Después de dos meses de especulaciones y solicitudes de intercambio, Xiaomi, la compañía a menudo mencionada como la Apple (NASDAQ:AAPL) de China, está a punto de hacerse pública. La empresa presentó hoy sus detalles de oferta, arrojando luz sobre la demanda de las acciones y las necesidades de capital de la firma. En general, la valoración sigue siendo alta en comparación con sus pares, pero la compañía está en una posición única para convertirse en un gigante en los mercados emergentes de teléfonos inteligentes. Una cosa es segura: se hablará mucho de Xiaomi en los próximos años, ya que la acción ofrece una oportunidad única para obtener una exposición pura a los teléfonos inteligentes (smartphones) en los mercados emergentes, especialmente en China y la India.
Detalles de la oferta
La empresa tecnológica está ofreciendo 1.434 millones de acciones nuevas y 745 millones de acciones existentes, además de una opción de sobreasignación para los patrocinadores conjuntos. La opción de sobreasignación está compuesta por 125,5 millones de acciones existentes y 201,5 millones de acciones nuevas. El rango de precios es 17-22 dólares de Hong Kong (HKD), con el precio medio en 19,50. Si la opción de sobreasignación se ejerce en su totalidad, el IPO (del inglés Oferta Pública Inicial) total procedente de la venta de nuevas acciones es de 4,1 mil millones de dólares (basado en 1.636 millones de acciones nuevas a 19,50 HKD). El monto total de la oferta (acciones nuevas y existentes ofrecidas) es de 6,2 mil millones de dólares.
Según Bloomberg News, importantes inversores como George Soros, Hillhouse Capital y Capital Group Companies están participando en la oferta pública inicial. El valor de mercado a mitad del precio del IPO es de 55.700 millones de dólares, suponiendo que la sobreasignación se ejerza en su totalidad. Según los detalles de la oferta y las ganancias del IPO, el valor de la empresa será de 76,1 mil millones de dólares. El código de cotización esperado en las plataformas de negociación de Saxo Bank es 1810: xhkg, y el primer día de negociación está fijado para el próximo 9 de julio de 2018.
Alta valuación
Con el valor de la empresa en 76,1 mil millones de dólares, ventas en 26,3 mil millones, un EBITDA que se espera sea de alrededor de 1,41 mil millones en todo 2018, el forward EV/EBITDA es 54,1, que todavía es muy alto. A modo de comparación, Facebook (NASDAQ:FB) se valora en EV/EBITDA de 2018 en 15,1 y la cifra para NVIDIA (NASDAQ:NVDA) es 25,9. La valuación agresiva es obviamente una preocupación, ya que la menor decepción sobre las cifras de crecimiento en las próximas publicaciones de ganancias podría provocar fuertes reacciones en el precio de las acciones. La actual guerra comercial entre los Estados Unidos y China también podría tener un impacto material en las perspectivas de Xiaomi si el sentimiento se debilita en China.
¿Qué obtienen los inversores por la elevada prima de valoración? Obtienen una de las empresas de tecnología de más rápido crecimiento de China con un enfoque creciente en los dispositivos IoT (Internet of Things), además del cuarto lugar por cuota de mercado para teléfonos inteligentes en China y el primer puesto en la India.
