Al 2T15 Walmex presentó un moderado reporte, aunque ligeramente debajo de nuestros estimados. La emisora reportó un incremento en Ventas y Ebitda de 9.9% y 6.7% respectivamente (vs 9.9%e y 8.9%e). En México y Centroamérica las VTT aumentaron 7.4% y 25.3% vs 2T14.
Los Márgenes Operativo y Ebitda se ubicaron en 6.8% y 9.0% respectivamente. Dichos márgenes resultaron ligeramente inferiores a nuestros estimados en -20bs y -30pbs. La ligera presión resultó de un incremento en los gastos, derivados de una agresiva oferta en precios.
Mantenemos Nuestra Recomendación de Venta con un PO de $39.0 para finales de 2015. Una vez revisado el reporte al 2T15, mantenemos nuestros estimados en Ventas y Ebitda de 7.3% y 4.4%, recomendación en Venta y PO de $39.0 para finales de 2015.
