Los mercados siguen muy nerviosos a pesar de que la Reserva Federal (Fed) ha sacado la 'bazooka', abriendo las compras de Bonos y Treasuries de forma ilimitada. Esto es un QE abierto por el tiempo y monto que sea necesario, además de establecer mecanismos para poder hacer llegar el crédito a las empresas que así lo requieran. El nerviosismo sigue dado que los paquetes de la parte fiscal no han sido aprobados todavía dejando abierta la incertidumbre.
Muchas medidas de bancos centrales alrededor del mundo ya van en camino, lo que debería de surtir efecto en un plazo no muy lejano, al menos en empezar a frenar la continua depreciación de los activos. El exceso de liquidez debe, al menos, frenar las ventas en corto. Económicamente, sabemos que una recesión global es inminente, solo es cuestión de tiempo para esperar los datos que confirmen lo que los mercados descuentan en los precios.
En las monedas emergentes vemos que algunas de ellas encuentran, de momento, una pausa a la fuerte depreciación que hemos visto. Sin embargo la volatilidad sigue estando presente, algunos pares tienden a ser más volátiles que otros.
En gráfica diaria vemos al par USDMXN que sigue con la presión superando los máximos previos de 24.6445 siguiendo la presión en el resto de los mercados. Algo importante que vemos es que la dispersión de precios ya no es como al inicio de la tendencia de alza, ya vemos que el indicador de momentum muestra señales de menor ímpetu. Aunque en un ambiente de este tipo los indicadores técnicos a veces nos dan señales que pueden acusar confusión, por ejemplo al decir que el indicador de momentum muestra menor ímpetu de alza, alguien pudiera pensar que estamos diciendo que ya viene una baja. Y no es así. Solo vemos que la velocidad o potencia de alza es menor, pero considerando que tenemos una volatilidad promedio de 74 centavos diarios, el decir que es menor supondría algo menor de movimiento alcista que 74 centavos en el día. Es importante seguir monitoreando el precio y la línea de tendencia, ya se han puesto muchas medidas que ofrecen liquidez en USD en los mercados. Por la parte de arriba no tenemos registros previos, estamos logrando nuevos máximos pero mientras siga el estrés en los mercados y la búsqueda de USD el precio del USDMXN puede continuar al alza.
La posición neta abierta del MXN en CME, por razones obvias, ya la estamos viendo desintegrarse en casi su totalidad, seguir estos números es importante para ver dónde está posicionado el mercado, el tamaño de la posición nos indica el sentimiento de los participantes, y el estar largo MXN indicaba confianza en MXN y baja volatilidad esperada, pero también un riesgo de «Short Squeeze» que estamos viendo, ahora después de esto cuando los mercados se calmen veremos cuando estén afuera del MXN y cuando empiecen a rehacer la posición, claro que esto no será en el plazo inmediato. Este dato trae un rezago de 1 semana, siendo el dato del martes 17 de marzo con un neto abierto de 33,845 contratos con una reducción neta de 78,702 contratos. La posición actual es equivalente a un corto USDMXN de 677 millones, seguramente a estos días ya esa posición se ha cambiado de lugar a un largo USDMXN.
MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 03/17/20 |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
NON-COMMERCIAL | COMMERCIAL | TOTAL | POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
LONG | SHORT |SPREADS | LONG | SHORT | LONG | SHORT | LONG | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000) OPEN INTEREST: 121,964
COMMITMENTS
55,563 21,718 895 61,736 95,627 118,194 118,240 3,770 3,724
CHANGES FROM 03/10/20 (CHANGE IN OPEN INTEREST: -102,586)
-73,813 4,889 -2,312 -23,976 -104,464 -100,101 -101,887 -2,485 -699
PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
45.6 17.8 0.7 50.6 78.4 96.9 96.9 3.1 3.1
NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS: 104)
28 33 4 20 28 49 64
Algo importante que debemos ver en la gráfica es que en la crisis de 2009 la posición neta abierta pasó de estar largos MXN a un ligero corto MXN y por tiempo limitado.
En 2014 – 2017 la posición MXN pasó a un corto por mucho tiempo, ocasionando una tendencia de alza en el par USDMXN de forma sostenida, las diferencias de un período y otro es la política monetaria de EE.UU.
En 2009 era relajación total, y de 2014 a 2017 se empezó a retirar esa liquidez de USD, esto nos dice que en algún momento del tiempo la nueva liquidez llegará al mercado y pondrá al mercado USDMXN en un nuevo equilibrio y lateralidad con posible movimiento de baja.
En gráfica de 240 minutos vemos un poco de esa pérdida de fuerza, aunque estamos posicionados por arriba de los máximos previos con posibilidad de seguir al alza, pero con menor potencia. Las líneas de tendencia nos ayudan a ver cuando el precio puede hacer un retroceso, de hacerlo usaremos retrocesos de Fibonacci para mapear el posible movimiento. De momento solo alertas a la señal de menor potencia de alza.
En gráfica de 60 minutos vemos que el jueves y viernes ocurrió un retroceso a la línea de soporte o tendencia alcista. Posteriormente, hicimos ruptura de alza de la línea de tendencia de corto plazo de color azul, ahora hacemos una resistencia en 24.9650, debemos de cuidar ese nivel, de hacer perforación de alza podemos detonar nuevos máximos y continuar con la tendencia alcista, sin embargo vemos que el MACD estando en sesgo de alza marca movimiento de baja o al menos «unwind» de fuerza. Por la parte de abajo debemos de cuidar la zona de 24.40. De momento parece un mercado en una sola dirección, cuidemos las línea de tendencia.
DXY en 102.37 unidades
WTI en 22.48 dpb
TSY 5Y en 0.37%
TSY 10Y en 0.73%
VIX en 62.83 unidades ya se ve un poco topado.