(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Bogota-December 19: Fitch Ratings - Bogota - 19-Dec-2019 Fitch Ratings afirmó la calificación de Fortaleza Financiera en escala nacional de Metlife (NYSE:MET) Colombia Seguros de Vida S.A. (Metlife) en ‘AA(col)'. La Perspectiva es Estable. La calificación de Metlife Colombia se fundamenta en sus niveles de capitalización adecuados y en el soporte que recibe de su accionista último Metlife Inc . Asimismo, la calificación considera la generación positiva de utilidades y espera que la compañía continúe fortaleciendo su desempeño técnico y mejore la absorción de sus gastos con la maduración y retención de los riesgos suscritos. Fitch cree que la compañía puede lograr llegar a su punto de equilibrio en términos de caja para el cierre del año 2019 y que continúe consolidando este desempeño en el mediano plazo a través de las estrategias de crecimiento, transformación comercial y creación de valor. La calificación de Metlife Colombia está limitada por su perfil de negocio sustentado en una operación de tamaño pequeño con una concentración alta en un segmento de negocio, situación que la hace más sensible ante situaciones adversas y coyunturales de mercado, frente a compañías con diversificación mayor. Asimismo, persiste como oportunidad de mejora una gestión más adecuada en el calce de la duración de sus activos y pasivos. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación de Metlife Colombia incorpora el beneficio parcial de soporte que le ofrece su matriz, Metlife Inc. (con calificación internacional de fortaleza financiera de ‘A' Perspectiva Estable, por Fitch). Acorde con la “Metodología de Calificación de Seguros” de Fitch en el apartado de grupos aseguradores, la compañía es considerada una subsidiaria importante para la operación del grupo en la región, lo que se refleja en la identificación comercial, un nivel de integración considerable, y el apoyo técnico y de reaseguro entre las entidades. El patrimonio de la aseguradora ha mostrado un fortalecimiento continuo en los últimos tres años gracias a la tendencia positiva en la generación de utilidades y al aporte continuo de capital de los accionistas. El año 2019, es el primer año en que no se recibieron aportes de los accionistas por ser el primero en el que se reversaron las pérdidas de ejercicios anteriores y en el que se logrará llegar a un punto de equilibrio en la generación de caja del negocio. En línea con la generación interna de recursos y el crecimiento patrimonial, los indicadores de apalancamiento mostraron una tendencia decreciente. El índice de pasivo a patrimonio se situó en 3,69 veces (x) en septiembre de 2018, frente a 3,79x del mismo período del año anterior, lo que la coloca en niveles inferiores al promedio de las compañías de seguros de vida. Metlife Colombia continúa mostrando una rentabilidad al alza acorde con la maduración de los riesgos suscritos. En el año 2019, se observó un deterioro ligero en los indicadores de eficiencia por los impuestos que se tuvieron que pagar en comisiones de intermediación por la reforma tributaria. No obstante, el crecimiento de los ingresos financieros del portafolio de inversiones de 31% compensó el deterioro técnico. Los ingresos financieros se beneficiaron por una coyuntura positiva en la valoración de los títulos del gobierno nacional. Para 2020, se esperan retornos financieros más bajos, por lo que Metlife Colombia tendrá que continuar consolidando el desempeño técnico de sus productos claves. El portafolio de Metlife Colombia cuenta con un perfil conservador en sus inversiones que se basa en las políticas de grupo y en sus lineamientos de inversión propios. La calidad crediticia del portafolio de inversión es adecuada, el peso de activos riesgosos clasificados por Fitch es bajo. El calce en la rentabilidad de activos y pasivos es adecuado, pero permanece un descalce alto en la duración. Aunque este descalce es cubierto con excesos de liquidez en la cobertura de reservas (1,11x), el riesgo de reinversión persiste ante la ausencia de activos de largo plazo en el mercado Colombiano. Fitch considera el perfil de negocio de Metlife Colombia es moderado en comparación con sus pares de mercado, de acuerdo con sus criterios metodológicos. Esto se da principalmente por una posición de mercado pequeña en el sector asegurador de vida pero con ventajas competitivas en los productos que ofrece y en el nicho de mercado en el que se enfoca. La mezcla de negocio de la aseguradora está menos diversificada frente al mercado, toda vez que cuenta con mayor especialización y concentración en productos de vida individual, vida grupo y accidentes personales. El perfil de negocio es conservador con riesgos atomizados y con ventajas competitivas altas en sus canales de distribución especializados y robustos. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La Perspectiva de la calificación es Estable. Cambios en la capacidad o disponibilidad de su accionista principal para proveer soporte se reflejarían en la calificación de Metlife Colombia. Una baja en la calificación de la compañía ocurriría por un deterioro mayor y persistente en los resultados técnicos netos y en las métricas de capital respecto a los niveles actuales. Por otro lado, una mejora en la calificación podría ocurrir ante una consolidación de la rentabilidad técnica y neta del negocio, de tal forma que la operación sea auto sostenible en el tiempo y que esto sea acompañado de un calce mejor en la duración de activos y pasivos, y de un portafolio diversificado de primas y niveles adecuados de apalancamiento. La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Seguros (Mayo 13, 2019); - Metodología de Calificación en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA NOMBRE EMISOR ó ADMINISTRADOR: Metlife Colombia Seguros de Vida S.A. NÚMERO DE ACTA:5767 FECHA DEL COMITÉ: Diciembre 18, 2019 PROPÓSITO DE LA REUNIÓN: Revisión Periódica MIEMBROS DE COMITÉ: Eduardo Recinos (Presidente del Comité), Carolina Ocaranza y Jazmín