Las acciones de Grupo Aeroportuario Centro Norte (OMAB) pierden vuelo

Aunque el balance de lo que va del año las acciones del Grupo Aeroportuario Centro Norte (OMAB) es positivo, mayo fue un mal mes para la empresa mexicana, con una caída de 2,17% en el precio de sus acciones.

Aunque los expertos destacan el diversificado portafolio de Aeropuertos de la compañía, que combina destinos de playa y ciudad, así como una amplia gama de proyectos que favorecerían sus resultados, algunos precios objetivos (PO) estimados para la acción adelantan rendimientos menos atractivos.

“Estamos reiniciando la cobertura de OMAB con una recomendación de Venta y un precio objetivo de 72 pesos mexicanos (un rendimiento negativo sobre los niveles actuales en pesos). El PO lo obtuvimos de realizar la valuación por múltiplos y por DCF, en donde asumimos un crecimiento en Ventas y Ebitda 2015 de 13,1% y 15,8%, respectivamente”, dijeron recientemente los analistas de Monex.

Durante el primer trimestre, OMAB se vio favorecida por el sólido momento que muestra el sector aéreo. En este sentido, el tráfico de pasajeros logró crecer 17,3% respecto al mismo trimestre del año anterior; ante la gran cantidad de rutas abiertas durante el año pasado.

Los ingresos Aeronáuticos, mostraron un crecimiento del 21,0%, mientras los No Aeronáuticos crecieron un 19,5% año a año. En cuanto a la rentabilidad, los márgenes se vieron impulsados por un menor aumento en los gastos respecto al incremento en ingresos, lo que generó que el EBITDA aumentará 36,3% respecto al mismo trimestre del año anterior, con una expansión en márgenes de 620 puntos básicos, situándose en 54%.

Para el año completo, se estima que OMAB reciba 16,4 millones de pasajeros, un aumento de 11,5% año a año (superior al 6-8% esperado por la empresa, cifra que considera conservadora), lo que se verá reflejado en sus resultados.

“Vemos un entorno muy alentador para la empresa. OMAB será capaz de alcanzar una TACC de 14% en ventas operativas durante 2015/2016 con un aumento de 17% en EBITDA y margen promedio de 57%”, comentaron los especialistas de Actinver tras el último reporte.

Asimismo, se cree que OMAB mantendrá su apalancamiento en niveles cercanos a 1,0x durante los próximos años.

Para los especialistas de Banorte (MX:GFNORTEO) el panorama para el sector sigue siendo optimista tomando en cuenta las acciones de diversas aerolíneas con aperturas de rutas, aumento de frecuencias y expansión de flotas, retomando la oferta que dejaron aerolíneas que salieron del mercado, un desempeño favorable en lo que atañe al turismo y bajos niveles en los precios del petróleo.

Para los analistas de Monex, otros aspectos que podrían mejorar la perspectiva además de la caída del precio de la turbosina, es el regreso del país al Top 10 Mundial en Inversión Extranjera Directa (IED), las inversiones en Energía, y para el caso de OMAB en específico, el enfoque único en Monterrey (podría ser la ciudad con mayor PIB per cápita en LATAM) y un "boom" inmobiliario (una superficie 42,2% mayor en Monterrey vs Cd. de México).

Ante una potencial recuperación económica tanto en México como en los EE.UU., OMAB se verá beneficiado por el buen dinamismo del sector aéreo en México, junto con una mayor demanda de viajes de negocio a Monterrey, comentaron los analistas de Invex, con una recomendación de Mantener.

Aunque se estima que el reporte de tráfico de pasajeros de los Grupos Aeroportuarios en mayo registre nuevamente un crecimiento de un dígito alto y los meses subsecuentes la tendencia continué, habrá que monitorear la evolución de la presente temporada de huracanes y ciclones.

En lo que va del año las acciones de OMAB han avanzado un 7,27%. Adicionalmente a esta ganancia la compañía pagó un dividendo de 3 pesos mexicanos por acción, equivalente a un dividen yield de 3,8%.

Actualmente, el precio objetivo para las acciones de OMAB promedio es de 40 dólares, lo que representa un rendimiento potencial para finalizar diciembre de 6,70%.

Los especialistas de Banorte tienen por su parte una recomendación de Mantener para su competidor Grupo Aeroportuario del Sureste (ASR) y de compra para Grupo Aeroportuario del Pacifico (PAC), la otra empresa dentro del sector en México.