AeroMéxico duplica su precio en 2 días, expertos ven espejismo

por Lissette Esquila Alonso

Infosel, diciembre. 21.- El comportamiento de las acciones de Grupo AeroMéxico (MX:AEROMEX), la principal línea aérea del país, parece que será propio de una montaña rusa con vertiginosos ascensos y descensos hasta que concrete la reestructura financiera que inició con la protección de las leyes estadounidenses. El desenlace inevitablemente será la dilución de los actuales dueños a algo cercano a 0%, por lo que los expertos consideran que apostar en bolsa por la aerolínea es como jugar a la ruleta rusa.

Es cierto que quien compró acciones a un precio cercano al mínimo histórico al cierre del viernes y vendió, casi duplicó su inversión en dos días, no obstante la emisora viene de seis jornadas de caídas consecutivas, la peor racha en cuatro meses y peor aún, del 13 al 17 de diciembre hiló cinco días en nivel de mínimo histórico acentuado el jueves por la noticia --que no es nueva-- de la dilución, pero que al dar a conocer ese mismo día que habrá una oferta pública de adquisición de un tercero a un centavo por acción, acentuó la debacle.

AeroMéxico experimentó minusvalías de hasta 75% la semana pasada y de 69% solo el jueves y viernes, los peores días en la historia de la emisora, con inversionistas dispuestos a vender sus títulos antes de que el valor llegue a algo cercano a cero, pero también como operadores que decidieron realizar compras de oportunidad, de acuerdo con expertos.

"Cuando hay movimientos tan fuertes se activa mucha operación de trading y ahorita sólo es pura reacción del mercado para ver dónde se estabiliza el precio", dijo en entrevista José Segarra, fundador de Delta Investment, una empresa privada de asesoría de inversiones de fondos de pensiones.

El número de acciones intercambiadas del jueves 16 al lunes 20 de diciembre solo es superado por dos transacciones en los 10 años de la aerolínea en bolsa, cuando hizo su oferta pública inicial el 14 de abril de 2011 y cuando Eduardo Tricio Haro adquirió un interés del 20% el 12 de febrero de 2013. Claro que en esos tiempos el valor de las acciones era de dos dígitos.

Si bien la ganancia del lunes fue espectacular, para Segarra sería difícil tomar algunas posiciones porque en realidad las negociones son meramente especulativas y de trading en corto al continuar la incertidumbre sobre el futuro financiero de la empresa.

Pese a que AeroMéxico ha repetido en sus comunicados al mercado sobre los movimientos inusitados que la pérdida de valor en las acciones es inminente, este martes fue otro buen día con un alza de 18.7%.

"La compañía ha venido informando de manera oportuna al mercado, a través de múltiples eventos relevantes, la inminente y total dilución de los actuales accionistas con motivo de lo dispuesto expresamente en el Plan, mismo que claramente establece la dilución total de las acciones actualmente en circulación derivado de la capitalización de pasivos y nuevas aportaciones de capital social y eventual suscripción, por otros accionistas e inversionistas, de las futuras acciones a ser emitidas por la Compañía conforme a lo requerido por el plan", dijo AeroMéxico en uno de sus comunicados al mercado.

La aerolínea anunció la semana pasada que un tercero lazará a la venta el 49% del capital de la aerolínea, lo que sería menos del 0.01% del total de acciones una vez surta efectos el plan de reestructura.

El oferente, que no fue identificado y está por iniciar los trámites ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), ofrecerá un centavo de peso por cada acción de la empresa, para hacerse con la propiedad de hasta 331.5 millones de títulos, una propuesta total de 3.3 millones de pesos (160 mil dólares).

Como referencia el dinero que destinará el oferente por la mitad de AeroMéxico --que posteriormente diluirá-- es una cantidad similar a lo que ingresaría por un vuelo sencillo trasatlántico si cobrara 12 mil pesos a cada uno de los 274 pasajeros que pueden transportar un Boeing (NYSE:BA) 787-9 Dreamliner.

