A pesar de que la inflación registra una trayectoria a la baja, los números del índice subyacente no ceden y podrían opacar los pronósticos de finales del 2022 cuando la mayoría de las estimaciones animaba a los mercados al pensar que el nivel de los precios tocaría techo a principios de este año y el ciclo alcista de tasas de interés podría desacelerarse más rápido; incluso, algunas proyecciones aún hablan de una posible reducción de tasas a finales del 2023 en México. ¿Será posible este escenario?. ¿Qué dicen algunos pronósticos?.
Analistas de Banorte (BMV:GFNORTEO) pronostican niveles elevados de inflación en el primer trimestre del 2023. Estiman que el banco central mexicano haría dos incrementos de 25 puntos a la tasa de interés en febrero y marzo, y a finales de este año se realizarían recortes a la tasa, cerrando en 10.50%.
Una encuesta del Instituto Mexicano de Ejecutivo de Finanzas (IMEF), señala que el referencial de Banxico podría cerrar este año en 10.25% (los participantes también incluyen en su pronóstico posibles recortes).
Ve por Más indica que “sólo si la inflación evoluciona favorablemente, el banco central mexicano podría desligarse ligeramente de la Fed y comenzar a disminuir las tasas de interés a finales del 2023, cerrando entre 10.25% y 10.50%”.
Economistas de Citibanamex prevén que la tasa de interés de Banxico alcanzará su pico en febrero, cuando llegue a 10.75%, para empezar a desacoplarse de la Reserva Federal con 3 bajas en la tasa durante el 2023.
La última encuesta de expectativas del Banco de México señala que la tasa de fondeo interbancario cerraría el año en 10.50%, nivel en el que se encuentra actualmente.
Desde su punto de vista personal, el subgobernador del Banco de México, Jonathan Heath, dice que no ve la tasa de referencia por encima del 11.5%, inclusive, ni siquiera mucho más arriba de 11%, pero que eso dependerá de los datos.
Por su parte, y ante el nivel más alto de inflación en 40 años, la FED no anticipa un recorte de tasas este año, al contrario, según sus integrantes se podrían ver “aumentos continuos apropiados” para alcanzar el objetivo de inflación del 2%, lejano al número con el que cerró el indicador en Estados Unidos en el 2022: 6.5%. Su presidente Jerome Powell, indica que aún no cuentan con una política monetaria suficientemente restrictiva.
Después de la primera reunión de política monetaria de la Reserva Federal, en la que anunció un incremento monetario de 25 puntos base, dejando el precio del dinero en un rango del 4.5% - 4.75%, nivel más alto desde septiembre del 2007, la atención se centrará en el Banco de México. Su próxima reunión será el 9 de febrero y tiene programadas siete más para el resto del año. El banco central mexicano tomaría en cuenta, entre otros factores, el aumento de 25 puntos base en la tasa de referencia estadounidense que refleja una tendencia en la reducción de subidas de tipos, regresando a una política monetaria más tradicional.
En cuanto a la situación económica, el Fondo Monetario Internacional aumentó sus perspectivas económicas para el mundo a 2.9% este año. Define a la economía mundial como “sorprendentemente resistente” ante el endurecimiento de la política monetaria y la guerra en Ucrania. Por cierto, el FMI subió su expectativa de crecimiento para México a 1.7% este año desde el 1.2% en octubre; el pronóstico se encuentra arriba de la expectativa de 0.9% del Banco Mundial y dentro del rango estimado por el gobierno mexicano de 1.2% a 3%; la OCDE prevé un avance de 1.6%. Expertos del sector privado consultados por Banxico, elevaron a 1% su pronóstico de crecimiento económico para el país después de que el PIB avanzó 3% anual en 2022.
¿Y la posible recesión?. Economistas de Citi, indican que los riesgos de recesión disminuye a nivel mundial. Señalan que los datos de Estados Unidos “apuntan a un crecimiento continuo, una inflación moderada y un ritmo más lento de subidas de tasas de la Fed”.