El jueves, Goldman Sachs ajustó su postura sobre las acciones de Umicore SA (UMI:BB) (OTC: UMICY), un grupo mundial de tecnología de materiales y reciclaje, reduciendo el precio objetivo de la empresa a 14,40 euros desde 19,00 euros, al tiempo que mantenía una calificación de Venta sobre la acción.
La revisión se produce tras la reciente evolución de Umicore, que ha visto cómo las acciones de la empresa registraban una rentabilidad inferior a la del SX4P -el índice STOXX Europe 600 Chemicals- en aproximadamente un 30% durante el último mes y en torno a un 40% en lo que va de año.
Goldman Sachs citó como motivos de la rebaja la preocupación por la creciente presencia en el mercado de las baterías de litio-hierro-fosfato (LFP) y la incertidumbre sobre el ritmo de crecimiento de los clientes europeos de Umicore.
A pesar de las expectativas de que una menor penetración de los vehículos eléctricos (VE) podría beneficiar al negocio de catálisis de Umicore -un segmento conocido por generar efectivo y ser acumulativo para los rendimientos-, la firma anticipa que los inversores podrían descontar en mayor medida estos flujos de efectivo, considerando que el mercado ya no está creciendo.
Goldman Sachs también puso de relieve los problemas de valoración, señalando que Umicore parece cara al cotizar a 6,4 veces su EBITDA estimado para 2025, con un rendimiento del flujo de caja libre del -8%.
Esto contrasta con sus homólogas diversificadas de la UE, que cotizan a 6,0 veces el EBITDA, con un rendimiento del 7,5%, y con su competidor Johnson Matthey (JMAT), que cotiza a 6,0 veces el EBITDA, con un rendimiento del 2,7%. El análisis indica una perspectiva prudente de los resultados financieros de Umicore en relación con sus homólogos del sector.
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