Fitch Afirma la Calificación de MetLife Colombia en ‘AA(col)’; Perspectiva Estable

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Bogota-15 December 2020: Fitch Ratings afirmó la calificación fortaleza financiera de aseguradora de MetLife Colombia Seguros de Vida S.A (MetLife Colombia) en ‘AA(col)'. La Perspectiva es Estable. La afirmación de la calificación de MetLife Colombia se sustenta en la consolidación mayor de su estrategia de crecimiento, que le ha permitido alcanzar indicadores de desempeño y capitalización en línea con su perfil de negocio. La calificación también tuvo en cuenta que a pesar de que durante 2020 su desempeño se vio afectado por un dinamismo menor a causa de la situación de pandemia por coronavirus, las medidas tomadas por parte de su administración fueron rápidas y permitieron que todos los frentes de la aseguradora se adecuaran a las nuevas condiciones. No obstante, permanece el reto para el próximo año de seguir fortaleciendo su estrategia ante un entorno de incertidumbre por la reactivación de la economía, aunado a una tasa de mortalidad mayor, especialmente en los primeros meses del año ante la espera de la vacuna contra el coronavirus. Asimismo, la calificación consideró el perfil de negocio de la aseguradora, sustentado en una operación de tamaño pequeño con una concentración alta en un segmento específico, situación que la hace más sensible ante situaciones adversas y coyunturales de mercado frente a compañías con diversificación mayor. Además, persiste como oportunidad de mejora una gestión más adecuada en el calce de la duración de sus activos y pasivos. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La acción de calificación forma parte de la revisión anual rutinaria de MetLife Colombia. La revisión consideró el análisis de Fitch sobre el efecto de la pandemia de coronavirus, incluyendo su impacto económico, bajo un conjunto de supuestos básicos relacionados con niveles de tasas de interés; caídas en el valor de mercado de las acciones, bonos, derivados y otros instrumentos del mercado de capitales generalmente mantenidos y transados por compañías aseguradoras; liquidez de mercado, y la magnitud de la exposición y los siniestros o el ahorro generado por la crisis sanitaria. Fitch utilizó estos supuestos para desarrollar indicadores financieros proforma para MetLife Colombia, los cuales comparó con los criterios metodológicos comprendidos en la “Metodología de Calificación de Seguros”, y con las sensibilidades previamente establecidas para la calificación de la compañía. La calificación de MetLife Colombia incorpora el beneficio parcial de soporte que le ofrece su matriz, MetLife Inc (NYSE:MET). (con calificación internacional de fortaleza financiera de ‘A' Perspectiva Estable, por Fitch). Acorde con la “Metodología de Calificación de Seguros” de Fitch en el apartado de grupos aseguradores, la compañía es considerada una subsidiaria importante para la operación del grupo en la región, lo que se refleja en la identificación comercial, un nivel de integración considerable, y el apoyo técnico y de reaseguro entre las entidades. Fitch considera que el perfil de negocio de MetLife Colombia es moderado en comparación con sus pares relevantes y de acuerdo a sus criterios metodológicos. Esto se da principalmente por su posición de mercado, pequeña en el sector asegurador de vida, pero con ventajas competitivas en los productos que ofrece y en el nicho de mercado al cual se enfoca. La mezcla de negocio de la aseguradora está menos diversificada frente al mercado dado que cuenta con una mayor especialización y concentración en productos de vida individual, vida grupo y accidentes personales. El perfil de negocio es conservador con riesgos atomizados y con ventajas competitivas altas en sus canales de distribución especializados y robustos. A septiembre de 2020, MetLife Colombia ocupó la octava posición entre más de 15 compañías que operan en el sector de vida, no obstante, al extraer el monto en primas de los ramos de seguridad social, la compañía ocupa el quinto lugar. En este sentido, se evidencia que mantiene una posición líder en sus líneas de negocio más importantes; en vida individual es la tercera compañía más grande del mercado y en accidentes personales ocupa el segundo puesto con 12,8% de participación. Dicha situación se ha logrado mediante una estrategia comercial que incluye una amplia experiencia en su red de distribución, múltiples alianzas con compañías estratégicas y un equipo de trabajo con un grado