• Durante enero, el consumo personal subió 3.4% mensual vs 2.5% estimado.
• Sin embargo, el ingreso creció 10.0% m/m por las nuevas transferencias del gob.
• La inflación medida a través del PCE tuvo un incremento de 0.3% m/m y 1.5% anual.
El principal efecto del alza en los ingresos se vería reflejado en febrero
En Estados Unidos, la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés) presentó el reporte de consumo personal correspondiente al mes de enero de 2021. Al interior, el gasto de los consumidores empezó el año con un crecimiento de 2.4% mensual, lo que le permite un respiro a la economía tras 2 meses de declive, además de que es el mejor desempeño que se observa desde el mes de julio de 2020. El comportamiento de este mes probablemente estuvo limitado por el resurgimiento del Covid-19, pero a la vez, recibió un impulso notable por la entrega de nuevas transferencias orquestada por el gobierno estadounidense. De esta manera, la perspectiva en el corto plazo para la economía estadounidense es alentadora y el sesgo en el balance de riesgos para el crecimiento se mantiene al alza.
El ingreso creció 10.0% m/m por las nuevas transferencias del gobierno
Más aún, la mejora en el consumo quedó eclipsada por la del ingreso, pues con un incremento de 10.0% mensual, tuvo uno de sus mejores meses en todo el registro histórico. Durante enero, varios hogares estadounidenses recibieron una nueva ronda de cheques hasta por $600 dólares, por lo que el rubro de transferencias aumentó en 52.0% m/m. Sin embargo, como sucedió en abril, es posible que el principal efecto de estos estímulos se vea reflejado hasta el siguiente mes, por lo que de momento la tasa de ahorro subió notablemente desde 13.4% hasta 20.5%, lo que a su vez incentivó el comportamiento optimista de los mercados financieros.
La inflación medida a través del PCE tuvo un incremento de 0.3% m/m y 1.5% anual
Por último, los datos de precios de la BEA sugieren una inflación de 0.3% m/m y 1.5% anual. El panorama es similar al de la información adelantada por el CPI, y refleja algunas afectaciones por el incremento de los precios de los energéticos. Con este registro, el promedio de la inflación anual de los últimos 12 meses pasó de 1.2% a 1.1%, por lo que aún se encuentra bastante alejado de la referencia de 2.0%. Independientemente de las presiones que los precios pudieran enfrentar hacia adelante, la Fed ha insistido en la holgura de sus objetivos para la inflación, por lo que consideramos que mantendrá el tono dovish por un buen tiempo.
Rumbo económico
En general, el reporte del consumo durante el mes de enero resultó positivo y alineado a las expectativas de una recuperación sólida. Sin embargo, el panorama futuro empieza a moderarse ante el surgimiento de las preocupaciones por una mayor inflación. Incluso, el índice de la confianza del consumidor que la Universidad de Michigan publicó el día de hoy llegó a su menor nivel en 6 meses, lo que podría estar vinculado con el incremento que hubo en la expectativa de inflación de los consumidores desde 3.0% hasta 3.3%. Posterior a la publicación del dato, el índice del dólar se ha fortalecido en 0.5% y al momento se ubica en 90.58 pts.
