Al momento.
El IPC cerró ayer con una caída de 0.13%, que trató de ser lateralizada y se mantuvo dentro de las 44,200 unidades, un movimiento más gris que oscuro, pese a que la mayoría de los mercados financieros internacionales se vistió de verde a mitad de semana.
Su movimiento confirma nuestra hipótesis de que el benchmark mexicano eta formando un movimiento en “P”, dentro de la cuña ascendente que lleva desde el mes de marzo, su tercer patrón en el marco diario que marca una tendencia en continuación rumbo a las 45 mil unidades, si bien, desde el lunes apuntábamos que no esperábamos un movimiento alcista mayor a l0s 0.70 p.p. lo que significaba estar muy cerca de la resistencia de 44,450 marcada en abril del año pasado.
Pero hoy, los fundamentales pueden venir con mucha más fuerza para destapar el rally. ¿será?
En Asia los mercados han terminado en verde siguiendo no sólo las lecturas de Wall-street, sino que HSBC reportó el PMI para China en el mes de julio que llegó a las 52 unidades, su lectura más alta en los últimos 18 meses, y por arriba de lo esperado por el mercado en 51 puntos.
Recordemos que el PMI es un indicador adelantado de las manufacturas, que por arriba de los 50 pts, marca una aceleración del sector, mientras que por debajo de las 50 unidades señala la contracción adelantada de la economía. El reporte señala que “los datos sugieren que los mini-estímulos tomados en china han mejorado la actividad económica”, así que sí, China lo esta haciendo mejor.
Pero no sólo la segunda economía del mundo vino hoy bien, Alemania, el corazón industrial de Europa reportó un PMI a 55.9 puntos, batiendo poderosamente la expectativa de 53.8 unidades, y haciendo tributo a su victoria sobre el mundial de fútbol, con servicios y manufacturas contribuyendo al indicador global.
Francia de su parte, el país que más se ha rezagado en materia de crecimiento dentro de la Unión Monetaria, también le sonrió a julio, y su PMI llegó a la lectura más alta de los últimos 3 meses con las 49.4 unidades, todavía en la fase de recesión, pero por encima del consenso (48.3 pts), y con mejoras significativas en servicios (mientras las manufacturas permanecen débiles), si bien, el indicador compuesto sugiere que el PIB francés puede seguir estancado, también indica que ha habido algunas mejoras, y eso, junto a la sonrisa teutona, ha bastado al Euro Stoxx para empezar en verde la mañana acercando se al rally (0.83%).
El que no lo hizo bien en la pasarela de reportes, fue Japón, quien trajo un déficit en su balanza comercial de julio por 882.2 mil millones de yenes (mmy), por encima del dato esperado de 642.9 mmy, y su PMI no tuvo tampoco nada que celebrar a 50.8 unidades, por debajo de su lectura previa en 51.5 pts, lo que es un reflejo del menor dinamismo en su sector exportador.
Eso ha hecho que el Nikkei terminase en rojo este jueves, pero Wall-street ha hecho oídos sordos, y en el After-Hours esta emprendiendo un avance promisorio apoyado no sólo en Facebook, y los buenos datos mundiales (en general), sino en que además, desde ayer los futuros del S&P 500 terminaron estuvieron subiendo, lo que significa que hoy el mercado puede buscar un nuevo record sobre los 2 mil puntos.
Los riesgos geopolíticos no obstante, siguen por ahí, barados en una esquina y conspirando ruidosamente para entorpecer las negociaciones del mercado si hay oportunidad.
Hoy se reunirán nuevamente ministros de Europa para determinar sanciones contra Rusia, que incluyen restricciones al mercado de capitales, al energético o en tecnología. Sin embargo, no hay un consenso estable. La propia Francia ha declarado que mayores sanciones a Rusia podrían debilitar aún más las expectativas de crecimiento para este año. Y esto también es interesante para esta jornada, porque para hoy se prevé que el FMI traiga sus estimaciones de mitad de año para 2014, y a veces un viraje desfavorable de sus proyecciones puede más que todos los “bulls” gritando.
