Las acciones de McDonald’s (MCD) marcaron nuevos máximos históricos el pasado lunes, tras conocerse el reporte de resultados de la firma para el cuarto trimestre de 2015. Los datos indican que la cadena de comidas rápidas está dejando atrás las dificultades que la afectaron en los últimos años, lo cual resulta claramente auspicioso para sus acciones a mediano plazo.
Los desafíos de McDonald’s
La industria de comidas rápidas es agresivamente competitiva; muchos mercados se encuentran claramente saturados, y no resulta sencillo para una empresa del tamaño de McDonald’s, que cuenta con más de 36.000 tiendas en todo el mundo, encontrar oportunidades de crecimiento.
Complicando aún más la situación, los consumidores jóvenes en todo el mundo se están inclinando hacia una alimentación más natural y saludable. Este segmento demográfico es clave en la industria, y los productos de la firma no están muy bien posicionados en función de esta tendencia.
En este contexto, McDonald’s ha reportado una performance financiera decepcionante a partir del año 2013, aunque los datos del tercer trimestre de 2015 mostraron algunos motivos de optimismo al revertir las caídas de ventas. Las ventas positivas de McDonald’s en el cuarto trimestre parecen estar confirmando entonces que la recuperación se mantiene firme.
Una caja feliz con sorpresa
Las ventas totales de McDonald’s fueron de 6.340 millones en el cuarto trimestre de 2015, el dato representa una caída del 4% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, buena parte de esta debilidad se debe a fluctuaciones del tipo de cambio, ya que las ventas de McDonald's (N:MCD) en moneda constante aumentaron en un 5% anual. La facturación de la compañía superó los pronósticos de Wall Street, ya que los analistas que siguen a la empresa esperaban en promedio ventas por 6.220 millones.
Incluso más importante, McDonald’s está reportando crecimiento en términos de ventas comparables, es decir, ajustadas por el impacto de la apertura de nuevas tiendas. Las ventas comparables en moneda constante también aumentaron un 5% frente al cuarto trimestre de 2014.
El principal dato positivo fue el crecimiento de ventas en los Estados Unidos, mercado en el cual la compañía había estado prácticamente estancada o incluso en declive durante los últimos años. McDonald’s lanzó su estrategia de productos para desayuno durante todo el día en el mes de octubre, y esto tuvo un efecto positivo sobre la demanda, lo cual le permitió registrar un crecimiento de ventas comparables del 5,7% en moneda constante en su principal mercado durante el último trimestre.
En mercados desarrollados, el crecimiento de ventas fue del 4,2%, impulsado principalmente por países como Reino Unido, Canadá y Australia. La performance estuvo por debajo de las expectativas en mercados emergentes, lo cual se explica en buena medida por un aumento de la incertidumbre económica en estos países: McDonald's reportó un aumento de ventas del 3% en este segmento. En el resto de los mercados, sus ventas crecieron en un auspicioso 5,9%.
Una mirada hacia adelante
La compañía distribuyó 9.400 millones de dólares a sus accionistas en dividendos y recompras de acciones durante el último año. Incluso para un gigante como McDonald’s, con un valor de mercado de 111.000 millones, esto representa una atractiva rentabilidad de cerca del 12% sobre el valor de las acciones en el mercado.
Todavía está por verse si efectivamente la cadena de comidas rápidas podrá sostener en el tiempo las mejoras que se observan en los últimos dos trimestres, aunque la compañía parece estar avanzando claramente en la dirección correcta.
Según el CEO de la empresa, Steve Easterbrook, McDonald's atravesó exitosamente un período de transición en 2015, cerrando las tiendas menos rentables, mejorando la calidad de la experiencia del consumidor y adaptando su menú a las nuevas tendencias de la industria. En base a su perspectiva, la firma se encuentra bien posicionada para sostener ventas crecientes en los próximos años.
No puede esperarse un crecimiento explosivo en un negocio como McDonald’s debido a su tamaño y participación de mercado en una industria madura. Sin embargo, en caso de que el management de la empresa continúe llevando al negocio en la dirección correcta, los inversionistas en esta cadena pueden esperar sólidos retornos y apetitosas distribuciones de efectivo.
