Si ha leído alguno de mis artículos durante estos últimos 12 años, sabrá que tengo un gran problema con la visión común de cómo funcionan los mercados, representada a través de los artículos que se publican y que todos leemos. En lugar de ofrecernos valoraciones reales del mercado, parecen basar sus perspectivas en la dirección en la que sopla el viento en ese momento. Y el razonamiento que ofrecen nunca es coherente ni intelectualmente honesto.
Permítanme explicarlo una vez más.
En el período 2011-2013, la mayoría eran excepcionalmente alcistas en el complejo de los metales. De hecho, la mayoría esperaba un inminente repunte del oro a través de la región de los 2.000 dólares. ¿Y cuál era la razón fundamental de sus expectativas? Todos y cada uno estaban convencidos de que la relajación cuantitativa y el recorte de los tipos de interés iban a provocar un repunte de los metales.
Bueno, eso no salió muy bien, ¿verdad?
En ese momento, yo desde luego no confié en todo aquel bombo. De hecho, en 2011, escribí mi primer artículo publicado sobre el oro, en el que resumía mis expectativas al final del artículo:
"Una vez más, ya que estamos muy probablemente en las etapas finales de esta quinta onda parabólica "que ha sobrepasado el límite superior", yo consideraría seriamente cualquier cosa que se acerque al nivel de 1.915 dólares como un objetivo potencial para considerar que se ha tocado techo en este momento." - Avi Gilburt, 22 de agosto de 2011
Además, incluso antes de tocar techo, me preguntaron hasta dónde esperaba que corrigiera su rumbo el oro, y mi respuesta fue: hasta la región de 750-1.000 dólares.
Como ahora sabemos, el oro tocó techo en 6 dólares del objetivo que fijé el mes anterior, y luego tocó fondo a 50 dólares del objetivo que fijé años antes. Y, amigos míos, el oro cayó casi 900 dólares durante un ciclo de relajación de la Fed. No sólo fue un ciclo de flexibilización de los tipos de interés, sino que la Fed participó activamente incluso en algo llamado expansión cuantitativa. Sí, pueden leer eso de nuevo, porque es la verdad. El oro cayó considerablemente durante un importante ciclo de flexibilización de la Fed.
Pero, ¿aprendió algo el mercado durante ese periodo de tiempo?
No.
Avancemos hasta principios de 2023, cuando todo el mundo volvía a estar seguro de que los metales iban a subir. Sin embargo, esta vez, la certeza se basaba en la "inflación". Sí, todo el mundo estaba seguro de que la inflación y la subida de los tipos de interés iban a desencadenar un repunte en el mercado de metales. Sin embargo, a medida que nos acercamos al final de 2023, está claro que todo el mundo se equivocó otra vez. Está claro que la inflación no ha provocado el repunte esperado por las masas.
Así que, por supuesto, ¿hace esto que los medios de comunicación cuestionen su perspectiva en cuanto a lo que impulsa a los metales? No.
Entonces, ¿qué hicieron? En lugar de cuestionar el razonamiento subyacente que los tenía mirando en la dirección equivocada, decidieron cerrar el círculo y volver a la estupidez de 2011-2013, en la que los comentaristas y analistas volvían a aclamar el potencial de un rally de los metales basado en los recortes de los tipos. Esto ya está inventado. La gente realmente no aprende de sus errores.
La semana pasada, vi varios artículos que citaban el recorte de los tipos de interés como la razón de la subida de los metales. Este es sólo un ejemplo de los muchos artículos y comentarios que leí la semana pasada:
"El oro sube hasta registrar máximos de dos semanas ya que los alcistas de los metales confían en que la Fed pondrá fin a las subidas de tipos".
Los medios de comunicación y los analistas no suelen discernir los verdaderos motores de estos movimientos y tienden a basarse en relatos superficiales.
Amigos, al final, los metales no se mueven por los recortes de los tipos ni por la inflación, ya que ninguna de las dos perspectivas ha demostrado de forma consistente impulsar a los metales en el pasado. Más bien, vienen impulsados por la confianza del mercado. Esta perspectiva me permitió ser capaz de identificar una estructura de techo en 2011, identificar donde el oro caería incluso antes de que tocara techo, y luego me permitió identificar cuándo iba a tocar fondo en tiempo real.