importante de especialización. Durante lo corrido de 2020, el crecimiento de la compañía se vio moderado por la contingencia sanitaria, lo que conllevó un dinamismo económico menor y un esfuerzo adicional por parte de su administración para adaptarse a las nuevas condiciones, especialmente en su estrategia comercial. No obstante, y aunque el ritmo promedio de crecimiento en los últimos dos años fue de 10%, a septiembre de 2020 sus primas suscritas crecieron 6% gracias a una evolución favorable, y por encima del mercado de los negocios de vida. Además, el ramo de accidentes personales, uno de los más afectados a nivel sectorial, se ha visto beneficiado por la reactivación de varios sectores, situación que ha contribuido al desarrollo positivo de MetLife Colombia. El patrimonio de la aseguradora ha mostrado un fortalecimiento continuo en los últimos tres años gracias a la tendencia positiva en la generación de utilidades y al aporte continuo de capital de los accionistas. En 2019, fue el primer año en que no se recibió una capitalización por ser el primero en el que se reversaron las pérdidas de ejercicios anteriores. En este sentido, su crecimiento fue de 14,8%, impulsado por el resultado neto y una política de reinversión de 100% de sus utilidades. A septiembre de 2020, y debido a la menor utilidad generada por el dinamismo más bajo en primas y en retorno de inversiones producto de la crisis sanitaria, el patrimonio creció 4,1%. No obstante, si bien durante lo corrido de 2020 las utilidades se vieron perjudicadas, siendo el punto más bajo el mes de marzo, estas se han ido recuperando mes a mes, manteniendo su senda positiva, a septiembre de 2020 las utilidades alcanzaron COP9.873 millones. Congruente con lo anterior, los indicadores de apalancamiento mostraron una tendencia creciente. El índice de pasivo a patrimonio fue de 3,74 veces (x) al cierre de 2019, frente a 3,68x de 2018. Asimismo, a septiembre de 2020 su resultado fue de 3,90x, un aumento de 0,2x con respecto al mismo mes en 2019. Fitch monitoreará el desarrollo de la utilidad neta de la compañía, la cual dependerá de la capacidad que tenga para sortear el entorno de incertidumbre en los próximos meses. Asimismo, la agencia realizó un escenario de estrés bajo el cual se presenta la pérdida de valor de algunos activos y aumento en el riesgo de crédito de otros. El impacto para el patrimonio de MetLife Colombia es bajo dada la solidez del mismo. Con respecto a la evolución del desempeño de la compañía, se evidencia que al cierre de 2019 el indicador de siniestralidad neta mostró un leve aumento con respecto al año anterior y se ubicó en 18,3%. A septiembre de 2020, aumentó hasta 19,7%, afectado por el incremento en los siniestros de sus principales líneas de negocio, los que, a su vez, fueron afectados por la pandemia. El impacto en la compañía a dicho mes fue de COP3.780 millones, menor que el esperado por su administración. MetLife Colombia se destaca por tener una estructura de costos diferente a sus pares de mercado, ya que en esta se fundamenta parte de su propuesta de valor hacia sus clientes. Por esta razón, el indicador de eficiencia suele ser más alto; a septiembre de 2020, su resultado fue de 93,4%, ligeramente por debajo del promedio de 94,2% presentado en los últimos tres años y a pesar de un pequeño incremento en los gastos de administración y adquisición. Por otro lado, durante lo corrido de 2020, los ingresos financieros de la aseguradora, los cuales son clave para su resultado neto, se vieron afectados por la volatilidad de los mercados a nivel mundial, especialmente en marzo, mes en el que el mercado bursátil tocó fondo. No obstante, debido a la estrategia activa en su portafolio, la compañía ha logrado recuperarse de forma progresiva. En este sentido y a pesar de que el resultado técnico mejoró con respecto a septiembre de 2019, los ingresos financieros disminuyeron 36%, situación que perjudicó el indicador operativo, el cual se situó en 93,4% frente a 88,8% registrado en septiembre de 2019. Sin embargo, Fitch espera que MetLife Colombia continúe consolidando el desempeño técnico del negocio a través de la maduración y retención de la cartera suscrita, de tal forma que los indicadores de desempeño no se desvíen de las métricas presentadas por el sector. Además, la agencia analizó el impacto que pudiera tener la siniestralidad bajo un escenario de estrés; su impacto es bajo. No obstante, seguirá presionado por los siniestros futuros en las líneas de vida aunado a un dinamismo