El miércoles, Citi mantuvo una calificación de Comprar en PB Fintech Limited (POLICYBZ:IN) y aumentó el precio objetivo de la acción a INR1.600,00 desde INR1.435,00, anticipando catalizadores positivos de los resultados del primer trimestre de la compañía.
La firma identificó varios factores clave que contribuyen a esta perspectiva optimista, incluido el crecimiento sostenido de las primas de seguros de salud y a plazo al por menor, la mejora de los márgenes de los Puntos de Venta (POSP) y un aumento constante de los márgenes generales de EBITDA.
El crecimiento de las primas frescas de seguros de salud y a plazo al por menor fue notable, con una relación suma asegurada/primas para pólizas individuales de pago regular, excluida SBI Life, que alcanzó aproximadamente 46 veces en los dos primeros meses del ejercicio 2025, frente a 41 veces en el mismo periodo del año anterior para las aseguradoras de vida privadas.
Esta tendencia subraya la sólida expansión en el segmento de seguros en el que opera PB Fintech.
Además, se ha producido una mejora continua de los márgenes de los POSP, beneficiándose de una comparación favorable con la primera mitad del ejercicio 2024, que experimentó una disminución de las primas debido a una transición hacia agentes de POSP más granulares.
Se espera que el fuerte crecimiento de los seguros de automóviles respalde esta mejora de los márgenes, ya que las primas de Daños Propios (DP) de automóviles del sector registraron un aumento interanual del 19% en los dos primeros meses del ejercicio 2025. El seguro de automóviles constituye alrededor del 80% del mix de POSP de PB Fintech, lo que posiciona a la compañía para capitalizar estas dinámicas de mercado.
El analista también destacó la mejora sostenida de los márgenes de EBITDA de la empresa, a pesar de la agresiva evolución de los nuevos negocios. Además, se prevé una reactivación de los desembolsos de Paisabazaar tras un cuarto trimestre más débil.
La combinación de la fortaleza del impulso del negocio y la ejecución satisfactoria de la estrategia phy-gital de la empresa -integración de la presencia física con las capacidades digitales- ha llevado a la decisión de elevar el múltiplo del beneficio por acción (BPA) de PB Fintech a 20 veces para las estimaciones del ejercicio fiscal 2032, descontado a las estimaciones del ejercicio fiscal 2026, frente a las 18 veces anteriores.
La revisión del precio objetivo de las acciones de Citi y el mantenimiento de la calificación de "Comprar" reflejan la confianza en el potencial de PB Fintech para seguir creciendo y obteniendo rentabilidad a corto plazo, como demuestran sus indicadores de rendimiento y sus iniciativas estratégicas.
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