Las acciones de Apple (NASDAQ:AAPL) están atravesando una etapa claramente favorable en los últimos meses. Luego de estabilizarse por encima de la zona de 90 dólares por unidad a mediados de año, el activo generó una atractiva ganancia de más del 30% desde aquellos niveles, cotizando actualmente en cercanías de sus máximos del año, en la zona de los 118 dólares.
El dato saliente es que esta performance tan atractiva está relacionada con las dificultades que enfrenta su principal competidor, Samsung (KS:005930). Los modelos de Samsung Galaxy Note 7 están teniendo serios problemas de calidad que afectan incluso a la seguridad de los usuarios. En este contexto, es probable que las pérdidas de Samsung se conviertan en ganancias para Apple a mediano plazo.
Samsung está en llamas, literalmente
En el mes de septiembre, Samsung anunció que va a retirar del mercado cerca de 2,5 millones de dispositivos de la serie Samsung Galaxy Note 7 debido a problemas de fabricación que afectan al funcionamiento de los mismos. En las últimas semanas se conocieron diversos casos en los cuales estos dispositivos se incendiaron, lo cual elevó el problema a una escala superior teniendo en cuenta lo que esto significa para la seguridad de los usuarios.
Los videos en los cuales los consumidores graban a los teléfonos Samsung en llamas han circulado con frecuencia en las redes sociales, y las autoridades aeronáuticas en los Estados Unidos anunciaron que se encuentra prohibido utilizar o cargar estos dispositivos en los aviones, así como también despacharlos con el equipaje. Evidentemente, esto es un duro golpe para Samsung en cuanto a valor de marca y reputación de mercado.
La compañía ha cancelado completamente la producción de este teléfono inteligente, y está ofreciendo incentivos económicos para que los usuarios en Corea del Sur regresen los dispositivos a la empresa para cambiarlos por otros modelos. Los esfuerzos de Samsung en este sentido incluyen el envío de cajas anti-llamas y guantes especiales para proteger a los clientes en el traslado.
Según estimaciones de los analistas, esto podría traducirse en cerca de 19 millones de dispositivos menos de ventas para Samsung a mediano plazo. En cuanto al impacto financiero, las pérdidas estimadas podrían ascender a cerca de 17.000 millones de dólares. Por lo pronto, la firma surcoreana anunció al mercado que espera pérdidas de 5.300 millones de dólares debido a este problema en los próximos dos trimestres.
¿Qué significa esto para Apple?
En términos de participación de mercado, Samsung es el líder de mercado en la industria de smartphones. Según datos de la firma de investigación de mercado IDC, Samsung vendió 77 millones de dispositivos en el segundo trimestre de 2016, lo cual representa una participación de mercado del 22,4%. Apple, en cambio, vendió 40,4 millones de unidades en el período, obteniendo un 11,8% del total.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que la estrategia de negocios de Apple se basa en calidad y rentabilidad por sobre cantidad y participación de mercado. Los datos de la compañía Cannacord Genuity indican que Apple retuvo un 75% del total de las ganancias operativas en la industria de smartphones durante el segundo trimestre. Esto es una ventaja considerable sobre Samsung, que generó un 30% del total de las ganancias, mientras que el resto de los competidores en la industria opera con pérdidas a nivel operativo.
Más allá de las cuestiones relacionadas con la participación de mercado a escala global, muchos competidores operan en un rango de precios considerablemente inferior a los de Apple, mientras que Samsung es claramente su principal competidor en el segmento de precios relevante. Teniendo esto en cuenta, resulta sencillo comprender porqué Apple tiene mucho para ganar en base a los problemas de Samsung.
Apple lanzó sus nuevos dispositivos de iPhone, los modelos iPhone 7 y iPhone 7 Plus, en los últimos días de septiembre. En general, las críticas coinciden en que el dispositivo cumple a grandes rasgos con las expectativas de los consumidores, aunque no se trata de ninguna manera de un producto revolucionario.
El último trimestre del año es particularmente importante para Apple en términos de las ventas del año, ya que la compañía generalmente lanza sus últimos modelos de iPhone a finales de septiembre, y además el período de festividades de fin de año es estacionalmente fuerte en cuanto a oportunidades de ventas. Esto significa que los problemas de Samsung llegan en el momento indicado para Apple, y podrían resultar en un espaldarazo importante para el nuevo iPhone 7.
Por otro lado, los volúmenes de venta a escala global en la industria de smartphones se encuentran estancados debido a los altos niveles de saturación de mercado. Los datos de IDC muestran un anémico crecimiento del 0,3% en los volúmenes globales de venta durante el segundo trimestre. Esto significa que todavía está por verse si Apple puede compensar el estancamiento en la industria con ganancias de participación de mercado frente a su principal competidor.
Mirando hacia el futuro
Apple va a reportar los resultados para el trimestre terminado en septiembre el próximo 25 de octubre, y los analistas de Wall Street seguramente estarán muy interesados en evaluar el potencial de crecimiento futuro de la compañía y su capacidad para beneficiarse de las dificultades de Samsung. Los comentarios de su equipo directivo y el estimado de ventas de la empresa de la manzana para el último trimestre de 2016 tendrán con toda probabilidad un impacto considerable sobre el precio de la acción.
El precio objetivo de los analistas que siguen a Apple es actualmente de 126,1 dólares por acción, lo cual implica un potencial de revalorización de cerca del 7% desde los precios actuales.
