- Esperamos un 3T20 con reportes mixtos para las empresas del IPyC.
- Estimamos crecimiento en Ventas de 0.8% y caída en Ebitda de -0.4%.
- Las Ganadoras: Ienova, Bimbo (MX:BIMBOA), Gruma (OTC:GPAGF), Cuervo y Vesta.
Reportes al 3T20: Esperamos crecimiento en Ventas 0.8% y caída en Ebitda de -0.4%.
Una vez concluido el 3T20, las empresas que cotizan en Bolsa tendrán para reportar sus resultados financieros hasta el próximo 28 de octubre. Para las empresas de la muestra del S&P’s/BMV/IPyC estimamos reportes mixtos, con un crecimiento estimado en Ventas de 0.8%, una caída a nivel de Ebitda de -0.4% y crecimiento en Utilidad Neta de 4.3%. La mediana de crecimiento para nuestra muestra de más de 50 emisoras, a nivel de Ventas, Ebitda y Resultado Neto es de -0.3%, -5.3% y 2.7% respectivamente.
Recuperación moderada
Durante el trimestre observamos una reapertura paulatina y moderada de diferentes actividades económicas, tanto en la parte local como internacional, conforme se fueron flexibilizando las medidas de confinamiento provocadas por el Covid19, apoyando la recuperación de algunas empresas respecto al trimestre inmediato anterior, pero presentando para muchas, aún caídas importantes en su comparativo anual. Empresas de consumo básico, continúan siendo las más defensivos, mientras que servicios, consumo discrecional, aviación y turismo siguen siendo los más afectados. Resultará significativamente importante las adecuaciones al modelo de negocio, estrategias implementadas y expectativas para el próximo año que den a conocer las empresas después de la presentación de sus resultados trimestrales. A nivel del Margen Operativo, para las empresas del IPyC, esperamos una disminución promedio de 300pb respecto al mismo periodo del año anterior.
Las Ganadoras: Ienova, Bimbo, Gruma, Cuervo y Vesta
Dentro de la muestra de las empresas que componen el S&P’s BMV IPyC, resaltan como los mejores reportes estimados a nivel de Ebitda Ienova, Bimbo, Gruma, Cuervo y Vesta. Los reportes más débiles los esperamos en Asur (MX:ASURB), Oma, Gap, Gcarso y Livepol.
¡Atención al Crecimiento en Ebitda!
En este reporte presentamos los resultados esperados para las empresas del S&P’s BMV IPyC, así como para una muestra más amplia. Es importante atender al crecimiento que tengan las empresas a nivel de Ebitda principalmente, pues un mayor crecimiento en este rubro mejora las valuaciones de la empresa (en su múltiplo FV/Ebitda, el más visto por los inversionistas) y aumenta el potencial de rendimiento por Precios Objetivo. Emisoras con crecimientos mayores a lo esperado (+5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato positivo en el precio de la acción. Por el contrario, emisoras con crecimientos abajo de lo esperado (-5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato negativo en su cotización.