El viernes, Piper Sandler ajustó su precio objetivo para las acciones de Delek US Holdings, Inc. (NYSE:DK), reduciéndolo a $25 desde los $30 anteriores, mientras que mantiene una calificación Neutral sobre la acción. La evaluación de la firma indica que el trimestre actual no ha mostrado muchas tendencias positivas para la empresa de refinación.
Se observaron movimientos clave del mercado que podrían afectar potencialmente a los resultados de la empresa en los márgenes. Entre ellos, se destacó el importante rendimiento inferior de los destilados en comparación con la gasolina en el segundo trimestre, con un descenso de los cracks de destilados de 11,00 dólares por barril desde el primer trimestre de 2024, en contraste con la gasolina, que experimentó un cambio positivo de 1,00 dólares por barril.
El análisis también señalaba una inversión sustancial de los diferenciales del Syncrude, que pasaron de una ventaja de 10 dólares por barril sobre el Brent en el primer trimestre a una de 2 dólares por barril en el segundo. Además, los márgenes de refino de la costa oeste son relativamente mayores, lo que podría beneficiar a algunos operadores del sector. Por el contrario, los diferenciales Maya/Mars se mantuvieron estables, y los diferenciales Western Canadian Select (WCS) experimentaron un descenso de 4 dólares por barril.
Además, los márgenes de comercialización se describieron como más débiles de lo habitual en el segundo trimestre, lo que podría afectar negativamente a Delek US. El precio objetivo de Piper Sandler se basa en una valoración de suma de las partes (SOTP) para los años 2024 y 2025. La valoración asume un múltiplo EV/EBITDA de 3,0 veces para refino, 7,0 veces para comercio minorista y 7,0 veces para logística, excluyendo la Master Limited Partnership (MLP).
Las participaciones de Delek en la MLP subyacente se valoran a precios de mercado actuales con un descuento por liquidación del 20% debido a la elevada participación de la empresa, del 80%, en Delek Logistics Partners (DKL).
La empresa también aplicó un descuento del 25% al valor del capital de SOTP y no incluyó ningún valor de opción para la Bakersfield Biorefinery, citando una falta de visibilidad clara sobre su contribución potencial a los beneficios.
En otras noticias recientes, Delek US Holdings, Inc. presentó resultados desiguales en el primer trimestre, con una pérdida neta de 33 millones de dólares, a pesar de los buenos resultados operativos de sus segmentos de Refino y Logística. La empresa está explorando opciones estratégicas para sus negocios minoristas y de comercialización, con el objetivo de liberar valor en todo su sistema. Los analistas de JPMorgan, Piper Sandler, Wells Fargo y TD Cowen han ajustado sus objetivos de precio para Delek, con TD Cowen rebajando la calificación de la acción de Mantener a Vender y reduciendo el precio objetivo a 20 dólares.
Esto refleja la expectativa de que Delek alcance una tasa de captación del 65% en las grietas de los indicadores, en consonancia con los resultados históricos de la empresa. JPMorgan y Wells Fargo han mantenido una calificación de Infraponderar, mientras que Piper Sandler mantiene una calificación de Neutral. El precio objetivo revisado de Piper Sandler se basa en una valoración de suma de las partes para los ejercicios 2024 y 2025. El precio objetivo más bajo de Wells Fargo se debe a los ajustes de modelización que tienen en cuenta los últimos resultados trimestrales y las hipótesis revisadas sobre los márgenes de refino, los gastos operativos y las previsiones de producción.
Perspectivas de InvestingPro
En medio de las perspectivas mixtas de la industria para Delek US Holdings, Inc. (NYSE:DK), los datos en tiempo real de InvestingPro proporcionan un contexto adicional para los inversores que consideran las acciones de la compañía. La capitalización bursátil de la empresa asciende actualmente a 1.540 millones de dólares, lo que refleja la escala del negocio en el sector del refino. En particular, las acciones cotizan a una relación precio/valor contable de 1,8 en los últimos doce meses, lo que podría sugerir que están razonablemente valoradas en términos de activos. Además, el margen de beneficio bruto en el mismo periodo fue del 5,79%, lo que indica posibles dificultades para mantener la rentabilidad.
Los consejos de InvestingPro sugieren que el valor se encuentra actualmente en territorio de sobreventa según el Índice de Fuerza Relativa (RSI), lo que podría interesar a los inversores que buscan puntos de entrada en un valor potencialmente infravalorado. Sin embargo, se recomienda precaución, ya que los analistas han revisado a la baja sus beneficios para el próximo periodo, y se prevé un descenso de las ventas en el año en curso. Los inversores también deben tener en cuenta que el valor suele cotizar con baja volatilidad, lo que podría alinearse con las estrategias que favorecen la estabilidad.
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