El precio de las principales mezclas de petróleo finalizó la semana con pérdidas. El nerviosismo entre los participantes del mercado sobre la probabilidad de que los fundamentales de petróleo no se requilibren durante la primera mitad del año causó el retroceso en los precios.
El WTI cerró la semana mostrando un retroceso semanal de 2.78%, cotizando en 52.49 dólares por barril, mientras que el Brent terminó cotizando en 55.55 dólares por barril, lo que equivale a una caída de 2.71%. En lo que va del año el WTI y el Brent muestran un retroceso de 2.29% y 2.27% respectivamente.
Las presiones a la baja comenzaron luego de que la compañía petrolera Baker Huges reportara un aumento en las perforaciones de crudo en Estados Unidos, así como por las expectativas de que los inventarios de petróleo de dicho país incrementarían alrededor de 1.5 millones de barriles durante la semana que terminó el 7 de enero.
No obstante, las pérdidas fueron recortadas, luego de la publicación de los indicadores del sector energético de la EIA, a pesar de que se observó un incremento en los inventarios semanales de 4.095 millones de barriles y un incremento en la producción de crudo de 176 mil barriles diarios durante la primera semana del año. El hecho de que retrocedieran los inventarios de petróleo de Cushing, Oklahoma, así como aumentara la utilización de refinerías, las importaciones de petróleo y la demanda de gasolinas fue tomado de manera positiva por los participantes del mercado. Asimismo, el recorte de las pérdidas se debe al debilitamiento del dólar estadounidense frente a sus principales cruces, así como el anuncio de que Arabia Saudita redujo la producción de crudo a menos de 10 millones de barriles diarios.
Es importante mencionar que el incremento en los inventarios y producción de crudo en Estados Unidos, reafirma las sospechas de que el recorte en la producción de petróleo por parte de los miembros y algunos no miembros de la OPEP, no frenará la oferta global de manera abrupta. Asimismo, los productores shale muestran que tienen la capacidad de incrementar su producción cuando el precio del petróleo está por encima de los 50 dólares por barril.
Se espera que durante la siguiente semana el WTI cotice en el canal de 50 y 57 dólares por barril.
El oro terminó por segunda semana consecutiva con ganancias, mostrando un incremento de 2.14%, cotizando en 1,197.93 dólares por onza, alcanzando a cotizar por primera vez desde noviembre por encima de los 1,200 dólares por onza. El oro alcanzó un máximo semanal de 1,207.18 dólares por onza.
El aumento en el precio del oro se debe a 4 principales factores:
1.Un incremento en la demanda del commodity como activo refugio ante un aumento en la incertidumbre geo-política.
a.En la semana, la Primer Ministro de Reino Unido, Theresa May declaró que priorizará la recuperación en el control de la inmigración durante las negociaciones del Brexit, favoreciendo la expectativa de que se observe una dura salida del Reino Unido de la Unión Europea.
2.Incremento en la demanda de oro derivado a las celebraciones de año nuevo en China del viernes 29 de enero al jueves 2 de febrero.
3.Incertidumbre en torno a la nueva administración estadounidense.
a.Trump continúa amenazando en imponer tarifas a las importaciones al país de compañías que producen fuera de Estados Unidos. Asimismo, las amenazas directas a la economía china, así como al acuerdo de “una sola China” podrían desatar una guerra comercial entre los dos países.
4.Un debilitamiento del dólar estadounidense.
a.Luego de que la conferencia de Donald Trump careció de cualquier explicación sobre su política económica y fiscal.
Es importante mencionar que el debilitamiento del dólar estadounidense impulsa la demanda del oro ya que lo hace más accesible para los inversionistas que tienen otras divisas. Por su parte, la retórica proteccionista de Trump alerta a los participantes del mercado, ya que la políticas del Presidente electo podrían haber sido sobre valoradas por el mercado.
Se espera que durante la tercera semana del mes el oro cotice en el canal de 1,185 y 1,210 dólares por onza y podría continuar mostrando ganancias marginales.