Roque Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web: https://www.fitchratings.com/site/dam/jcr:1b0dccce-4579-444a-95a4-571e22ec9c13/0 6-12-2017%20Lista%20Comite%20Tecnico.pdfLa calificación de riesgo crediticio de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores constituye una opinión profesional y en ningún momento implica una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituye garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. En los casos en los que aplique, para la asignación de la presente calificación Fitch Ratings consideró los aspectos a los que alude el artículo 4 del Decreto 610 de 2002, de conformidad con el artículo 6 del mismo Decreto, hoy incorporados en los artículos 2.2.2.2.2. y 2.2.2.2.4., respectivamente, del Decreto 1068 de 2015. DEFINICIONES DE ESCALAS NACIONALES DE CALIFICACIÓN ESCALAS DE CALIFICACIONES DE SEGUROS AAA(col). La más alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es excepcionalmente fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son mínimos y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea extremadamente bajo. AA(col). Muy alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es muy fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son modestos y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea muy bajo. A(col). Alta fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es fuerte. Para estas compañías, los factores de riesgo son moderados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea bajo. BBB(col). Razonable fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es buena. Para estas compañías, los factores de riesgo son mayores y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea materialmente significativo, pero manejable. BB(col). Baja Fortaleza Financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es incierta. Para estas compañías, si bien existen aspectos favorables, los factores de riesgo son elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea significativo. B(col). Débil fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es baja. Para estas compañías, los factores de riesgo son muy elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos sea muy significativo. CCC(col). Muy débil fortaleza financiera. La capacidad de empresas aseguradoras con esta calificación para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales, es mínima. Para estas compañías, los factores de riesgo son extremadamente elevados y se estima que el impacto de entornos económicos y/o de negocios adversos puede ser insostenible. D(col). Empresas que han incumplido oportunamente con sus obligaciones contractuales y/o que se encuentran en una fase de liquidación, disolución o intervención por parte de las autoridades. RD (col). Incumplimiento o Default Restringido. Indica que un emisor ha tenido un incumplimiento de pago no subsanado de un bono, préstamo u otra obligación financiera de tamaño relevante, aunque la entidad no está sometida a procedimientos de declaración en quiebra, administrativos, de liquidación u otros procesos formales de disolución, y no ha cesado en sus actividades comerciales. E(col). Calificación Suspendida. Obligaciones que, ante reiterados pedidos de la calificadora no presentan información adecuada. Nota: Los modificadores "+" o "-" pueden ser añadidos a una calificación para denotar la posición relativa dentro de una categoría de calificación en particular. Estos sufijos no se añaden a la categoría 'AAA', o a categorías inferiores a 'CCC'. PERSPECTIVAS Y OBSERVACIONES DE LA CALIFICACIÓN: PERSPECTIVAS. Estas indican la dirección en que una calificación podría posiblemente moverse dentro de un período entre uno y dos años. Asimismo, reflejan tendencias que aún no han alcanzado el nivel que impulsarían el cambio en la calificación, pero que podrían hacerlo si continúan. Estas pueden ser: “Positiva”; “Estable”; o “Negativa”. La mayoría de las Perspectivas son generalmente Estables. Las calificaciones con Perspectivas Positivas o Negativas no necesariamente van a ser modificadas. OBSERVACIONES. Estas indican que hay una mayor probabilidad de que una calificación cambie y la posible dirección de tal cambio. Estas son designadas como “Positiva”, indicando una mejora potencial, “Negativa”, para una baja potencial, o “En Evolución”, si la calificación pueden subir, bajar o ser afirmada. Una Observación es típicamente impulsada por un evento, por lo que es generalmente resuelta en un corto período. Dicho evento puede ser anticipado o haber ocurrido, pero en ambos casos las implicaciones exactas sobre la calificación son indeterminadas. El período de Observación es típicamente utilizado para recoger más información y /o usar información para un mayor análisis. Metlife Colombia Seguros de Vida SA; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AA(col); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Milena Carrizosa, Director +57 1 326 9999 Fitch Ratings Colombia Calle 69 A No. 9-85 Bogota Secondary Rating Analyst Ángela Segura Alcala, Analyst +57 1 484 6770 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Monica Jimena Saavedra, Bogota, Tel: +57 1 326 9999, Email: monica.saavedra@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/colombia. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Seguros (pub. 13 May 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10047597 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10105965#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/COLOMBIA. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2019 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Esta calificación es emitida por una calificadora de riesgo subsidiaria de Fitch Ratings, Inc. Esta última es la entidad registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Sin embargo, la subsidiaria que emite esta calificación no está listada dentro del Apartado 3 del Formulario NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory) y, por lo tanto, no está autorizada a emitir calificaciones en representación de la NRSRO.