económico menor y mayor desempleo. El portafolio de MetLife Colombia cuenta con un perfil conservador en sus inversiones que se basa en las políticas de grupo y en sus lineamientos de inversión propios. La calidad crediticia del portafolio de inversión es adecuada y el peso de activos riesgosos clasificados por Fitch es bajo. El calce en la rentabilidad de activos y pasivos es adecuado, pero permanece un descalce alto en la duración. Aunque este descalce es cubierto con excesos de liquidez en la cobertura de reserva, el riesgo de reinversión persiste ante la ausencia de activos de largo plazo en el mercado colombiano. Fitch realizó un escenario de estrés, donde podrán esperarse deterioros en la calidad crediticia de algunos emisores dentro del portafolio, el impacto para MetLife Colombia es bajo dado el carácter conservador de sus inversiones. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La calificación se mantiene supeditada a cualquier cambio relevante en los supuestos de Fitch con respecto a la pandemia por coronavirus. Es posible que haya actualizaciones periódicas a los supuestos de la agencia debido a la naturaleza de los cambios rápidos en las acciones gubernamentales y al ritmo en que se publique más información sobre el aspecto médico de la pandemia. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: --la Perspectiva de la calificación es Estable. Cambios en la capacidad o disponibilidad de su accionista principal para proveer soporte se reflejarían en la calificación de MetLife Colombia; --una mejora en la calificación podría ocurrir ante una consolidación de la rentabilidad técnica y neta del negocio, de tal forma que la operación sea autosostenible en el tiempo y que esto sea acompañado de un calce mejor en la duración de activos y pasivos, y de un portafolio diversificado de primas y niveles adecuados de apalancamiento. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: --la Perspectiva de la calificación es Estable. Cambios en la capacidad o disponibilidad de su accionista principal para proveer soporte se reflejarían en la calificación de MetLife Colombia; --una baja en la calificación de la compañía ocurriría por un deterioro mayor y persistente en los resultados técnicos netos y en las métricas de capital respecto a los niveles actuales. La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 10, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Junio 8, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA NOMBRE EMISOR o ADMINISTRADOR: MetLife Colombia Seguros de Vida S.A. NÚMERO DE ACTA: 6183 FECHA DEL COMITÉ: 14/diciembre/2020 PROPÓSITO DE LA REUNIÓN: Revisión Periódica MIEMBROS DE COMITÉ: Eduardo Recinos (Presidente); Miguel Martínez; Carolina Ocaranza CALIFICACIONES EN EJERCICIO DEL DERECHO DE RESERVA: Calificación XXXXXXX asignada el día XX de XXXXX de 201X. Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web: https://assets.ctfassets.net/03fbs7oah13w/31WlwSsgH2uPqAPB2yLPaQ/f79b9b784dba3474844f304e003afc98/31-01-2020_Lista_Comite_Tecnico.pdf “El presente documento puede incluir información de calificaciones en escala internacional y/o de otras jurisdicciones diferentes a Colombia, esta información es de carácter público y puede estar en un idioma diferente al español. No obstante, las acciones de calificación adoptadas por Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores únicamente corresponden a las calificaciones con el sufijo “col”, las otras calificaciones solo se mencionan como referencia.” Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web: https://www.fitchratings.com/site/dam/jcr:1b0dccce-4579-444a-95a4-571e22ec9c13/06-12-2017%20Lista%20Comite%20Tecnico.pdf La calificación de riesgo crediticio de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores constituye una opinión profesional y en ningún momento implica una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituye garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. En los casos en los que aplique, para la asignación de la presente calificación Fitch Ratings consideró los aspectos a los que alude el artículo 4 del Decreto 610 de 2002, de conformidad con el artículo 6 del mismo Decreto, hoy incorporados en los artículos 2.2.2.2.2. y 2.2.2.2.4., respectivamente, del Decreto 1068 de 2015. DEFINICIONES DE ESCALAS NACIONALES DE CALIFICACIÓN ESCALAS DE CALIFICACIONES DE SEGUROS AAA(col). La más alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es excepcionalmente fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son mínimos