El miércoles, Citi actualizó su perspectiva sobre Pandora A/S (PNDORA:DC) (OTC: PANDY), aumentando ligeramente el precio objetivo a 1.331 coronas danesas desde 1.330 coronas danesas, al tiempo que mantenía una calificación de Comprar sobre la acción. El analista de la firma destacó los conocimientos adquiridos en el primer día de la visita de campo de Pandora, en la que se mostraron las eficientes operaciones de fabricación y suministro de la empresa en Tailandia.
Pandora cuenta con dos plantas de producción en Gemopolis, en Bangkok, y otra en Lamphun, que proporcionan a la empresa integración vertical, escala y mano de obra cualificada a un coste competitivo. Esta estrategia operativa ha permitido a Pandora mantener un elevado margen bruto, que supera sistemáticamente el 80%, a pesar de los posibles problemas cambiarios y de precios de las materias primas.
La empresa se ha fijado un objetivo de expansión acumulada del margen EBIT de 100-200 puntos básicos entre 2023 y 2026, con el fin de alcanzar el 26-27%. Se espera que el margen bruto contribuya en aproximadamente 50 puntos básicos a esta expansión, según las estimaciones de Citi. Esto está en línea con la propia orientación de Pandora, que prevé un aumento de 100 puntos básicos por la expansión de la red y de 0-100 puntos básicos adicionales por el apalancamiento operativo.
Aunque el aumento del 20% del precio de la plata en lo que va de año, hasta situarse en torno a los 30 dólares por onza, podría reducir el margen bruto del ejercicio fiscal 2005 en 260 puntos básicos, hasta alrededor del 77%, la dirección de Pandora cree que es probable que el impacto se neutralice a través de diversas medidas. Estas incluyen estrategias para impulsar el crecimiento de los ingresos, reducir el coste de los bienes vendidos (COGS) mediante el uso de menos plata, y posiblemente el control de los gastos operativos (opex).
En otras noticias recientes, Pandora A/S ha sido objeto de una actualización del objetivo de la acción por parte de Jefferies, que ha aumentado el objetivo de DKK950,00 a DKK1.150,00, manteniendo al mismo tiempo una calificación de "Hold" sobre la acción. Este ajuste se produce a la espera de los resultados del primer trimestre de Pandora, que se anunciarán próximamente, y en los que se prevé que la empresa siga mostrando un fuerte crecimiento de las ventas y una mejora de los márgenes brutos. Sin embargo, estas ganancias podrían verse ligeramente contrarrestadas por el aumento de los gastos operativos y los costes por intereses, lo que podría dar lugar a que el beneficio por acción caiga ligeramente por debajo de las estimaciones de consenso.
En la segunda mitad del año, Pandora se enfrenta al reto de gestionar cifras comparativas más difíciles, y la estrategia de la empresa para sortear estas comparaciones más duras está siendo observada de cerca. El próximo lanzamiento por parte de la empresa de la nueva gama Essence en el segundo trimestre es otro acontecimiento significativo, y su posible impacto en los resultados financieros de Pandora está siendo objeto de un estrecho seguimiento.
Perspectivas de InvestingPro
Pandora A/S (OTC: PANDY) muestra una sólida salud financiera y un buen comportamiento en el mercado, como demuestran los últimos datos de InvestingPro. La compañía presume de un sólido margen de beneficio bruto del 79,03% en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024, lo que refuerza el análisis de Citi sobre la capacidad de Pandora para obtener márgenes elevados. Este impresionante rendimiento del margen es un testimonio de las operaciones eficientes de la compañía y la fijación de precios estratégicos.
Los consejos de InvestingPro destacan que Pandora ha sido un actor destacado en el sector de Textiles, Ropa y Bienes de Lujo, con una gestión agresiva en la recompra de acciones y el mantenimiento del pago de dividendos durante 14 años consecutivos. Estas acciones reflejan el compromiso de la empresa con el valor para el accionista y su confianza en la estabilidad financiera a largo plazo. Además, los analistas predicen que Pandora será rentable este año, lo que concuerda con los fuertes rendimientos que ha ofrecido en el último año, con una rentabilidad total por precio del 97,29%.
La capitalización bursátil de Pandora se sitúa en 12.730 millones de dólares, y aunque cotiza con un elevado PER de 20,46, el PER ajustado para los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024 es ligeramente inferior, de 18,35. Los inversores también pueden observar que la empresa opera con un nivel moderado de deuda y ha logrado alcanzar un alto rendimiento de los activos del 21,16% durante el mismo período.
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