, las políticas fiscales expansionistas pueden ocasionar una política monetaria más restrictiva. Se espera que el oro cotice en un canal de 1,270 y 1,236 dólares por onza durante marzo.
El cobre finalizó el mes de febrero mostrando una corrección a la baja de 0.46%, cotizando en 5,966.50 dólares por tonelada métrica. No obstante, el metal aún se encuentra cotizando muy por encima de sus promedios móviles de 50, 100 y 200 días (5,785.08, 5,230.46 y 5,133.18 dólares por tonelada métrica, respectivamente). Las presiones al alza de los metales industriales comenzaron tras la victoria de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, debido a sus promesas de un incremento en el gasto de infraestructura y defensa del país. Asimismo, dichas presiones han sido impulsadas por la mejora en las condiciones económicas de China, principal consumidor de commodities del mundo.
Es importante mencionar que durante el mes, el cobre alcanzó un máximo no visto desde mayo del 2015 de 6,145 dólares por tonelada métricas. El commodity alcanzó dichos niveles derivado del cese de la producción de cobre en las dos principales minas productoras del metal a nivel mundial. Por un lado, la mina la Escondida en Chile se encuentra cerrada debido a que los trabajadores de la mina iniciaron una huelga ante la negativa de la empresa BHP de renegociar los contratos salariales. Por otro lado, la mina de Grasberg en Indonesia detuvo su producción ya que no tiene un permiso para exportar, lo cual ha llevado a sus almacenes a alcanzar prácticamente el límite.
Ante el cierre de dichas minas, las preocupaciones sobre la oferta mundial de cobre han incrementado, ocasionando que los inventarios de cobre del mundo retrocedan. De acuerdo con información de Bloomberg, los almacenes seguidos por el London Metal Exchange, Shanghái Futures Exchange y COMEX han retrocedido en 3.51%. No obstante, durante febrero los inventarios incrementaron en 6.83% a 605,556.16 toneladas métricas.
Se espera que las presiones al alza para los metales industriales continúen, siempre y cuando las promesas del presidente estadounidense sobre el gasto en infraestructura y defensa no se quedan solo en promesas. Asimismo, el cobre continuará siendo el metal más favorecido, al menos hasta que las minas continúen cerradas. Se espera que durante marzo el cobre cotice en un canal de 6,100 y 5,850 dólares por tonelada métrica.
Por su parte, el maíz y el trigo finalizaron por tercer mes consecutivo con ganancias, ante una disminución en las pociones especulativas en contra de los granos, así como la expectativa de menores inventarios a nivel mundial. El maíz cerró el mes con un incremento de 1.95%, cotizando en 3.66 dólares por bushel, mientras que el trigo terminó cotizando en 4.24 dólares por bushel, lo cual equivale a un aumento de 0.95%. Es importante mencionar que durante el mes de febrero, el maíz y trigo alcanzaron máximos de 8 meses de 3.80 y 4.46 dólares por bushel respectivamente.
Asimismo, de acuerdo con el departamento de Agricultura de Estados Unidos, la plantación de maíz y trigo en el periodo del 2017-2018 disminuirá en 4.25% y 8.36% respectivamente. Ante este retroceso, se espera que los inventarios de maíz y trigo en Estados Unidos disminuyan en 4.52% a 2,215 mil millones de bushels para el caso del maíz y para el caso del trigo en 20.54% a 0.905 mil millones de bushels. No obstante, a pesar de dicha disminución en la producción de maíz y trigo en Estados Unidos, la producción a nivel mundial continúa siendo robusta, limitando las ganancias de los granos.
Es importante mencionar que de acuerdo con el Commodity Futures Trading Commission (CFTC), las posiciones especulativas en contra del trigo disminuyeron en 72.36% a 27,385 contratos hasta el 21 de febrero. Por su parte, de acuerdo con el CFTC las posturas especulativas a favor del maíz hasta el 21 de febrero aumentaron en 2,564.43% a 92,216 contratos.