Respecto a Gaza, John Kerry destacó el día de ayer que se han dado “algunos pasos” para generar un alto al fuego, y declaró que Estados Unidos apoya contundentemente la propuesta de que Egipto funcione de mediador para conseguir una tregua total. Las negociaciones seguirán durante este día, pero la menor atención tensión, levantará pocas miradas dentro de los participantes del mercado.
Lo que en cambio si es inquietante, es que Argentina esta a seis pestañeos de entrar en default y no parece querer hacer nada para evitarlo. Y esta actitud va así, porque a fe de por argentinos, la nación ya ha pagado su deuda.
Ayer, Cristina Fernández, aprovechando una inauguración de una planta de motocicletas dijo de manera textual “Yo quiero decirles a todos los argentinos, quiero decirles que la Argentina n va a estar en default, ¿saben porqué? Por una razón muy sencilla, esencial, elemental, tan obvia que no tendría que decirla. ¿Pero saben porqué no vamos a estar en default Porque en default entran los que no pagan y Argentina ya pagó”.
A juicio de la presidenta, el pago que realizó Argentina al Banco de Nueva York hace un mes por 539 millones de dólares, para todos sus acreedores que aceptaron las quitas de su deuda, y que para cristina actuaron de “buena fe”, ejemplifica que la nación no ha entrado en morosidad, y que es el congelamiento de este pago, que hizo la Suprema Corte de Estados Unidos, “para defender a los fondos buitres”, lo que esta haciendo parecer que haya un default.
“Así que van a tener que inventar un nombre nuevo” dijo Cristina, porque ellos no pueden ser juzgados como deudores.
Lo cierto es que la semana que entra, Argentina no realizará el pago de su deuda, y con lo puede provocar una estampida en el mercado, que ponga en jaque a su moneda, a tal grado, que el Banco Central deba de intervenir y comprometer todas sus reservas para la defensa.
Será un choque de trenes, peor que a juicio de Fernández, ha sido todo mal interpretado, es cosa de palabras, pero lo esencial es ver que por lo menos Argentina ya va en la etapa de negación, esperemos que los siguientes días vuelquen las próximas facetas más rápido.
Mercado de Capitales.
La caía marginal que tuvo ayer el IPC vino por un deterioro del sector industrial (-0.23%), las telecomunicaciones (-0.15%), y el sector de consumo (-0.12%).
El volumen también cayó considerablemente, con un mercado prácticamente empatado a la baja y al alza, la diferencia con los anteriores días, es que esta vez América Móvil sólo estiró el brazo en un 0.13%, y que eso no pudo soportar la caída de las demás acciones, por tanto, para que el IPC llegué este año a nuevas alturas, AMX debe mantener su “síndrome” en el mercado, y por lo menos mantenerse por arriba de los 15 pesos por título accionario.
La caída del volumen, con el mercado a la baja sugiere que hubo ausencia participantes en el mercado pese a la entrega de reportes corporativos, pero hoy puede avivarse un poco esta llama, y generar el alza junto a los otros mercados.
El grueso de los reportes de ayer estuvo en el sector minorista. Femsa mostró que la reforma hacendaria sigue impactando sus ventas hasta la primera mitad del año, luego de que sus ventas cayesen en un 6.6% en refrescos Coca-cola.
La división total de México y Centro América tuvo un alza en ventas por 1.8%, peor estuvo soportado por la integración de Yoli, que al excluirse, mostró una contracción general de 2.1%.
No obstante, el flujo operativo creció en un 23.5%, a causa de una reestructuración d operaciones que ayudo a combatir la caída en volumen en México, y atenuar el mal sabor del reporte.
Comerci fue la ganadora del sector, con un incremento en ventas por 6.6%, mientras Chedrahui y Walmart aumentaron sus ventas en un 4.5 y 1.5 por ciento respectivamente.