El 30 de diciembre de 2015, escribí el siguiente mensaje para todo el que me quiso escuchar:
"A medida que se acerca 2016, creo que hay más de un 80% de probabilidades de que los metales y las mineras toquen finalmente fondo a largo plazo y se reanude el mercado alcista a largo plazo. Aquéllos que siguieron nuestro consejo en 2011, y salieron de este mercado para conseguir la corrección que esperábamos, ahora están volviendo a este mercado a medida que nos acercamos al fondo a largo plazo.
En 2011, antes incluso de que el oro tocara techo, fijamos nuestro objetivo ideal para esta corrección en la región de 700-1.000 dólares en el caso del oro. Ahora estamos alcanzando nuestra región objetivo ideal, y el patrón que hemos desarrollado estos últimos cuatro años está a punto de completarse. Para aquéllos interesados en mi consejo, les sugiero encarecidamente que empiecen a volver a este mercado con su dinero a largo plazo".
Me centro en la confianza del mercado tal y como se perfila a través de nuestra metodología Fibonacci Pinball de análisis de Ondas de Elliott, todo ello basado en los cálculos de Fibonacci. Así es como rastreamos la estructura de la confianza del mercado con una metodología de análisis centrada en las respuestas biológicas humanas. Mientras que algunos pueden cuestionar cómo dirige la confianza de las masas los movimientos del mercado, simplemente diré que se han publicado muchos estudios en los últimos 30 años que explican cómo ocurre naturalmente dentro del sistema límbico dentro de nuestros cerebros.
Así que, muchos esperan que los metales vuelvan a brillar, y yo seré sincero y diré que yo también. Sin embargo, la confianza del mercado me da una idea un poco más clara de cuándo voy a volverme muy optimista. Y los indicios que observo se basan en el mercado de la plata. Por lo tanto, voy a tratar de dejar esto bastante claro. La región de 24,23-24,95 sigue representando un punto de resistencia bajista que debe superarse antes de que se observe una ruptura por debajo de 21,92 para proporcionar una fuerte señal alcista.
Si vemos una ruptura sobrepasando el nivel de 24,23-24,95, con seguimiento por encima de 25,43, entonces sugerirá que hemos comenzado una fase de fusión que probablemente nos llevará hasta 2024 en el conjunto de los metales. Por supuesto, veremos más retrocesos correctivos por el camino durante ese repunte.
Si el precio es capaz de superar ese nivel de resistencia en las próximas semanas, entonces es probable que tengamos una confirmación de una fase de mercado alcista en el conjunto de los metales, con la plata probablemente a la cabeza. Sin embargo, si la plata no es capaz de superar el nivel de resistencia citada, y en vez de eso cae por debajo de 21,92, sugiere que el mercado nos está apuntando hacia la región de 18 antes de intentar otra configuración alcista en 2024.
No me importa todo el alboroto en torno a los tipos de interés. No me importa el alboroto en torno a la inflación. No me importa el alboroto en torno a las noticias. Y desde luego no me importa el análisis que oscila con la dirección del viento, todo basado en tonterías. Simplemente me interesan las respuestas biológicas humanas determinadas por los cálculos de Fibonacci. Me proporciona un marco completamente objetivo a través del cual puedo ver la acción del mercado. Y, los parámetros descritos anteriormente proporcionan el marco a través del cual voy a ver los metales estas próximas semanas.
Por lo tanto, en lugar de dejarse llevar por "optimismos", o por la inflación, o por los tipos de interés, o por perspectivas fundamentales sobre los metales, les insto encarecidamente a que se centren en una perspectiva más objetiva durante las próximas semanas. Esto nos proporcionará la orientación adecuada de cara a 2024 en el mercado de los metales.
* Tenga en cuenta que este artículo se publicó el sábado y que el análisis se basa en la postura del mercado en ese momento.