Se pasa el efecto de la anestesia y caen

La Bolsa Mexicana de Valores cerró el primer día de la semana con un fuerte revés que la llevó a perder las 42 mil unidades, aquellas que había logrado defender el viernes pasado donde tuvo un espectacular repunte pese a la caída pronunciada mostrada en tempranas horas. Hoy no logró levantarse de la lona y corre riesgo de seguir cayendo de prevalecer las condiciones del mercado actuales.

La turbulencia en el mercado de materias primas se agravó este lunes con una caída en el precio del petróleo de más de 5%. La sacudida en el “oro negro” sigue golpeando a los productores, pero ahora en México la preocupación se acentúa en los estados (como lo hemos mencionado en semanas anteriores). Las participaciones, que son parte importante de las transferencias federales a las entidades, son las principales amenazadas. En un escenario de precios para todo el 2015 similar al que vemos en los mercados actualmente, la caída en los ingresos por exportación de petróleo podría ascender a 24 mil millones de dólares respecto del año pasado, traducido en pesos, al tipo de cambio promedio del año pasado serían alrededor de 321 mil millones de pesos, mucho más de lo que se discute en el senado y cámara de diputados. En ese sentido, las participaciones federales han sido la fuente principal de pago de los gobiernos locales e incluso suelen fungir como garantías, con lo que su exposición a default se incrementa con cada dólar que pierde el petróleo.

Pero no sólo es el precio del petróleo, la economía tampoco camina. El dato de producción industrial de noviembre mostró apenas un incremento de 1.8% según datos de INEGI de la semana, con lo que los reportes corporativos del último trimestre del año vendrán muy probablemente por debajo de la mayoría de las estimaciones, situación por la que insistimos en que los fundamentales locales no sugieren un alza importante en el corto plazo.

En las noticias corporativas, se espera que lancen 35 licitaciones en 2015 para la construcción del nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México. Actualmente se prevé que la obra del AICM cuente con una inversión de 120 mil millones de pesos. Las licitaciones serían vigiladas por la OCDE. La noticia logró sostener al sector que con GAP subiendo apenas 0.26% y ASUR ganando 0.15%, libró la tormenta en el IPC.

En el mercado de bonos, México estaría planeando vender bonos denominados en dólares con vencimiento en 2025 y 2049, aprovechando la baja en las tasas de interés. El plan de venta de bonos sería con el objetivo de recomprar bonos con madurez de 2016 a 2040 los cuales mantienen tasas superiores a 11.5%, con lo que la oferta de recompra de activos expiraría el día de hoy. Recordemos que una oferta de recompra de activos consiste en ofrecer efectivo a cambio de los activos que madurarían en los años 2016, 2017, 2019, 2020, 2022, 2026, 2031, 2033, 2034 y 2040. Las tasas de interés se han mantenido bajas, y de hecho, desde el anuncio de la Fed para ser paciente a la hora de elevar las tasas de interés el pasado 17 de diciembre, las curvas mexicana y norteamericana han tenido descensos importantes en los plazos iguales y superiores a 10 años. En ese sentido, el presidente de la Fed de San Francisco John Williams comentó que un incremento de las tasas en junio sería “razonable”.

Con este contexto, las emisoras de los bancos recayeron, con Banorte perdiendo 2.44%, Inbursa cayendo 0.25% y Gentera un 0.96%, Santander y Banregio fueron los únicos que lograron sostenerse con alzas de 0.74% y 0.44% respectivamente. La infraestructura no camina, OHL Mexico (MX:OHLMEX) e ICA volvieron a caer 2.16% y 2.26%.

Por su parte, América Móvil cayó 0.72% tras las declaraciones de Randall Stephenson, actual CEO de AT&T quien expresó su deseo de hacerse del primero o segundo lugar en la participación del mercado mexicano en un plazo de 10 años. En medio de estas declaraciones, América Móvil sigue ajustando su plan de venta de activos para eliminar la presión de ser un agente preponderante, y así tener mayor capacidad de maniobra contra los competidores en su sector y para abrirse camino en otros mercados.

En la renta fija, los bonos gubernamentales estuvieron mixtos. La reestructuración de deuda causó algunos vaivenes en los plazos donde el bono de 10 años terminó subiendo apenas 1 punto base mientras que el de 5 años se mantuvo en 4.95%, sosteniendo su nivel tras el descenso de la semana pasada.