Por Laura Sánchez
Investing.com - Las tropas rusas llegan a Kiev, capital de Ucrania. Y mientras Putin avanza en su estrategia, los expertos se plantean varias reflexiones. Andrew McCaffery, CIO Global del área de Gestión de Activos en Fidelity International, destaca: “Los mercados han reaccionado bruscamente ante la invasión a gran escala de Ucrania, pero durante los próximos días deberíamos ser capaces de entender mejor las ambiciones territoriales de Rusia, las medidas tomadas para ponerle freno y el tipo de riesgos para la inflación y el crecimiento que todo ello genera”.
Según este experto, varias son las preguntas que todavía necesitan respuesta para determinar las posibles consecuencias financieras y para los mercados. “A este respecto, cabe citar en qué medida contraatacará Ucrania, la intensidad y la amplitud de las sanciones que podrían imponer a Rusia los aliados de la OTAN y cómo se transmitirán las sanciones a la energía, dado que Europa es un gran comprador del gas ruso”.
“Las respuestas a estas cuestiones se conocerán durante los próximos días, pero lo que ya está claro es que la estanflación tiene cada vez más probabilidades de permanecer que de desvanecerse durante los próximos meses. El encarecimiento de la energía probablemente se deje sentir en otras áreas de la economía actuando como una especie de impuesto al consumo, agravando la crisis que afecta al coste de la vida en Occidente y acercando la posibilidad de una recesión”, advierte McCaffery.
Por su parte, Generali (MI:GASI) Investments Partners cree que “la invasión rusa de Ucrania ha sido una sorpresa si se tiene en cuenta el importante coste económico que supone para Rusia. Al analizar los posibles escenarios, sospechamos que es poco probable que se produzca una rápida desescalada. El presidente Putin puede intentar sacar provecho de un entorno político peculiar a ambos lados del Atlántico”.
“La tensión social derivada de la transición energética y la inflación está dando más ventaja a Rusia, especialmente en países dependientes de la energía como Alemania e Italia. Tanto Estados Unidos como Francia se enfrentan a elecciones este año”, destacan estos expertos.
En esto coinciden en Loomis (LON:0JYZ) Sayles ( Natixis (NYSE:99V33V1Z3=MSIL) IM). “Creemos que el conflicto añadirá presión al entorno inflacionario e impondrá un impuesto al crecimiento mundial. Esperamos un aumento de los precios del petróleo y del gas incluso si las sanciones energéticas no se materializan”.
Según estos analistas, “el corte del suministro de energía a Europa por parte de Rusia no figura en nuestra hipótesis de base, pero es una estrategia que Rusia podría emplear como táctica de represalia o si los acontecimientos no le son favorables. También prevemos un aumento de los precios de los alimentos: Ucrania es un exportador neto de trigo, y la interrupción del suministro de trigo procedente de Ucrania podría tener un impacto significativo en los precios del trigo”.
“Un riesgo clave a vigilar es la prima de riesgo geopolítico, creemos que es elevada. Existe el riesgo de que las tensiones se intensifiquen entre las tropas rusas y las de los miembros de la OTAN que limitan con Ucrania. Este escenario podría dar lugar a un enfrentamiento militar directo con las fuerzas de la OTAN. Aunque pensamos que este riesgo es muy bajo, es una posibilidad que posiblemente aún no esté descontada en los mercados”, advierten.
“El discurso de Putin probablemente esté dirigido a una audiencia interna y ucraniana, pero conviene estar muy atentos a él para determinar si este conflicto y sus consecuencias -humanas y económicas- se circunscriben a Ucrania o si se ponen a prueba otras barreras”, coincide McCaffery, de Fidelity International.