Finalmente llegó el día tan esperado en el que SNAPCHAT (SNAP), esa empresa dedicada al desarrollo de la aplicación fotográfica homónima, puso en venta 200 millones de acciones a un precio de corte de USD 17 por acción. La recaudación fue de USD 3,4 Bn y comenzará a cotizar hoy jueves en el NYSE. Debido a la elevada demanda, el precio de corte se fijó 6% por encima del valor máximo del rango de precios inicialmente establecido de USD 14/16.
A este precio la compañía está valuada en USD 24 Bn, lo que la ubica en el puesto 38 de las tecnológicas más grandes a nivel global. ¿Vale SNAP los USD 24 Bn que pagaron los inversores? Las claves de crecimiento de la compañía se centralizan en la tasa de adopción de nuevos usuarios (crítico en este tipo de aplicaciones que se ponen rápidamente de moda y por lo que tanto sufre hoy Twitter (TWTR), que no crece en usuarios) y en la capacidad de desarrollo de nuevas herramientas.
Los mercados en los que hará foco serán EE.UU. y Europa solamente. Aspectos negativos: la capacidad de almacenamiento que requiere y la dependencia de WiFi, por eso la prioridad por mercados con mejores niveles de señal inalámbrica. Las acciones vendidas no adjudican ningún derecho a voto, lo que sugiere que el control de la empresa continuará de la mano de su actual CEO y su co-fundador. Si bien el mercado tiene la expectativa que SNAP tenga un recorrido similar a Facebook (NASDAQ:FB), recordemos la baja en la que incurrieron las acciones tanto de Facebook (FB) como Twitter (TWTR) a los pocos meses del lanzamiento de su IPO.
En tres años, bajó el crecimiento en la cantidad de usuarios nuevos de esas tres redes sociales. Ya hoy Snapchat (SNAP) no escapa a dicha tendencia y la ley de los “grandes números” puede ser letal en este tipo de negocio. La valuación luce exagerada a la luz de un ratio de capitalización bursátil a ventas de más de 55 veces sus últimas cifras de 12 meses. Ese ratio era de 10 veces en el caso de Google cuando hizo su IPO y de 25 veces en el caso de Facebook.