Euforia bursátil en la primera semana del año

Los inversores comenzaron el año con absoluto optimismo. En la primera semana del año se despertó el apetito por el riesgo ante un escenario propicio para las inversiones financieras en el Mercado de Capitales. Ante este fenómeno, el índice Merval de la Bolsa argentina encadenó ocho jornadas consecutivas con cierres positivos y en lo que va del año acumula una suba de 8,08%. Por otra parte, las inversiones en instrumentos con características más conservadores como los bonos en dólares se vieron diezmadas ante la preferencia del mercado por la renta variable.

El reacomodamiento de carteras por parte de los grandes fondos institucionales y el ingreso paulatino de nuevos jugadores al mercado local fueron impulsando la demanda de activos asociados con el riesgo. Frente a este panorama, el rendimiento de varias acciones que componen el índice Merval de la Bolsa porteña superó con creces el 20% de apreciación en sus valores, demostrando de este modo que el mercado se prepara para atravesar mejores condiciones de inversión en el transcurso del año entrante.

En los primeros cinco días del 2017 se pudo observar un retorno de 41,10% en los papeles de Petrolera del Conosur (BA:PSU), aunque los movimientos especulativos que se producen en esta plaza bursátil genera una elevada volatilidad que atenta contra la tranquilidad de los inversores más tradicionales, dado que tanto las ganancias como las pérdidas son capaces de generarse en plazos muy cortos de tiempo y para entender el comportamiento de este activo es necesario contar con cierto nivel de entrenamiento que permita asimilar las fuertes fluctuaciones.

No obstante, rendimientos de esta índole también se pudieron obtener en acciones que presentan mejores fundamentos y que favorecen al inversor que busca un equilibrio en el riesgo que se asume al momento de planificar el portafolio de inversión. Tal es el caso de Mirgor (BA:MIR), empresa que actualmente incursiona en diferentes mercados con sus líneas de negocios que atienden la demanda existente en sectores como el automotriz, el de electrónica y el de telefonía móvil, y que casualmente, luego de despertarse de un extenso letargo en el que permaneció durante todo el 2016 se despachó con una estampida semanal que arrojó ganancias en tono al 30,74%.

Siguiendo con los activos de renta variable, es consecuente remarcar que otra acción que sigue despertando un alto interés entre los inversores locales y extranjeros es la de Pampa Energía (BA:PAM), el holding que comanda Marcelo Mindlin y que la semana entrante tiene previsto emitir deuda en Wall Street con el objetivo de recaudar cerca de 1.000 millones de dólares. Mediante esta estrategia, la empresa que en el último año adquirió un perfil más petrolero al concretar la compra de Petrobras (NYSE:PBR) Argentina busca continuar expandiendo sus negocios.

La capitalización bursátil de Pampa creció el año pasado, y aunque sus acciones solo escalaron en el arranque de 2017 un 6,8%, el grueso de los inversores hace hincapié en el aumento del volumen operado que se está manifestando en el plano local y también en el ámbito internacional en la Bolsa de Estados Unidos.



En la primera semana del año, la recompra de renta variable apuntaló preferentemente a las acciones energéticas y gasíferas, situación que favoreció las cotizaciones de Central Costanera (26,50%) y Edenor (BA:EDN) (19,80%), por el lado de las eléctricas, y Distribuidora de Gas Cuyana (25%) y Metrogas (19,30%), si analizamos el sector relacionado con servicios de gas. En este sentido, los fondos institucionales jugaron un rol más que importante en el movimiento alcista que se generó en el Mercado argentino debido a que la nueva composición del índice Merval se amplió a 27 compañías y las instituciones debieron rearmar sus portafolios proyectando las inversiones de sus clientes para el primer trimestre del año.

La búsqueda de oportunidades en la plaza bursátil también se extendió a los instrumentos de renta fija, luego de que el banco JPMorgan (NYSE:JPM) emitió un informe en el que anunciaba el posible ingreso de los bonos argentinos al índice referencial de Mercados Emergentes GBI-EM. Este indicador lo integran 15 países de economías en vías de desarrollo y de cumplirse las expectativas que manejan algunos analistas respecto a la ponderación de títulos nacionales en el referente de la entidad americana podría aumentar la demanda de renta fija local hasta niveles impensados hace tiempo atrás.

Este anuncio se llevó a cabo justo después de que desde el Gobierno confirmaron la eliminación de la permanencia de 120 días que regía para capitales extranjeros que ingresaban al país. En su defecto, los bonos que se perfilan para componer el índice GBI-EM son el TO21, TO23 y TO26, títulos públicos emitidos a tasa fija en moneda local y que tras la noticia podrían incrementar su liquidez ante un mayor interés por parte de los inversores que apuesten al peso en el mediano-largo plazo.

El entusiasmo que causó la probable llegada de Argentina al índice de emergentes también actuó en favor de la apreciación del peso, que en concordancia con lo que venía sucediendo en días anteriores, siguió fortaleciendo su andar frente a la moneda estadounidense como resultado de un exitoso proyecto de blanqueo de capitales que permitió el ingreso al país de casi 100.000 millones de dólares.

Asimismo, el impacto de esta noticia podría traer consecuencias positivas para el sector bancario ante una esperada revalorización de sus portafolios de inversión con títulos de renta fija. Además, el sector debería verse doblemente beneficiado si es que a mitad de año el banco Morgan Stanley (NYSE:MS) decide elevar la categoría de la renta variable argentina a Mercado Emergente.

A modo de conclusión, podemos apuntar que los instrumentos en pesos podrían superar las inversiones en moneda dura, si es que se respetan en los próximos meses las cifras del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central y que prevé una apreciación del dólar en torno al 16,8% para fines de 2017. No obstante, si bien la tendencia del BC es ir recortando gradualmente el rendimiento de las Lebac, la última licitación en el instrumento más corto a 42 día pagó un interés de 24% anual, lo que se traduce en un resultado superior a la apreciación esperada del dólar.

Finalmente, en las carteras de los inversores más agresivos, las acciones seguirán siendo la oportunidad de inversión más atractiva, aunque deberán actuar con prudencia en la búsqueda de maximizar sus ganancias y tendrán que estar atentos para anticiparse a eventuales tomas de beneficios.