Las agresivas campañas de promociones han resultado en todo un éxito pese a la debilidad en el consumo, y con ello bajo la lupa de tiendas comparables, la firma logró posicionarse como la segunda mejor empresa minorista con ventas de 5.4%, tan sólo debajo de Walmart quien va en 5.6%.
Bimbo, quien reportó el martes, anunció que emprenderá una estrategia de mercadotecnia que incluirá el lanzamiento de ofertas, y la diversificación de productos para levantar las ventas del mercado local, mientras que Alsea, la gran decepción de la mitad de año, tras haber pagado pasivos corrientes con su emisión de acciones, esta cocinando platicas para adquirir ahora al Grupo Zena, que maneja marcas como Foster´s Hollywood, La Vaca Argentina etc.
Las otras dos empresas que reportaron fueron las campeonas del año, Gruma, e Infraestructura Energetica Nova SAB (MX:IENOVA), quienes vinieron con resultados muy positivos.
Gruma tuvo un incremento en utilidades de un 304%, como parte de una mejora en el desempeño operativo, fluctuaciones cambiaras favorables, menores gastos en intereses, y menores impuestos por las operaciones discontinuadas con molinera México.
Su Ebitda se incrementó en un 30%, y su costo de ventas se redujo respecto al total de sus ingresos de un 66.6 por ciento a un 64.8%, toda una eficiencia en el reporte.
IENOVA de su parte, tuvo un incremento en utilidades del 93.3%, debido también a menores pagos de impuestos, y mayor capitalización de los intereses relacionados con el proyecto Gasoducto Sonora.
Para hoy reporta Banorte, Gap y Sanbors.
Mercado de dinero y divisas.
La estabilidad de los datos económicos que trajo Estados unidos esta semana, ayudo a que el peso se fortaleciera, principalmente por un favorecimiento que también se ha observado en el mercado de deuda en el tramo corto de la curva.
Lo principal en renta fija de ayer, sucedió en las minutas del Banco Central de Inglaterra, que eran esperadas tras as declaraciones de Carney de tener ya en mira el ajustas las tasas de corto plazo próximamente, pero el mensaje de las minutas fue mucho más suave, y prácticamente se originó un movimiento lateral del dólar frente a otras divisas.
En bonos la temática fue muy similar, y el spread de referencia sigue con señales bajistas, alcanzando el objetivo de 5.6%. No obstante, hoy vienen dos datos que son influyentes para toda la curva, la inflación de la primera quincena de julio, y la actividad económica de mayo.
No esperamos sorpresas en estos indicadores, sin embargo, de existir una inflación más aguda, por efecto Fisher, puede esperarse un incremento de las tasas de mercado, mientras que un mayor crecimiento debería acompasar la pendiente de la curva. Jornada estelar para renta fija contra los fundamentales del país.
Lo que viene.
Hoy en efecto, el INEGI publicará los datos de precios a consumidor y del IGAE del país. El consenso estima que la inflación anual llegué muy cerca del límite superior de Banco de México a 3.95%, peor que sea una presión momentánea.
Del IGAE, la expectativa va en que crezca cerca de 2.0% respecto a mayo de 2013.
De venir bajo dichos umbrales, no esperamos que haya alteración en el IPC, que sigue la formación en “P” dentro de esta semana, y debería venir en verde.
En el intradía el mercado ya ha logrado llegar hasta las 44,500 mil unidades, lo que significa que hay algunos participantes muy decididos a subir, mientras que las caídas marginales han ayudado a que no estresemos en demasía a los osciladores técnicos de la bolsa.
En consecuencia, esperamos una buena sesión al alza, y que se consolide la cuña bullish, pero reconocemos que estamos en una zona de posible reversión, que suele ser muy peligrosa si existe la sobre-compra. Para hoy verdes, y a la espera del IGAE y la inflación.