y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea extremadamente bajo. AA(col). Muy alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es muy fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son modestos y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea muy bajo. A(col). Alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son moderados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea bajo. BBB(col). Razonable fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es buena. Para estas compañías, los factores de riesgo son mayores y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea materialmente significativo, pero manejable. BB(col). Baja Fortaleza Financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es incierta. Para estas compañías, si bien existen aspectos favorables, los factores de riesgo son elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea significativo. B(col). Débil fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es baja. Para estas compañías, los factores de riesgo son muy elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea muy significativo. CCC(col). Muy débil fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es mínima. Para estas compañías, los factores de riesgo son extremadamente elevados y se estima que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos puede ser insostenible. D(col). Empresas que han incumplido oportunamente con sus obligaciones contractuales y/o que se encuentran en una fase de liquidación, disolución o intervención por parte de las autoridades. RD (col). Incumplimiento o Default Restringido. Indica que un emisor ha tenido un incumplimiento de pago no subsanado de un bono, préstamo u otra obligación financiera de tamaño relevante, aunque la entidad no está sometida a procedimientos de declaración en quiebra, administrativos, de liquidación u otros procesos formales de disolución, y no ha cesado en sus actividades comerciales. E(col). Calificación Suspendida. Obligaciones que, ante reiterados pedidos de la calificadora no presentan información adecuada. Nota: Los modificadores "+" o "-" pueden ser añadidos a una calificación para denotar la posición relativa dentro de una categoría de calificación en particular. Estos sufijos no se añaden a la categoría 'AAA', o a categorías inferiores a 'CCC'. PERSPECTIVAS Y OBSERVACIONES DE LA CALIFICACIÓN PERSPECTIVAS. Estas indican la dirección en que una calificación podría posiblemente moverse dentro de un período entre uno y dos años. Asimismo, reflejan tendencias que aún no han alcanzado el nivel que impulsarían el cambio en la calificación, pero que podrían hacerlo si continúan. Estas pueden ser: "Positiva"; "Estable"; o "Negativa". La mayoría de las Perspectivas son generalmente Estables. Las calificaciones con Perspectivas Positivas o Negativas no necesariamente van a ser modificadas. OBSERVACIONES. Estas indican que hay una mayor probabilidad de que una calificación cambie y la posible dirección de tal cambio. Estas son designadas como "Positiva", indicando una mejora potencial, "Negativa", para una baja potencial, o "En Evolución", si la calificación pueden subir, bajar o ser afirmada. Una Observación es típicamente impulsada por un evento, por lo que es generalmente resuelta en un corto período. Dicho evento puede ser anticipado o haber ocurrido, pero en ambos casos las implicaciones exactas sobre la calificación son indeterminadas. El período de Observación es típicamente utilizado para recoger más información y /o usar información para un mayor análisis. Metlife Colombia Seguros de Vida SA; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AA(col) Contactos: Analista Líder Ángela Segura Alcala, Senior Analyst +57 1 484 6770 Fitch Ratings Colombia Calle 69 A No. 9-85 Bogota Analista Secundario Milena Carrizosa, Senior Director +57 1 484 6772 Presidente del Comité de Clasificación Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606 Relación con medios: Monica Jimena Saavedra, Bogota, Tel.: +57 1 484 6770, Email: monica.saavedra@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/colombia. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10147111#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10147111#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10147111#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10147111#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/COLOMBIA. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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