Los expertos anticipan que en general las empresas mexicanas mostrarán resultados positivos a nivel operativo en el segundo trimestre de 2016, aunque en algunos casos se verán presionados por el efecto de la conversión cambiaria. Entre las empresas con los mejores expectativas se encuentran varios valores a los que damos seguimiento en Sala de Inversión.
“En términos generales, esperamos una positiva temporada de reportes basados en el desempeño operativo que continuará beneficiándose de una resistente tendencia del consumo, más una revaloración de las ventas denominadas en dólares que tienen un significativo peso dentro de la mezcla en general. Sin embargo, y como ha sido casi una constante en los últimos 18 meses, la debilidad del peso tendrá sus pasará factura a nivel de la utilidad neta, dado que muchas empresas registrarán relevantes pérdidas cambiarias dentro de su estructura de costos financieros. Este es el séptimo trimestre consecutivo con depreciaciones de nuestra moneda”, comentan los analistas de Actinver.
Para la muestra de empresas pertenecientes al Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se anticipa ventas creciendo 10,6%, EBITDA elevándose 7,2 % y utilidad neta cayendo 10,6%.
La variación en los ingresos se explica principalmente por incrementos sustanciales de algunas empresas con un peso importante en este rubro como Walmex, Femsa (FMX) , Alfa (MX:ALFAA), Cemex (MX:CMXCPO) (CX) y Bimbo (MX:BIMBOA). En cuanto al Ebitda, el menor aumento esperado vs las ventas se debe a que el consenso espera una disminución en este rubro de dos de las emisoras con mayor peso en este renglón como Amx (AMX) y Gmexico (MX:GMEXICOB).
Por su parte, las diez empresas que destacarían este trimestre con un crecimiento atractivo en EBITDA, de acuerdo con los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO), serían: Axtel (MX:AXTELCPO), Soriana, Ienova, Hotel, AC, Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMA), Alpek, Cemex (CX), Rassini y Alsea.
Como se señaló arriba el efecto de la conversión cambiaria sería positivo para algunas empresas haciéndolas más competitivas o les daría un impulso en los ingresos, sin embargo para otras el efecto sería negativo al presionar los costos y gastos de operación resultando en una disminución de la rentabilidad. De igual manera, los gastos financieros mermarían la utilidad neta y para aquellas con pasivos denominados en moneda extranjera reportarán un aumento en la deuda con costo lo cual será negativo para los parámetros de valuación, advierten los expertos.
Los mejores reportes a nivel sectorial se encontrarían relacionados con los sectores de Aeropuertos, Autopartes, Cemento, Energía, Industriales, y de Servicios.
La industria de bebidas, dentro de las de consumo, también se vería favorecida por una significativa porción de sus ventas proveniente del extranjero, y además porque el desempeño de las ventas mismas tiendas (VMT) ha sido muy atractivo.
Por el contrario, los resultados más débiles se anticipan en los sectores de Infraestructura y Telecomunicaciones.
Una visión favorable en los reporte de Femsa (FMX), Cemex (CX) y Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMA), sería un punto a favor dentro de las acciones mexicanas a las que damos seguimiento.
De lado contario se encuentra AMX para quien se anticipa otro débil trimestre donde los ingresos crecerán solamente 0,1% A/A, soportadas por un mejor escenario de tipo de cambio en Sudamérica, un EBITDA para el que se espera un decremento de 9,8%A/A a y una UPA -33,3% A/A.
No obstante, los analistas de Actinver, señalan una atractiva valuación de AMX –16,7% y 18,9% por debajo de su promedio de cinco años y de la media de sus comparables en términos de VE/EBITDA 2017 adelantado –aunado a la esperada expansión en el segmento móvil, justifican su recomendación de compra.
En el caso de las acciones de Cemex (CX) los analistas también han advertido un abaratamiento que las muestra atractivas y justifican la recomendación compra, no obstante, recientemente mostraron un importante avance, 4,42% solo este lunes, luego que las acciones de la filial en Filipinas debutaran con un importante alza.