Investing.com - Bolsas tensas este miércoles, con los inversores muy pendientes de los datos macro que dan buena cuenta de la situación de la economía global, así como de las declaraciones de los banqueros centrales.
Los analistas también echan fuego a sus quinielas de cara a los posibles movimientos de tipos de interés este año. Algunos ya incluso dudan de que se vayan a producir.
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Es el caso de Chris Iggo, CIO Core Investment Managers en la gestora de fondos AXA (EPA:AXAF) Investment Managers y presidente del AXA IM Investment Institute. "Los mercados están a punto de descartar cualquier recorte de los tipos de interés para 2024, pero parece un poco exagerado", afirma este experto.
"Los mercados han rebajado las expectativas sobre lo que harán los bancos centrales este año. En EE.UU., de esperar seis recortes por parte de la Fed, el mercado está valorando ahora menos de dos. En la eurozona, de esperar siete movimientos por parte del BCE, el mercado valora ahora tres. No es de extrañar que los rendimientos de la renta fija sean negativos en lo que va de año", advierte Iggo.
Según explica este analista, "en EE.UU., la rigidez de los precios en algunos sectores de servicios ha estancado el proceso de desinflación, pero el deflactor del PCE -la medida clave de la inflación de la Fed– parece avanzar en la dirección correcta, aunque el IPC se comporte un poco peor".
"Los bonos del Tesoro a largo plazo y otros bonos soberanos de referencia no parecen demasiado interesantes y no lo serán hasta que se relajen los tipos. Antes de que eso ocurra, los mercados de crédito son más interesantes, con el carry dominando el panorama de rentabilidad. La corta duración y el diferencial siguen siendo los temas dominantes en los mercados de renta fija", apunta Iggo.
"Por el momento es difícil ver hacia dónde se dirigen los bonos. La posibilidad de una escalada en Oriente Medio podría empezar a afectar a los mercados mundiales de forma más significativa. El encarecimiento del petróleo alteraría las perspectivas de inflación y crecimiento. Junto con el actual conflicto en Ucrania, existe la posibilidad de que se produzca un escenario de aversión al riesgo en el que los bonos se beneficien de los flujos de refugio de los activos de riesgo. Sin embargo, esto es difícil de predecir y negociar. Por ahora, hay que seguir de cerca la historia fundamental y política subyacente", señala el experto de AXA IM.
"Respecto a las subida de tipos, no hay constancia pública de que los funcionarios de la Fed hayan admitido que han pasado de los recortes de tipos a los tipos en suspenso y a las subidas de tipos. Pero los inversores no confían en que la Fed esté al tanto de la situación de la inflación y, si no lo está, qué puede hacer al respecto", concluye Iggo.
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