Este lunes dio inició en México la temporada de reportes corporativos correspondientes al segundo trimestre de 2017 (2T17), para los cuales en general se anticipa un buen desempeño operativo y un positivo avance en la utilidad neta.
“Nuestras expectativas para la próxima temporada de reportes son bastante positivas, no sólo al esperar una cuarta temporada consecutiva en la que sólidos resultados financieros incluirán una expansión de dos dígitos en el Ebitda, sino también, una vez más, proyectamos una extraordinaria expansión a nivel de utilidad neta, tal como hemos visto en los últimos tres trimestres”, sostienen los analistas de Actinver.
Si bien es cierto que factores como el periodo de vacaciones de Semana Santa, el aumento en las tasas de interés, la caída en la demanda interna - afectada en parte por los mayores precios de los productos y servicios - y el recorte al gasto público, pudieran haber afectado los resultados del trimestre, en general se esperan positivos, con un moderado avance en la rentabilidad como resultado de menores presiones del tipo de cambio sobre los costos de operación y una disminución en pasivos con costo.
Lo anterior, dará un impulso a la utilidad neta al reducirse en algunos casos de manera importante los gastos financieros en forma anual.
Para el 2T17, se estima que la muestra del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa de México registre crecimientos año a año (A/A) en ventas del 8,2% y 10,0% en Ebitda y un muy positivo crecimiento del 55% en la utilidad neta.
Los especialistas de BX+ agregan que estos resultados también responden a: 1) Bases de comparación todavía “fáciles”, 2) Aunque en mayor proporción el tipo de cambio seguirá favoreciendo a las exportadoras, la diferencia entre la cotización promedio del 2T16 (18,10) y 2T17 (18,64 pesos por dólar) es del 3%, y 3) Continúa el beneficio de crecimientos importantes por las fusiones y adquisiciones en varias empresas realizadas en 2016.
De acuerdo con los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO), los mejores reportes se encuentran relacionados con los sectores de Energía, Minería, Aeropuertos, Servicios y Comercio. Por el contrario, resultados más débiles se anticipan en los sectores de Aerolíneas, Industriales y Cemento.
Quizá el hecho más importante es que estos resultados podrían abaratar los múltiplos del IPC.“De cumplirse nuestras expectativas, esperaríamos ver un abaratamiento en los múltiplos del IPC, que actualmente cotiza a 21,5x P/U y 9,4x FV/EBITDA”, dicen los analistas de Banorte.
Actualmente, el IPC se ubica por arriba de los 50.000 puntos y los resultados corporativos podrían impulsar al principal indicador del mercado mexicano.
“El IPC está cerca de sus máximos históricos y acaba de romper el techo recientemente para entrar en el territorio de los 50.000 puntos, pero al tener en cuenta estos números (previsiones para el 2T17), debemos mencionar que, en términos de valuación, el mercado en efecto está abaratándose. Recordemos nuestra última revisión para el objetivo del IPC, que siguió a la temporada de resultados del 1T17, fijó el objetivo de fin de año en 54.500 puntos y ahora estamos aún más convencidos de ese número”, aseguraron los analistas de Actinver.
En general, los especialistas esperan otro trimestre en el que la temporada de reportes conduzca a un cambio en las medidas de valuación del mercado azteca.
Si bien este lunes Grupo Televisa (MX:TLVACPO) (TV) arrancó la temporada de reportes, la mayoría se concentrarán hacia finales de mes, teniendo como fecha límite el viernes 28 de julio.