- A pesar de un comparativo difícil, estimamos crecimientos al 4T20.
- Estimamos crecimiento en Ventas y Ebitda de 0.4% y 5.9% respectivamente.
- Las Ganadoras: Gmexico (MX:GMEXICOB), Pe&oles, Lab, Gruma (OTC:GPAGF) e Ienova.
Al 4T20 esperamos crecimientos en Ventas y Ebitda de -0.4% y 5.9% respectivamente.
Una vez concluido el 4T20, las empresas que cotizan en Bolsa tendrán para reportar sus resultados financieros hasta el próximo 25 de febrero. Para las empresas de la muestra del S&P/BMV IPC estimamos reportes mixtos, con un crecimiento estimado en Ventas, Ebitda y Utilidad Neta de 0.4%, 5.9% y 25.3% respectivamente. La mediana de crecimiento para nuestra muestra de más de 50 emisoras, a nivel de Ventas, Ebitda y Resultado Neto es de -1.2%, 3.3% y 17.2% respectivamente.
A pesar de una difícil base de comparación, estimamos crecimientos.
La recuperación de la economía norteamericana, favorecida por los amplios estímulos económicos, así como el optimismo derivado de las vacunas y del triunfo de Biden en las elecciones de aquel país, lograron compensar de manera moderada la intermitencia de la actividad económica local. De esta manera, a pesar de un difícil comparativo respecto al mismo trimestre del año anterior por los efectos del Covid, las empresas mostrarán crecimientos a nivel operativo y de Ebitda, reflejando incluso mejoras en márgenes. Sectores relacionados con exportaciones como minería, empresas con operaciones en EUA, o empresas de consumo básico, seguirán siendo las más defensivas, mientras que servicios, consumo discrecional, aviación y turismo seguirán siendo los más afectados. A nivel del Margen Ebitda, para las empresas del IPyC, esperamos una mejora respecto al mismo periodo del año anterior de 120pb en promedio. Después de la publicación de los reportes corporativos, la atención estará centrada en la guía de crecimiento que pudieran dar las empresas pare este año.
Las Ganadoras: Gmexico, Pe&oles, Lab, Gruma e Ienova.
Dentro de la muestra de las empresas que componen el S&P’s BMV IPyC, resaltan como los mejores reportes estimados a nivel de Ebitda Gmexico, Pe&oles, Lab, Gruma e Ienova. Los reportes más débiles los esperamos en Livepol, Orbia, Oma, Alsea (MX:ALSEA) y Asur (MX:ASURB).
¡Atención al Crecimiento en Ebitda!
En este reporte presentamos los resultados esperados para las empresas del S&P’s BMV IPyC, así como para una muestra más amplia. Es importante atender al crecimiento que tengan las empresas a nivel de Ebitda principalmente, pues un mayor crecimiento en este rubro mejora las valuaciones de la empresa (en su múltiplo FV/Ebitda, el más visto por los inversionistas) y aumenta el potencial de rendimiento por Precios Objetivo. Emisoras con crecimientos mayores a lo esperado (+5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato positivo en el precio de la acción. Por el contrario, emisoras con crecimientos abajo de lo esperado (-5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato negativo en su cotización.