El cobre terminó la semana extendiendo sus ganancias, cotizando en 5,883.75 dólares por tonelada métrica, lo cual equivale a un incremento de 5.65%. El aumento en el precio del cobre se debe a un debilitamiento del dólar estadounidense frente a la mayoría de sus principales cruces, así como ante el optimismo en la demanda del cobre debido al fortalecimiento económico de China.
Durante la semana, se publicaron indicadores positivos para la economía China, lo cual aumenta la expectativa sobre un aumento en la demanda de cobre. El índice de precios al consumidor y productor de China durante el mes de diciembre, mostraron un incremento de 2.1% y 5.5% respectivamente. Asimismo, las importaciones de cobre en diciembre del 2016 aumentaron en 28.95% en comparación a noviembre, mientras que las importaciones totales del 2016 aumentaron en 2.9%.
Es importante mencionar que los participantes del mercado continúan cautelosos ante la proximidad de la toma de protesta de Donald Trump. La incertidumbre sobre el futuro de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, así como la creciente evidencia de que la administración de Donald Trump continuará con una retórica proteccionista, han aumentado la aversión al riesgo entre los participantes del mercado.
Sin embargo, las presiones a la baja para la cotización del cobre no pueden ser descartadas. El fortalecimiento del dólar estadounidense y la expectativa de una mayor alza en las tasas de referencia de la Fed podrían limitar las ganancias del metal. Asimismo, si las consecuencias por las medidas proteccionistas de Trump sobrepasan los beneficios del incremento en gasto público estadounidense, los metales industriales podrían observar grandes pérdidas. Finalmente, si las amenazas a la economía China por parte de Trump y sus oficiales incrementan se podría ver una guerra comercial y esto influir en un retroceso en el precio del cobre.
Durante la siguiente semana se espera que el cobre cotice en un canal de 5,935 y 5,600 dólares por tonelada métrica.
Por su parte, el acero finalizó la semana cotizando en 622 dólares por tonelada.
El maíz y el trigo finalizaron la semana cotizando de manera lateral. El maíz terminó con un retroceso marginal de 0.14%, cotizando en 3.58 dólares por bushel. Por otro lado, el trigo finalizó cotizando en 4.26 dólares por bushel, lo equivalente a un aumento de 0.65%.
En general, las presiones al alza para los granos se dieron ante un debilitamiento del dólar estadounidense frente a sus principales cruces, así como a las condiciones climatológicas poco favorables para el crecimiento de los granos a nivel mundial. Por su parte, las ganancias observadas por el maíz durante la semana se debieron a que de acuerdo con el WASDE, los inventarios a nivel mundial en enero caerán en 2%, mientras que la producción y oferta disminuirán en 0.51% y 0.43% respectivamente. Por su parte, las ganancias del trigo fueron impulsadas por el hecho de que los productores de trigo estadounidense plantaron la superficie más pequeña del grano desde 1909, de 32.383 millones de acres de trigo de invierno.
Por otro lado, las presiones a la baja para el precio de los granos se debieron al probable incremento en la sobreoferta mundial. De acuerdo con el CONAB, la Compañía Nacional de Abastecimiento brasileña, la producción de maíz en Brasil será de 84.5 millones de toneladas métricas. Por el lado del trigo, de acuerdo con el WASDE, los inventarios a nivel mundial en enero aumentarán en 3.76% a 1.186 mil millones de bushels.
Se espera que la siguiente semana el maíz cotice en un canal de entre 3.65 y 3.50 dólares por bushel, mientras que el trigo podrá cotizar entre 4.30 y 4.05 dólares por bushel.
Es importante mencionar que China impuso tarifas a las importaciones estadounidenses a los granos secos de los destiladores como medida antidumping. China impondrá aranceles de hasta 53.7% y tarifas arancelarias de hasta 12% sobre las importaciones del subproducto de la producción de etanol de Estados Unidos.