Las acciones globales se están recuperando al tener a los inversionistas obligados a dirigir sus recursos en activos de riesgo después de que el repunte del mercado de bonos hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeran bruscamente. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 1,30%, antes de estabilizarse en torno al 1,315%.
Las minutas de la Fed no fueron tan duras como la decisión del FOMC hace unas semanas y la noticia de que China está considerando un recorte de RRR proporcionó suficientes razones para que los inversionistas hayan decidido retomar la compra de acciones.
La FED
Las minutas de la Fed mostraron que los anuncios de reducción parecen estar listos para el período de agosto / septiembre. La Fed ya ha señalado que están un poco nerviosos por la inflación y las actas confirmaron ese temor. La Fed continuará vigilando la economía y aún requerirá una mejora significativa en el mercado laboral para que puedan alcanzar su objetivo de máximo empleo.
El Acta declaró: "Varios participantes reconocieron los beneficios de reducir el ritmo de las compras (MBS) más rápidamente o antes que las compras del Tesoro, frente a las presiones de valoración en los mercados de la vivienda".
La Fed está nerviosa por el mercado de vivienda, ya que han señalado que "las bajas tasas de interés han contribuido a elevar los precios de la vivienda y las presiones de valoración en los mercados de la vivienda podrían plantear riesgos para la estabilidad financiera". Dadas las preocupaciones con el mercado de la vivienda, Wall Street está convencido de que la Fed reducirá los MBS primero.
El Acta tuvo algunos aspectos moderados y descartó claramente cualquier anuncio de reducción en julio. Si los datos de los próximos dos meses no respaldan el logro de un progreso sustancial en la recuperación del mercado laboral, es posible que tengan que esperar hasta más allá del Simposio de Jackson Hole. El debate se está calentando ya que algunos políticos vieron los datos económicos como una señal menos clara sobre el impulso económico subyacente. La Fed está claramente en modo de espera, para ver qué otros aspectos van mejorando en el mercado laboral y qué tan rápido se disiparán las presiones inflacionarias en la economía mundial.
Dado lo agresiva que fue la decisión del FOMC en junio, estas Minutas fueron un pequeño paso atrás. El debate en el FOMC se intensificará en el futuro y los participantes del mercado seguirán de cerca el discurso de la Fed para ver si alguna paloma se convierte en halcón. A su vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron elevados y el dólar cedió las ganancias anteriores.
ECB
La muy esperada revisión de la estrategia del BCE finalmente está aquí. La revisión comenzó poco después de que Lagarde asumiera el cargo en noviembre de 2019 y se retrasó debido a la pandemia. El jueves, el BCE dará a conocer su nuevo marco de trabajo que se espera muestre un ligero cambio en cómo define la estabilidad de precios y un enfoque más agresivo para apoyar la economía durante la próxima crisis. El BCE ajustará su objetivo de inflación al 2% desde abajo, pero cerca del 2%. Dicho marco de trabajo debe proporcionar directrices claras para apoyar las iniciativas de empleo y cambio climático. No se espera que se añadan nuevos instrumentos a la caja de herramientas del BCE.
Petróleo
El caos que se ha visto por parte de los productores finalmente está haciendo bajar los precios del petróleo. Los Emiratos Árabes Unidos han demostrado claramente que quieren aumentar la producción y la participación de mercado en medio de una fuerte demanda. Por lo cual, ese país probablemente encontrará un punto de equilibrio con Arabia Saudita, en cuyo caso el experimento planteado desde la OPEP +, de frenar la producción, terminaría a finales de este año.
Al mercado de la energía actual le quedan algunos años fuertes mientras el mundo hace el cambio hacia las energías renovables, por lo que la mayoría de los miembros de la OPEP + sienten la urgencia de capitalizar este momento de fuerte demanda y altos precios.
Oro
El repunte del mercado de bonos ha sido el mejor amigo del oro. La compra de lingotes se ha mantenido estable a medida que los futuros del oro suben por quinto día consecutivo y forman una cruz dorada. El oro se mantiene en el nivel de 1.800 dólares después de que las actas de la Fed indicaron que no hay un acuerdo sólido sobre la reducción gradual entre los responsables de la formulación de políticas. Las Minutas fueron ligeramente moderadas y eso debería ayudar a mantener altos los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que podría seguir impulsando al oro al alza.
Los precios del oro podrían seguir registrando flujos constantes ahora que la economía está más allá del crecimiento máximo y mientras Wall Street sigue mirando más allá de las presiones de precios actuales e ignora la inevitable probabilidad de que el crecimiento salarial se recupere en breve. Si la inflación sigue pareciendo transitoria y el crecimiento de los salarios se dispara durante los próximos meses, la curva del Tesoro seguirá aplanándose y eso debería ser muy optimista para el oro.
Criptomonedas
Puede que no signifique mucho para Visa (NYSE:V), pero la noticia de que el gigante de las tarjetas de crédito vio más de US$1.000 millones en criptomonedas gastadas por los consumidores en la primera mitad del año es una tremenda noticia para avanzar hacia la aceptación general de estos pagos. Las instituciones financieras continuarán adoptando las criptomonedas y eso puede ser una gran noticia para las apuestas a largo plazo en materia de Bitcoin y Ethereum.
Por su parte, el Bitcoin permanece atrapado en un rango de negociación entre US$30.000 y US$40.000 y eso está bien para muchos inversionistas a largo plazo. La acción actual del precio debe considerarse saludable para el Bitcoin, ya que se enfrentan las preocupaciones del ESG al tiempo que los mineros salen de China. Si el Consejo Minero del Bitcoin tiene razón en que la combinación de consumo de energía de los mineros fue 56% de energía sostenible en el segundo trimestre, podríamos ver partes de Wall Street empezar a acercarse a las criptomonedas con la expectativa de que se logrará un progreso sustancial para finales de este año.