Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Las tres mejores oportunidades y cómo operar en consecuencia
Puede que no haya muchos datos que interfieran en el mercado de Estados Unidos esta semana, pero eso no significa que no habrá oportunidades en las divisas. El evento principal es el discurso que Janet Yellen ofrecerá en Jackson Hole el viernes y lo más probable es que se haga eco de las agresivas opiniones compartidas por Dudley y Fischer, presidentes de la Fed. Las actas de la Fed de la semana pasada indican que el banco central está dividido pero la política monetaria viene determinada por los dirigentes de la Fed y el mensaje de dos de los tres miembros principales ha sido claro y coherente. La semana pasada Dudley dijo que los tipos podrían subir en septiembre (poco probable pero esto es reflejo de su línea dura) y este fin de semana el vicepresidente Fischer anunció que el mercado está subestimando el avance del mercado laboral; cree que el crecimiento se recuperará en los próximos trimestres e indicó que el banco central está cerca de llegar a sus objetivos económicos.
Es importante darse cuenta de que todas estas declaraciones se han hecho después de las decepcionantes cifras sobre ventas minoristas, lo que significa que a las autoridades no les preocupa la ralentización del consumo y a cambio esperan que el consumo se vea respaldado por la mejora del mercado laboral y el crecimiento de los salarios. Es probable que Janet Yellen comparta este optimismo, lo que impulsaría el dólar, pero los inversores aún son escépticos en cuanto a si su postura es lo suficientemente agresiva para subir los tipos este año. Así que la mejor manera de operar con el dólar es ser paciente y comprar cerca de niveles de soporte clave. Para el USD/JPY, esto significa buscar entradas en torno al nivel de 100,00 y para el EUR/USD, más cerca del 1,1400. El USD/JPY también debería recibir un impulso de las declaraciones de Kuroda de anoche. El gobernador del Banco de Japón ha asegurado que técnicamente hay margen para bajar más los tipos.
La segunda mayor oportunidad está en el dólar canadiense. Después de una prolongada tendencia alcista, todo apunta a que el petróleo revertirá su rumbo hasta situarse en 45 USD por barril, y el movimiento de hoy impulsa la materia prima en esa dirección. La caída del petróleo fue impulsada por algunos factores diferentes: China aumentó sus exportaciones de productos petroleros refinados, Iraq y Nigeria siguen siendo poco propicios a trabajar con la OPEP y posiblemente a congelar la producción de petróleo. El total de yacimientos de Estados Unidos en activo aumentó por octava semana consecutiva. Las pérdidas de hoy interrumpieron una racha de siete jornadas de avance de los precios del petróleo. Los informes económicos de Canadá de la semana pasada contribuyen a que el USD/CAD toque fondo y pone el par en camino hacia alcanzar y potencialmente sobrepasar el nivel de 1,30. Las ventas minoristas y los precios al consumidor descendieron, ejerciendo más presión sobre el Banco de Canadá para que siga relajando su política monetaria. Los traders deberían intentar vender en los pequeños descensos del dólar canadiense frente al billete verde, el euro y el AUD.
La tercera oportunidad ha estado en el dólar de Nueva Zelanda. El gobernador Wheeler del Banco de la Reserva de Nueva Zelandia comparecerá esta noche en un evento privado sobre "Cambios de política monetaria en tiempos turbulentos". Según Bloomberg, el discurso será a las 17:00, hora de la costa este (las 23:00 en España). El NZD/USD opera en torno a los mismos niveles donde se situaba después de la última reunión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el 10 de agosto pero ha subido aproximadamente 2% con respecto al dólar australiano. Esto es sumamente problemático porque el valor del AUD/NZD es más importante que el del NZD/USD. Sabemos que la robusta divisa ha sido una de las principales razones del recorte de los tipos de este mes. A pesar de que los precios de los lácteos están subiendo y que la actividad del mercado laboral ha mejorado, creemos que Wheeler aprovechará para frenar la subida de la moneda recordándole a todo el mundo que los tipos probablemente tendrán que bajar más. El dólar australiano cerró la jornada sin apenas cambios tras haber descendido a la apertura de los mercados este domingo. A pesar de la subida del AUD/USD, su incapacidad para recuperar los máximos del viernes mantiene la tendencia a la baja.
Mientras tanto, ésta es una semana muy movida para el euro. Incluso aunque la divisa cerró la jornada casi sin cambios frente al dólar, la acción debería reanudarse tras los informes sobre el PMI de mañana. Hasta ahora, los datos de la zona euro han sido relativamente buenos y las autoridades regionales creen que el impacto del Brexit en sus economías locales será limitado. Teniendo en cuenta que los PMIs del Reino Unido han subido recientemente, los inversores seguirán de cerca el PMI de la eurozona. El par EUR/USD disfrutó de un gran repunte y no hay ningún nivel de resistencia importante hasta el 1,1425, registrado antes del Brexit. Sin embargo, si el par de divisas se volviera a situar por debajo del 1,13, es probable que se dé una corrección más profunda hasta el 1,12. Por último, la libra ha ampliado ganancias con respecto al euro y el dólar estadounidense. La agenda del Reino Unido está despejada esta semana, lo que significa que los titulares del Brexit podrían tener un mayor impacto sobre la libra. El único titular de hoy ha sido la publicación de los informes de Countrywide, que ha indicado que los precios de la vivienda descenderán más. La falta de datos ha provocado más posiciones cortas en la divisa.