Incluso las acciones llegaron a operar en 90 centavos, su nivel más bajo en la historia y a niveles que la comparaban con empresas con peores perspectivas que AeroMéxico, como la constructora y administradora de obras de infraestructura, Empresas ICA (OTC:ICAYY), o bien, las empresas fabricantes de vivienda social, como Corporación Geo, que incluso ya fue liquidada.

"Desde principios de año ya se sabía que se tenía que dar una salida de los inversionistas, pero haberlo hecho a un centavo, es un insulto para los accionistas que confían en el futuro de la empresa", dijo el fundador de Delta Investment.

En lo que va del año, las cotizaciones de aerolínea bandera del país han caído 71.3%, al pasar de 7.55 a 2.17 pesos.

"Verla regresar hacia los cuatro pesos o algo por el estilo está muy fuera de lugar y sería sumamente complicado, aunque en el corto plazo eso suena muy atractivo porque se multiplicaría la ganancias de la acción por tres o cuatro veces, pero en realidad estás operando con la pistola en la cara", agregó Segarra. "Si se llega hacer una apuesta yo recomendaría que no se haga con un alto valor del patrimonio de alguien".

Las acciones de la aerolínea mexicana han perdido 96% desde su mayor nivel en la historia, que fue tocado el 21 de febrero de 2017, cuando cerró en 46.9 pesos.

"Hay mucha especulación con respecto a la empresa, ya sabemos lo que pudiera pasar con una posible adquisición a un centavo. . . estamos justo en ese periodo de mucha especulación", dijo Jacobo Rodríguez, director de análisis financiero de Black Wallstreet Capital, en entrevista. "Habrá algunos inversionistas que esperan que el precio de adquisición se pueda revisar al alza y eso es lo que llevaría a algunos operadores a tomar algunas posiciones de riesgo con esta emisora".

Aunque al igual que Segarra, el experto de Black Wallstreet dijo que todo rebote de la acción es totalmente especulativo tras una fuerte caída de la semana pasada, que fue de 73.8%. "Allí es donde se presentan algunas compras de oportunidad, pero a modo especulativo".

De hecho Rodríguez hizo referencia a que el comportamiento de la acción pudiera estar reflejando una situación de "rebote de gato muerto" o dead cat bounce, que en la jerga del análisis técnico se da cuando tras una caída importante del precio de un activo luego, luego se experimenta una subida, sin embargo, la nueva subida se hace de una forma poco sostenible y la caída del precio del activo vuelve a materializarse.

"Un rebote de gato muerto pudiera estarse dando, ya que el precio de la empresa cayó fuertemente y justamente la participación viene en ese sentido, de tener una fuerte ganancia en el corto tiempo. . . hemos visto rebotes para inversionistas con buen timing, pero se seguirán viendo movimientos bastante agresivos", advirtió Rodríguez.

En este sentido, el también catedrático de la Universidad Autónoma de México dijo que quien quiera participar en el mercado con las acciones de AeroMéxico es porque se destinará una parte que no representa una gran posición para un inversionista minorita, por lo que solo recomendó hacer una mayor operativa solo para traders profesionales y con alta experiencia.

De hecho, con una alta volatilidad en las últimas jornadas, las bolsas locales --Bolsa Mexicana de Valores y Bolsa Institucional de Valores-- han suspendido las operaciones de las acciones de la aerolínea nacional en varias ocasiones y por muchas horas, siendo ello un factor de alto riesgo si se tiene alguna posición intradía.

"Hay mucha gente no experimentada que con movimientos tan agresivos se ven atraídos y esperan tener ganancias en el corto plazo, pero el movimiento se pude revertir. . . quienes invierten en la acción deben de ser muy conscientes de que pueden ganar o perder mucho dinero en tan poco tiempo. . . la parte de especulación seguirá sobre AeroMéxico hasta nuevas noticias", finalizó Rodríguez.

AEROMEX*