El jueves, Citi ajustó sus perspectivas sobre las acciones de Zhihu Inc (NYSE: ZH), reduciendo el precio objetivo a 5,40 dólares desde los 8,40 dólares anteriores. Sin embargo, la firma mantuvo su calificación de Comprar sobre la acción.
La decisión se basó en el compromiso de Zhihu de alcanzar el umbral de rentabilidad en el cuarto trimestre de 2024 mediante la optimización de proyectos de menor eficiencia y operaciones comerciales. Se prevé que esta estrategia conduzca a un descenso tanto de los ingresos como de los gastos de explotación, especialmente en ventas y marketing.
La dirección de Zhihu ha indicado que se esperan mejoras más significativas a partir del segundo trimestre de 2024. El año 2024 se considera crucial para la empresa en su cambio hacia una estrategia centrada en el crecimiento de calidad, que se considera necesaria ante las difíciles condiciones macroeconómicas.
La postura de Citi refleja la expectativa de que, a medida que Zhihu se acerque al umbral de rentabilidad, mejorará su flujo de caja, respaldado por un saldo de tesorería superior a su capitalización bursátil.
A pesar de las perspectivas positivas sobre la gestión financiera y la estrategia de Zhihu, Citi ha expresado reservas debido a la limitada visibilidad sobre la trayectoria de crecimiento a largo plazo de la empresa. En consecuencia, las previsiones de ingresos para 2024 se han rebajado para tener en cuenta la reducción de los negocios menos eficientes.
El nuevo precio objetivo de 5,40 dólares se basa en un múltiplo precio-ventas de 1,0 veces las ventas estimadas para 2025, una reducción respecto al múltiplo anterior de 1,4 veces. Este ajuste también incluye un descuento del 30% en comparación con el múltiplo del grupo homólogo.
En resumen, aunque Citi ha reducido su precio objetivo para Zhihu Inc, la firma mantiene una calificación de Comprar, lo que indica una creencia en el potencial de la compañía para mejorar el flujo de caja y la estabilidad financiera una vez que logre su objetivo de alcanzar el punto de equilibrio a finales de 2024. El objetivo revisado refleja una valoración más conservadora a la luz de los cambios estratégicos y los vientos en contra macroeconómicos.
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