Las acciones de eBay (NASDAQ:EBAY) superaron por primera vez la barrera de los 30 dólares por unidad en la última semana, marcando un nuevo máximo histórico para la compañía de comercio online. Su equipo directivo está implementando una serie de iniciativas para acelerar la performance financiera del negocio, y el último reporte de resultados de la firma indica que estas iniciativas están generando los resultados esperados. ¿Es un buen momento para invertir en estas acciones?
La estrategia de eBay
El sector de comercio online es uno de los más dinámicos y atractivos, ya que grandes masas de consumidores en todo el mundo están eligiendo hacer sus compras en plataformas web y aplicaciones móviles, lo cual genera suculentas oportunidades de expansión para las empresas en el sector. Por otro lado, eBay ha enfrentado serias dificultades para capitalizar estas oportunidades en los últimos años.
La compañía enfrenta fuertes presiones competitivas por parte de Amazon (NASDAQ:AMZN), el líder indiscutido en el segmento. En base a ventas proyectadas para 2016, la facturación de Amazon superaría los 134.000 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 25%. eBay, en cambio, presenta ventas proyectadas por 8.940 millones para el año en curso, mientras que el aumento estimado es del 4% frente a 2015.
En este contexto, eBay ha lanzado una serie de iniciativas enfocadas a acelerar las tasas de crecimiento y reducir la brecha competitiva frente a Amazon. La compañía está incrementando los requerimientos de información para los vendedores de productos en su plataforma, en muchos casos incorporando imágenes de mayor calidad para facilitar las búsquedas de productos por parte de los usuarios.
En los últimos trimestres, ha realizado diversas adquisiciones de empresas más pequeñas relacionadas con análisis de datos, procesamiento de información e incluso inteligencia artificial. El objetivo de esta estrategia es generar mayor información sobre la oferta de productos, las demandas de los compradores y las oportunidades de negocios que se generan.
Además de mejorar la experiencia del usuario mediante una mejor selección de productos y mayor información descriptiva, eBay apuesta a capacitar mejor a los vendedores. Entre otros puntos importantes, la firma está educando a los vendedores al respecto de cómo identificar productos con demanda creciente y generar mayores niveles de tráfico en los principales motores de búsqueda online.
Superando las expectativas
eBay reportó resultados para el segundo trimestre de 2016 el pasado miércoles, y sus datos superaron las expectativas de los analistas, mostrando una aceleración del crecimiento en el trimestre. El management de eBay considera que esta mejora en la performance del negocio se encuentra sustentada en el éxito de sus estrategias de negocios, lo cual resulta alentador desde una mirada hacia el futuro.
El valor bruto de la mercadería procesada por la firma fue de 20.900 millones de dólares en el trimestre, un crecimiento del 4% en dólares de los Estados Unidos y un aumento del 6% en moneda constante. El dato compara favorablemente contra un crecimiento interanual del 1% en el valor de la mercadería procesada durante el primer trimestre del año.
El negocio generó ventas por 2.200 millones, un aumento del 6% en dólares y del 7% en moneda constante. eBay está obteniendo una sólida performance en StubHub, una compañía de su propiedad que se enfoca en compras online de tickets para eventos deportivos, shows musicales, y atracciones similares. La facturación de StubHub creció en un 40% interanual, alcanzando los 207 millones de dólares en el último trimestre.
Los márgenes de ganancia se mostraron en aumento: el margen operativo fue del 23,8% sobre las ventas, un incremento considerable en comparación con un margen operativo de 20,3% en el segundo trimestre de 2015. En el mismo sentido, el flujo de caja libre ascendió a 617 millones de dólares en el último trimestre, en niveles del 28% sobre las ventas de la compañía.
Tanto las ventas como las ganancias de eBay superaron las expectativas de Wall Street para el trimestre. Además, el management de la compañía incrementó sus estimaciones de ventas para el resto del año, lo cual es una señal positiva en cuanto a confianza sobre las perspectivas del negocio a mediano plazo.
Una valuación razonable
A pesar de las potentes ganancias de precios en las últimas semanas, las acciones de eBay cotizan a niveles de valuación bastante atractivos. El ratio precio-ganancias está en la zona de 18,3, mientras que el promedio de las compañías en el índice S&P 500 cotiza a un ratio precio-ganancias de 19,3. El promedio de valuación para compañías en el sector de e-commerce es considerablemente más elevado, en cercanías de 34,1.
Teniendo en cuenta que eBay opera en un segmento de negocios particularmente atractivo, sus ventas se están acelerando, y el modelo de negocios es altamente rentable, esta valuación luce bastante atractiva. Si la compañía logra sostener la aceleración en su performance durante los próximos trimestres, las acciones de eBay ofrecen potencial de ganancias atractivo desde los niveles actuales de precios.