A escasos días de haber comenzado el año, las acciones de Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) registran una caída (al cierre de la semana anterior) de 11,5%, afectadas por el más que complicado momento que está atravesando uno de sus principales accionistas, Empresas ICA (N:ICA).
Tan sólo el pasado viernes las acciones del grupo aeroportuario cayeron más de un 6%, luego de que se informara que la unidad en México del Banco Santander (MC:SAN) vendió 3.7 millones de acciones Serie B de OMA, las cuales representan el 0,9% del capital social del grupo (junto una venta anterior un 7,85% del capital), y formaban parte de un instrumento financiero derivado equity swap celebrado entre Aeroinvest, S.A. de C.V. (subsidiaria de Empresas ICA) y Santander.
Sin embargo, más allá de la problemática de ICA existen factores por los que los analistas tienen una visión positiva para la acción y sus recomendaciones sugieren ‘compra’ para las acciones del grupo aeroportuario.
“Reiteramos que los fundamentales de OMAB continúan siendo sólidos, y por lo tanto, no modificamos nuestra perspectiva positiva para la empresa. Reiteramos nuestra recomendación de compra, aunque mientras exista incertidumbre en torno a ICA podríamos observar volatilidad en el precio de la acción”, dicen los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO), quienes también consideran que la implicación negativa del anuncio del viernes solo involucra a la constructora, pues está disminuyendo cada vez más su tenencia en OMAB (actualmente de 25,4% aproximado), que es un grupo generador de efectivo y cuyo sector sigue mostrando un panorama favorable de crecimiento (principalmente por bajos niveles de petróleo).
Por su parte, los analistas de Actinver mantienen las accciones de OMAB entre sus diez favoritas en México, considerando que los aeropuertos que opera son los mejores posicionados para rutas de negocios.
De igual manera consideran que en general el sector es de los más beneficiados por la reducción en los precios del petróleo, mientras que la fortaleza del dólar estadounidense y la perspectiva positiva de este país vecino, ayudaría a algunas de sus rutas tanto turísticas como de negocios.
No obstante, un temor que acompaña a OMAB y a su relación con ICA, es que los tenedores de bonos de la constructora pudieran tener contempladas a las acciones del grupo aeroportuario como un valioso activo tras el incumplimiento.
Cabe recordar que hacia finales del año pasado ICA informó e incumpliría con el pago de 31 millones de dólares de los intereses de un bono con vencimiento en 2024, y que comenzó a negociar con sus acreedores la reestructuración de su pesada deuda. Se espera que los detalles del plan de reestructura podrían darse a conocer en lo que resta de enero o en febrero.
En tanto, el último reporte de pasajeros de diciembre del sector aeroportuario mexicano siguió siendo sólido y continúa con una buena perspectiva, tomando en cuenta las acciones de diversas aerolíneas con aperturas de rutas, aumento de frecuencias y expansión de flotas, así como un desempeño favorable en lo que atañe al turismo (apoyado por la depreciación del tipo de cambio peso/dólar estadounidense) y los bajos niveles en los precios del petróleo.
En el caso específico de OMA, los analistas de Actinver tienen una expectativa de 18,3 millones de pasajeros para 2016, lo que representa una mejoría del 7,9% sobre 2015 y conllevaría ingresos operativos de 5,8 mil millones de pesos (+36% vs 2015) y EBITDA de 3,9 mil millones de pesos (+52% vs 2015), lo que implica un margen EBITDA ajustado del 66.6%.
OMA mantiene una razón de deuda neta a EBITDA de 1,03x, que se espera disminuya a 0,5x en 2016.
Asimismo, se espera que OMA page dividendos con un rendimiento de 4% en promedio durante los próximos años.
Aunque este lunes las acciones del Grupo Aeroportuario mostraron una recuperación (1,62%) en el mercado mexicano, pues fue feriado en los EE.UU, podría esperarse que la volatilidad continúe afectando a las acciones de OMA hasta no tener una clara definición de la permanencia de ICA, lo que implicaría en el caso negativo implicaría un cambio de manos de un porcentaje importante del capital de la empresa.
Con un precio objetivo promedio de 46 dólares y una cotización al momento, este martes, de 34,93 dólares, las acciones de OMAB ofrecen un rendimiento potencial de 31,69%.