Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El mayor motor de los flujos de divisas de esta semana han sido los titulares sobre el comercio entre Estados Unidos y China. Al principio las previsiones fueron poco alentadoras, pues se cree que la fase uno del acuerdo comercial será pospuesto hasta diciembre. Sin embargo, la confianza cambió drásticamente de la noche a la mañana después de que el Ministerio de China anunciara que habían acordado levantar los aranceles a medida que avanzaba el acuerdo. Ambos países quieren tener sobre el papel la fase uno del acuerdo para finales de la semana y Estados Unidos ha confirmado que podrían revertir los aranceles. Hay oposición en el Gobierno de Estados Unidos, pero la mera posibilidad de que puedan levantarse los aranceles impulsó fuertemente las divisas y las acciones. El Dow Jones de Industriales alcanzó su cota más alta, mientras que el USD/JPY registró máximos de cinco meses. Todavía hay algunos titulares contradictorios, incluyendo las declaraciones del asesor económico senior de Estados Unidos, Larry Kudlow, acerca de que habrá concesiones difíciles si se completa la fase uno del acuerdo. Como nuestro colega Boris Schlossberg ha señalado esta mañana, la "historia comercial entre Estados Unidos y China ha tenido casi tantos altibajos como la batalla del Brexit", pero por ahora los últimos titulares sugieren un avance hacia un acuerdo significativo, lo que basta para impulsar el interés por el riesgo. Sin embargo, el limitado repunte de los dólares australiano y neozelandés también refleja la cautela de en las operaciones en este mercado impulsado por los titulares. Salvo alguna novedad que pueda poner en duda el progreso hacia un acuerdo, el par USD/JPY podría ampliar sus ganancias hasta el nivel de 110.
La libra esterlina, por otro lado, registró mínimos de dos semanas. El Banco de Inglaterra votó 7-2 a favor de mantener inalterados los tipos de interés. Aunque ya hablábamos ayer de una posible división entre los miembros del Banco de Inglaterra, la división ha cogido al mercado por sorpresa. Michael Saunders y Jonathan Haskel votaron a favor de un recorte inmediato de los tipos de interés en 25 puntos básicos. Les preocupa el debilitamiento del mercado laboral y las amenazas de que el crecimiento global y la incertidumbre del Brexit plantean para las previsiones económicas. El banco central también rebajó sus previsiones sobre el PIB para 2020 y 2021 y sus previsiones de inflación a corto plazo, todas basadas en un recorte de tipos en los próximos tres años. Según el gobernador Carney, el panorama global se ha visto ensombrecido, la incertidumbre del Brexit ha lastrado la inversión del Reino Unido y el acuerdo entre el Reino Unido, y la UE podría cambiar el panorama de la inversión. En este momento el crecimiento subyacente del Reino Unido se ha ralentizado por debajo de su potencial y hay indicios de que los consumidores se están volviendo más cautelosos. Todo esto significa que los riesgos para el crecimiento del Reino Unido son a la baja y si los riesgos se materializan, la economía podría necesitar refuerzos. Por lo tanto, a pesar de un acuerdo de salida, la libra podría verse perjudicada por las previsiones prudentes del banco central. Llevamos mucho tiempo diciendo que un acuerdo de Brexit sólo proporcionaría un alivio a corto plazo para la moneda y la economía porque no tardará mucho en revelarse el verdadero coste del Brexit.
El euro ha registrado mínimos de tres semanas tras un descenso de la producción industrial de Alemania y un deterioro de las previsiones de crecimiento de la UE. La Comisión Europea rebajó sus previsiones del PIB para la región, citando las tensiones comerciales a escala mundial y que cree que el crecimiento no repuntará significativamente en los próximos dos años. La Comisión considera que "el aumento de las tensiones comerciales y la incertidumbre en máximos históricos en torno a la política comercial probablemente hayan infligido un daño duradero al comercio mundial". Aunque el boletín económico del BCE fue más optimista, pues el banco central parece ir camino de un crecimiento discreto pero positivo durante este segundo trimestre, los inversores sometieron al euro a una gran presión.
El dólar canadiense acaparará la atención pues se publicarán las cifras del mercado laboral. Dado el negativo estado de ánimo del Banco de Canadá y la fuerte caída del componente laboral de IVEY, creemos que el informe de mañana indicará una considerable ralentización del crecimiento del empleo. El par USD/CAD aún no ha superado el nivel de 1,32, pero el informe de empleo podría hacerlo posible.