por Alondra Apodaca Lazcano
MÉXICO, Infosel, octubre. 8.-
Estimamos que Alfa (MX:ALFAA) presentará un reporte negativo al 3T19, con una caída en Ventas y Flujo Operativo de -12.4% y -21.9% vs 3T18.
La disminución en el Flujo Operativo se debería principalmente a la contracción en las subsidiarias Alpek y Nemak.
Por el momento reiteramos nuestra Recomendación de Compra.
Esperamos un Reporte Negativo al 3T19.
Para el 3T19, estimamos un reporte negativo para Alfa, en el que las Ventas y el Flujo Operativo (en dólares) presentarían una caída de -12.4% y -21.9% respectivamente vs 3T18. La disminución en el Flujo Operativo podría deberse principalmente a la baja en los resultados de Alpek y Nemak, los cuales no lograrían ser compensados por los resultados de Sigma. Por su parte, estimamos que el Margen Flujo Operativo y Margen Neto podrían ubicarse en 12.0% y 2.1% respectivamente, lo que representa una variación de -145pb y +60pb vs 3T18.
Base Comparable Complicada
Consideramos que el reporte del 3T19 luce negativo, sin embargo, está dentro de nuestras expectativas, derivado de la desaceleración del sector automotriz, así como la difícil base de comparación que Alfa y Alpek enfrentarán, por los márgenes atípicamente elevados que presentaron durante el 2018. Por el momento reiteramos nuestra recomendación de Compra y PO de $20.0 para finales del 2019. El reporte se publicará el jueves 17 de octubre al cierre del mercado.