Si bien las acciones de Fomento Económico Mexicano (FMX) registran un avance marginal en lo que va de 2015, un interesante rendimiento potencial para concluir diciembre y expectativas favorables de crecimiento, hacen que las recomendaciones de los analistas dicten “mantener”.
Precisamente, hace unos días la compañía anunció su incursión en el negocio de farmacias en Sudamérica, lo que sería un importante motor de crecimiento, especialmente para su división comercial (Oxxo).
La empresa llegó a un acuerdo para adquirir una participación mayoritaria en Grupo Socofar (Socofar), operador líder de farmacias en Sudamérica y basado en Santiago, Chile.
Socofar actualmente opera 643 farmacias y 154 tiendas de belleza en Chile bajo las marcas Cruz Verde y Maicao, respectivamente. Es líder en el sector de farmacias y ocupa la posición número dos en el segmento de tiendas de belleza en Chile. Adicionalmente, Socofar controla Farmasanitas en Colombia, que opera más de 150 farmacias, farmacias in situ y dispensarios médicos con las marcas Cruz Verde y Farmasanitas.
Socofar es además líder en la distribución de farmacéuticos a clientes terceros y participa en la producción de medicamentos genéricos y bioequivalentes en Chile.
La mexicana adquiriría el 60% del capital de Socofar y los actuales accionistas controladores del capital de Socofar permanecerán como dueños del 40% restante. Femsa Comercio ejercerá el control operativo del día a día, y los actuales accionistas controladores nombrarán a dos miembros del Consejo, incluyendo el rol de Presidente, para así poder continuar aportando su liderazgo y experiencia operativa a la organización.
Aunque la compra de Sofocar está sujeta a recibir la aprobación de las autoridades correspondientes y se espera que el cierre ocurra durante el cuarto trimestre de 2015, los analistas, al igual que la compañía, ven en esta transacción una gran plataforma regional de crecimiento y diversificación de ingresos.
Cabe recordar que el área comercial ha adquirido fuerza en los últimos años, incursionando en negocios distintos a las tiendas de conveniencia como son la comida rápida, gasolineras y farmacias donde incursionó en 2012, y actualmente opera 850 unidades en México y se ubica entre los cinco principales grupos dentro de este sector en el país. Con la compra de Socofar, se espera que el número de farmacias prácticamente se duplique con un incremento del 96,7%, sumando más de 1.600 unidades.
Considerando un crecimiento más acelerado de la División Comercio, y luego de incorporar la adquisición de Grupo Socofar, los analistas revisaron sus estimados y recomendaciones.
“Incrementamos nuestros estimados de crecimiento para 2016 en Ingresos, Utilidad Operativa y Ebitda de Femsa Comercio a 37,1%, 30,1% y 16,1%, respectivamente, mientras que para FMX consolidado estimamos crecimientos de 20,8%, 7,3% y 10,3%, respectivamente. Aunado a lo anterior, estamos aumentando nuestro precio objetivo y reiteramos nuestras recomendación de Mantener”, señalaron los analistas de Monex.
Por su parte los especialistas de Banorte (MX:GFNORTEO) (también con una recomendación de Mantener) estiman que la operación completa de Socofar representaría alrededor del 20% de las ventas de la división comercio y el 10% de las ventas consolidadas de Femsa.
Además, el actual nivel de efectivo de la compañía ofrece recursos suficientes para cubrir la transacción (el valor total de Socofar, incluyendo deuda neta, se estima en 998 millones de dólares)
El negocio de bebidas de FMX por otra parte, y a pesar de mostrar una caída de ingresos en el último trimestre, podría verse beneficiado de un entorno de recuperación en el consumo y precios en México, sumado a eficiencias en costos y gastos en sus mercados.
En lo que va del año (y hasta el cierre de ayer), las acciones de FMX presentan un avance de 0,84%, sin embargo, un precio objetivo que promedia los 101 dólares para concluir 2015 muestra un interesante rendimiento del 14,69% y una razón importante para conservar entre las acciones mexicanas.
Fomento Económico Mexicano (FMX) se dedica a la producción, comercialización y distribución de refrescos, así como al comercio al menudeo a través de la cadena de tiendas de conveniencia OXXO. La producción de refrescos y otras bebidas no carbonatadas la realiza su subsidiaria Coca Cola FEMSA (KOF), que tiene operaciones en México, Centroamérica y gran parte de Sudamérica, siendo el mayor embotellador de Coca Cola en el mundo, fuera de los Estados Unidos.