Inflación
∙ La expectativa de inflación general al cierre del 2021 aumentó 0.24 puntos porcentuales, pasando de 3.90% en febrero a 4.14% en marzo 2021.
∙ Al igual que en la encuesta anterior, la expectativa de una mayor inflación general se da por el componente no subyacente del índice, ya que, en los últimos dos meses, la expectativa de inflación subyacente ha aumentado 0.02 puntos porcentuales (pp), mientras que la de inflación general ha aumentado 0.48 pp.
∙ Destaca que el rango de inflación general al cierre de 2021 con mayor probabilidad pasó de ser el de 3.6%–4.0% al de 4.1%–4.5%.
∙ La expectativa de inflación general para 2022 aumentó de 3.51% a 3.60%, pero la de largo plazo (de 4 a 8 años) se mantiene sin cambio en 3.50%.
Crecimiento del PIB
∙ La expectativa de crecimiento para 2021 aumentó significativamente de 3.67% a 4.50%. Este aumento mensual de 0.83 puntos porcentuales es el mayor desde que se comenzó a publicar la encuesta en 1999.
∙ De crecer 4.50% en al año, la economía se encontraría aún 4.6% por debajo del nivel observado previo a la crisis.
∙ Al igual, de cumplirse las expectativas de la encuesta para los años 2022 (2.70%) y 2023 (2.00%), la economía se estaría recuperando por completo hasta el 2024.
∙ Los especialistas esperan una contracción trimestral del PIB ajustado por estacionalidad de 0.10% en el primer trimestre. En la encuesta de febrero, la contracción esperada era de 0.40%, debido principalmente al rebrote de casos de coronavirus, lo cual llevó a mayores restricciones a los comercios y servicios, así como a la helada que azotó al norte del país, que provocó el corte de energía eléctrica, la escasez de gas natural y la suspensión de algunas actividades económicas.
Tasa de Interés
∙ La expectativa de tasa de fondeo interbancario al cierre de 2021 tuvo su primer aumento desde que se incluye en la encuesta (octubre 2019), pasando de 3.75% a 4.00%.
∙ La Junta de Gobierno del Banco de México decidió de manera unánime mantener la tasa de interés objetivo sin cambio en 4.00% durante su última reunión en marzo, así que los resultados de la encuesta sugieren que la tasa se mantendrá sin cambios por lo que resta del año.
Tipo de Cambio
∙ La encuesta muestra una expectativa de un tipo de cambio de 20.50 pesos por dólar para el cierre de 2021, un aumento de 20 centavos respecto a la encuesta de febrero.
∙ El rango de expectativas va de un mínimo de 19.25 a un máximo de 22.09 peso por dólar. Respecto a la encuesta de febrero el rango se acotó tras un aumento en la expectativa más baja de 18.50 a 19.25, mientras que el máximo se mantuvo sin cambio.
∙ Con una desviación estándar de 0.74 y una media de 20.66 pesos por dólar, se obtiene un coeficiente de variación de 3.6%.
Mercado Laboral
∙ La expectativa de creación de empleo formal durante 2021 aumentó de 360 mil a 380 mil asegurados adicionales en el IMSS.
∙ Asimismo, también aumentó la expectativa de creación de empleo para el 2022, pasando de 354 mil a 370 mil puestos de trabajo formales.
∙ La creación de 380 mil empleos formales que anticipa la encuesta equivalen a un 59% de los empleos formales que se perdieron durante el 2020, según las cifras oficiales del IMSS. Agregando la expectativa para el 2022 de 370 mil empleos formales creados, el número de asegurados se recuperaría en términos absolutos hacia finales de 2022. Sin embargo, aún se tendría una disminución en términos relativos en el número de empleos formales, dado que la población en edad de trabajar también va en aumento.
Entorno Económico
∙ 85% de los especialistas encuestados coinciden en que los factores que más obstaculizan el crecimiento de la economía mexicana son las condiciones económicas internas (43%) y la gobernanza (42%).
∙ Solo un 5% considera que las condiciones externas son de los principales factores que obstaculizan el crecimiento económico, 1 pp menor que en la encuesta anterior. Hace un año, este era el factor en el que la mayoría de los especialistas coincidían, sin embargo, ahora la economía global está
recuperándose a un mayor ritmo que la de México.
∙ Destaca el aumento en la cantidad de respuestas que señalan problemas de inseguridad pública como factor que obstaculiza el crecimiento, pasando de 4% a 9% de las respuestas. Sin embargo, los factores con mayor cantidad de respuestas son la debilidad en el mercado interno (21%), incertidumbre política interna (19%) y la incertidumbre sobre la situación económica interna (13%). Además, se espera un mayor deterioro en estos componentes a medida que se acerquen las elecciones intermedias y que el gobierno continue con la implementación de políticas económicas no ortodoxas.
∙ Si bien solo un 6% de los encuestados consideran que el entorno económico empeorará (50% espera que permanezca igual y 44% espera que mejore), solo el 11% considera que ahorita es un buen momento para realizar inversiones, y un 66% estima que es un mal momento para hacerlas.