Los mercados globales han comenzado el año 2016 con el pie izquierdo, tanto en lo que tiene que ver con los precios de los activos financieros como en lo que respecta a la evolución de la economía, especialmente en mercados emergentes. En un escenario de este tipo, los inversionistas suelen volcarse hacia activos sólidos y con una solvencia financiera indiscutible. En este sentido, PepsiCo (N:PEP) puede ser una alternativa interesante a tener en cuenta.
Fortaleza fundamental
PepsiCo ocupa el segundo lugar en el negocio de gaseosas detrás de Coca-Cola (N:KO). Sin embargo, la empresa es el líder indiscutido en el negocio de snacks a escala mundial. Además, el management de la compañía ha apostado en los últimos años a productos saludables y bajas calorías, lo cual ha resultado ser una decisión muy acertada en función de las tendencias actuales de consumo en todo el planeta.
Al ocupar una posición de liderazgo en una industria estable y madura como lo es alimentos y bebidas, no resulta sencillo para esta empresa encontrar oportunidades de crecimiento. Por otro lado, las ventas y ganancias de PepsiCo son particularmente estables y predecibles, lo cual es muy valorado por los inversores en tiempos de incertidumbre.
En general, los mercados se vuelcan hacia activos de riesgo con un futuro prometedor cuando el contexto es favorable; en cambio, cuando el escenario resulta adverso, la estabilidad y la predictibilidad resultan características más valoradas entre los inversionistas.
PepsiCo cuenta con un portafolio global que incluye 22 marcas diferentes con una facturación anual de más de 1.000 millones de dólares en todo el planeta. Esto incluye snacks y gaseosas tradicionales como Lay’s, Doritos y Pepsi, aunque también productos más saludables que están teniendo atractiva demanda en los últimos años, como por ejemplo las marcas Gatorade, Quaker y Tropicana.
La confianza de los consumidores es una variable clave en el negocio de alimentos y bebidas, lo cual implica que el poder de marcas de PepsiCo resulta determinante a la hora de la toma de decisiones de compra. Además, su enorme escala de negocios le permite construir una red de logística y distribución internacional que mantiene a raya a los competidores más pequeños.
En el mismo sentido, la firma cuenta con grandes sumas de dinero para invertir en áreas como marketing e investigación y desarrollo de productos, lo cual provee a la compañía con fortalezas adicionales que protegen al negocio en todo tipo de escenarios económicos.
Números deliciosos
La depreciación de muchas monedas en mercados emergentes está teniendo un impacto negativo sobre la performance financiera de PepsiCo. Sin embargo, el negocio goza de muy buena salud cuando se estudian los números excluyendo estas variables externas.
Las ventas orgánicas de la compañía crecieron un 7,4% en moneda constante durante el tercer trimestre de 2015. Además, la firma reportó un aumento de 120 puntos básicos en el margen bruto de resultados, lo cual demuestra que el management de PepsiCo está realizando un sólido trabajo a la hora de sostener al mismo tiempo las ventas y los márgenes de rentabilidad.
Esto le permitió a la firma reportar un incremento del 14% en las ganancias por acción medidas en moneda constante, y su management espera un aumento de ganancias del 9% interanual para 2015. Teniendo en cuenta el tamaño de la compañía y la industria en la cual opera, los reportes financieros de la empresa resultan bastante alentadores.
Gracias a la fortaleza del negocio, PepsiCo ha construido una trayectoria consistente de dividendos crecientes a largo plazo. La empresa aumentó los dividendos en los últimos 43 años consecutivos, y el management ha anunciado públicamente su compromiso con los inversionistas en el sentido de mantener la política de dividendos a largo plazo.
Las acciones de PepsiCo pagan una rentabilidad por dividendos del 2,9% a los precios actuales, y el management de la compañía estima que las distribuciones de efectivo vía dividendos y recompras de acciones estarán cerca de los 9.000 millones de dólares en 2015. Esto representa cerca de un 6,5% de la capitalización bursátil del negocio a los valores actuales.
Ninguna compañía es completamente inmune ante un contexto de aumento de la volatilidad en los mercados y un escenario económico adverso. No obstante, algunas acciones presentan mayores fortalezas defensivas para atravesar los contextos difíciles que otras.
Al ser una compañía líder en una industria madura, contando además con una trayectoria impecable de distribución de efectivo a largo plazo, PepsiCo es un buen candidato para inversores en busca de alternativas sólidas de inversión en un escenario económico y financiero complejo.
