¡Gas Natural al alza! ¿Será arriba de 3 dólares la nueva normalidad?

A pesar de que los inventarios de gas natural en EE. UU. siguen por encima del promedio de los últimos cinco años, los precios del Gas Natural (BME:NTGY) al contado han retomado el sendero ascendente, y ahora se esfuerzan por romper el nivel psicológico de 3 dólares.



A partir del 24 de mayo de 2024, los inventarios de gas natural en EE. UU. se encontraban casi un 27% por encima del promedio anual de los últimos cinco años. Esta situación de almacenamiento elevado se ha mantenido constante, lo que ha influido en la percepción del mercado respecto a la oferta disponible.
 
Los esfuerzos para reducir la actividad productiva finalmente están dando frutos, y las previsiones de temperaturas más elevadas para este verano han contribuido al aumento de los precios. Hasta la fecha, el precio del gas ha experimentado un incremento del 20% en lo que va del año.
 
La volatilidad de los precios del gas natural, influenciada por las condiciones del mercado y la oferta y demanda, no ha logrado reducir la exposición a esta misma volatilidad. En 2024, la volatilidad ha aumentado nuevamente, a pesar de que los precios cayeron a mínimos históricos en febrero el precio promedio de los futuros del gas natural en el Henry Hub fue de $2.10 en el primer trimestre de 2024, con una volatilidad histórica promedio del 80%.
 
Según Goldman Sachs (NYSE:GS), a pesar de la volatilidad reciente, los fundamentos para la mayoría de las materias primas son más alcistas que en cualquier otro momento desde que se destacó el concepto de superciclo en octubre de 2020.
 
Los analistas de Goldman Sachs identifican cinco tendencias clave en el mercado que crearán oportunidades estructurales en las materias primas: desinversión, descarbonización y cambio climático, desarrollo de estrategias de riesgo, centros de datos e inteligencia artificial, y gasto en defensa.
 
Aunque los precios han subido, la inversión en materias primas ha sido insuficiente para crear capacidad de suministro adicional. Esto podría mantener las materias primas en un estado de escasez a largo plazo, lo que podría resultar en precios más altos y volátiles.
 
Sin embargo, consideran que hay un margen limitado para un aumento adicional en los precios del gas natural este verano en Estados Unidos y Europa debido a los niveles de almacenamiento tan elevados.
 
No obstante, mantienen su confianza en las oportunidades estructurales y los impulsores de la demanda para las materias primas, anticipando mayores rendimientos para finales de año
 
De momento, los pronósticos climáticos del Servicio Meteorológico Nacional de los Estados Unidos han impulsado la demanda de gas natural por la posibilidad de futuras altas temperaturas en gran parte de los EE. UU. Se esperan condiciones particularmente calurosas en California y Texas, con temperaturas que alcanzarían los 100 grados Fahrenheit.
 
Así mismo, el Centro Europeo para Predicciones Meteorológicas también indican que toda Europa experimentará temperaturas más cálidas respecto a la media durante el verano. Sólo algunas zonas del norte de Islandia, el mar Báltico y Rusia muestran anomalías neutras en el mapa. Este fenómeno podría tener un impacto significativo en la demanda de energía en toda la región.
 
En resumen, la volatilidad sigue siendo un desafío, los inventarios están por encima del promedio, pero la inversión insuficiente podría mantener los precios a largo plazo. Aunque hay oportunidades estructurales, el margen para aumentos adicionales en los precios del gas natural este verano podría ser  limitado debido a los altos niveles de almacenamiento.

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