El jueves, JPMorgan ajustó su postura sobre U.S. Bancorp (NYSE:USB), rebajando el valor de Sobreponderar a Neutral y fijando un nuevo precio objetivo en 43,50 dólares. La decisión se produce a la luz del aumento de los requisitos de capital que, según se prevé, pospondrán las estrategias de devolución de capital del banco. Según JPMorgan, la ausencia de un catalizador a medio plazo fue un factor significativo en la reevaluación.
El ratio Common Equity Tier 1 (CET1) actualizado recientemente de U.S. Bancorp, a 31 de marzo de 2024, revela un estrecho margen de aproximadamente 20 puntos básicos por encima del requisito CET1 proforma, que ahora incluye un mayor Stress Capital Buffer (SCB). Esto sitúa al banco con el menor colchón en comparación con sus homólogos, lo que influye aún más en las perspectivas revisadas de JPMorgan.
Los resultados del banco en las pruebas de resistencia también fueron preocupantes, ya que mostraron la segunda tasa de pérdidas más elevada del sector de las tarjetas de crédito, con un 17,5%. Estos resultados son coherentes con las cifras comunicadas anteriormente, que indicaban que las tasas de pérdidas de U.S. Bancorp en este ámbito eran superiores a las de muchos de sus principales competidores en el mercado de tarjetas de crédito.
Además, U.S. Bancorp ha experimentado un crecimiento moderado de los ingresos por comisiones relacionadas con los pagos, por detrás de sus competidores. La expectativa de un descenso en las tendencias de gasto podría afectar aún más a estas fuentes de ingresos. A pesar del bajo rendimiento de las acciones, JPMorgan señala la falta de catalizadores adicionales que puedan impulsar el crecimiento a medio plazo, lo que lleva a la empresa a adoptar una posición más prudente sobre las acciones de U.S. Bancorp.
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