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Presión en el mercado de bonos: ¿Subida de tasas de medio punto en marzo?

Economía19.01.2022 05:26
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© Reuters.

Por Laura Sánchez

Investing.com - Los inversores siguen muy de cerca la tensión en el mercado de bonos, tras una nueva sesión de ventas en los bonos soberanos core debido a las expectativas de una Reserva Federal más agresiva en la subida de tasss. "En Estados Unidos se trata del movimiento mensual de subida de tasas en el bono a 10 años más fuerte desde 2016, que se produjo en el contexto postelectoral de Trump, y devuelve las tasas a 10 años a niveles pre-pandemia”, explican en Banca March. 

Además, en la entidad señalan que la rentabilidad a vencimiento del bund alemán sale esta mañana de territorio negativo, no visto desde junio de 2019. 

En Link Securities destacan “el temor de los inversores a que la ‘alta inflación’ sea más persistente de lo en principio estimado y que este hecho lleve a los bancos centrales occidentales a acelerar el proceso de retirada de sus estímulos monetarios”. 

Según estos expertos, “los inversores temen que los altos precios de la energía, especialmente del petróleo y del gas natural, este último en Europa, y los nuevos problemas que las medidas restrictivas que están adoptando muchos países para combatir la última ola de la pandemia pueden terminar ocasionando en las cadenas de suministro, ya de por sí muy tensionadas, retrasen en el tiempo más de lo proyectado el inicio del proceso de moderación de la inflación, lo que, de confirmarse, metería mucha presión a los bancos centrales”. 

En ese sentido, en Link Securities destacan que el mercado descuenta ya cuatro alzas de un cuarto de punto porcentual de las tasas de interés oficiales en EE.UU. en 2022. “Incluso, ya hay analistas que están comenzando a anticipar que la Fed podría subir esta tasa hasta en medio punto cuando se reúna su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el próximo mes de marzo. Además, en Europa son cada vez más las voces que abogan por que el BCE actúe y no retrase hasta 2023 la primera subida de sus tasas de interés de referencia a corto plazo”, advierten. 

“Seguimos en fase de ajuste inevitable ante la subida de la TIR de los bonos tras la incertidumbre en relación a la agresividad de la Fed, especialmente los americanos (T-Note 1,88%). Pero no solo. Ya dijimos que el Bund probablemente se pondrá en TIR positiva esta semana y parece que lo hará hoy mismo. Y ese es un shock para las bolsas, que sufrirán hasta que la fase más dura del proceso de subidas de TIR se complete. ¿Cuándo terminará?. Probablemente cuando el T-Note supere el 2% y el Bund se consolide en positivo”, explican en Bankinter (MC:BKT). 

En opinión de BlackRock (NYSE:BLK), “la suma total de las subidas de tasas previstas sigue siendo baja, debido a la respuesta históricamente tibia de la Fed a la inflación. Pero el incremento de la rentabilidad nos indica que los inversores están menos dispuestos a pagar una prima por la seguridad de los bonos; lo cual no es una mala noticia para la renta variable en sí misma”.

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