Empezaron mal pero lograron rescatar parte de la sesión

La Bolsa Mexicana de Valores cerró este martes con una caída moderada después de que los datos publicados por el INEGI no llenaran el ojo de los inversionistas y bajo un contexto de baja confianza en el mercado mundial pues en Estados Unidos, los industriales tuvieron su peor caída desde el mes de octubre pasado ante los indicios de que el cuarto trimestre de 2014 fue más flojo de lo que se esperaba.

Durante las últimas semanas el mercado ha sido cauteloso, incluso en algunos momentos se ha respirado miedo entre los pasillos de las salas de trading, no sólo en México sino en Estados Unidos. La lenta transición de la política monetaria en Estados Unidos, combinada con la debilidad de la actividad económica de Estados Unidos y la desaceleración del dinamismo mexicano, han ocasionado dudas a los inversionistas sobre las valuaciones del mercado y en especial, sobre lo que pudiera venirse en el futuro. En estas páginas lo hemos platicado, así como también otros expertos lo han dicho. La curva de rendimientos de Estados Unidos se encuentra en un punto que no hay posibilidad de ver las preferencias de los inversionistas de forma clara, el sesgo que ha causado el QE y las tasas en 0% durante más de 6 años, han causado que no se pueda pronosticar hacia dónde va la economía, ni las expectativas globales.

Hoy, los indicadores económicos en Estados Unidos reafirmaron que el presente no es el óptimo, y que las empresas durante el último trimestre del año se desempeñaron poco menos que decepcionantemente, y los mercados castigaron a Wall Street que se encuentra en medio de una tormenta de nieve. Las órdenes de bienes durables cayeron 3.4% durante el mes de diciembre, caída que no era esperada por el mercado, el cual, en promedio esperaba que se expandieran 0.5%, mientras que los bienes durables exceptuando el transporte cayeron 0.80%, también de forma inesperada por el mercado que había pronosticado un alza de 0.7%.

En contraste, la confianza del consumidor tuvo un salto impresionante durante enero. El índice voló de 93.1 a 102.9, mucho más del alza que el consenso había estimado alrededor de 96. Al igual, las ventas de casas nuevas durante diciembre batieron al consenso con un dato de 481 mil en comparación de las 431 mil registradas en noviembre y de las 450 mil que se esperaban. Sin embargo, la boyante emoción por el consumidor incluso en Estados Unidos dada la caída en los precios del petróleo podría no estar bien fundamentada. Si bien es cierto que la mayoría de los consumidores ven con buen ojo un menor costo de la gasolina, a la economía de Estados Unidos podría costarle muy cara la guerra de precios actual, en especial en términos de empleos, pues la intención de los productores del medio oriente es quebrar a las perforadoras norteamericanas, y eso costará empleos y a su vez, golpeará el consumo. La única forma de que esto no suceda es que se llegue a una tregua, donde Estados Unidos posiblemente tenga que ceder.

En México, el precio del petróleo golpeará a los ingresos y a su vez al gasto (como lo ha adelantado Luis Videgaray). Pero la economía ya es débil. El IGAE apenas creció 2% durante el mes de noviembre, por debajo de lo esperado por el mercado y en un segundo mes consecutivo en desaceleración. Este es el tercer dato malo en línea, y lo reflejarán los reportes que darán el banderazo importante para la semana que viene.

Las cotizaciones estuvieron sesgadas de lleno a la baja, America Movil siguió cayendo, esta vez 1.31%. Bolsa Por su parte cayó 2.33%. América Móvil habíamos comentado que tras la compra de Nextel por AT&T tendrá problemas para vender sus activos pues AT&T era una potencial clienta, lo cual podría dificultarle el cumplir con los requerimientos impuestos por el IFT. ICA por su parte también cayó de forma importante, con una baja de 2.77%, en ese sentido, ICH ha caído 0.68%, manteniéndose en niveles de 63 pesos.

En el mercado de deuda pública, los bonos gubernamentales siguieron viendo reducidos los rendimientos en la parte larga de la curva. El bono de 10 años cayó otros tres puntos base a 5.27%, en mínimos desde junio de 2013. Pero lo preocupante es que la curva se ha aplanado de forma importante en los últimos meses, en parte, este aplanamiento se ha dado debido a que la inflación reportada para la primera quincena de enero fue menor a la esperada, regresando al objetivo de Banco de México.