Por Laura Sánchez
Investing.com - La reunión de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense (Fed) centra la atención de los inversores este miércoles. El organismo comunicará su decisión a las 13:00 horas del centro de México.
No sé prevén cambios en las tasas de interés, por lo que toda la atención se está puesta en la rueda de prensa de Jerome Powell, presidente del organismo, prevista para las 13:30 hora (México).
“En nuestra opinión, y de cara a la reacción de los mercados de bonos y de acciones, la Fed juega hoy un papel muy complicado. Tanto si se muestra demasiado pesimista como demasiado optimista sobre el devenir de la economía estadounidense, la reacción puede ser negativa. Es por ello que entendemos que intentará situarse en un ‘término medio’, algo realmente complicado y que casi nunca le ha funcionado”, explican en Link Securities.
Proyecciones económicas
“Con una clara mejora de la situación económica del país desde la última reunión de la Fed en enero, los mercados pondrán especial interés en las nuevas proyecciones de crecimiento y tasas de interés de la institución. En este último aspecto, la atención estará centrada en si el diagrama de puntos, que refleja previsiones sobre su tasas de interés de referencia, prevé una subida anticipada o no”, apuntan en Banca March.
“Las proyecciones se revisarán probablemente al alza, teniendo en cuenta dos aspectos relevantes: la reciente aprobación del Plan de apoyo fiscal de 1.9 billones de dólares y la aceleración en el proceso de vacunación. La atención se centrará en los mensajes sobre las condiciones de financiación, ante la reciente tendencia al alza del T-Note”, dicen en Bankinter (MC:BKT).
¿Pistas sobre la próxima subida de tasas?
En esto mismo coinciden en Link Securities: “Esperamos que la Fed revise sensiblemente al alza sus expectativas de crecimiento económico para el presente ejercicio, así como las de inflación y empleo. En lo que hace referencia a la evolución de las tasas de interés oficiales, habrá que estar muy atentos a la publicación del diagrama de puntos, en el que los distintos miembros del FOMC dibujan sus propias proyecciones para esta tasa”.
“En un principio, creemos que los inversores ya tienen asumido que las tasas de interés oficiales comenzarán a subir antes de la finalización de 2023, por lo que no debe sorprender que algunos miembros del Comité muestren este escenario en sus proyecciones”, reiteran estos analistas.
“Atención al dot plot, teniendo en cuenta las expectativas de mayor inflación del mercado y que en la reunión de dic-20 el dot plot no apuntaba a primera subida de tasas hasta 2023. Sería necesario que cinco de los miembros del FOMC revisaran al alza sus expectativas de tasas para que la mediana aumente y el dot plot lo recoja”, puntualizan en Renta 4 (MC:RTA4).
Inflación
Gilles Moëc, economista jefe en AXA (PA:AXAF) IM, cree que “durante los próximos 6 meses, la Fed mantendrá una postura moderada ante la aceleración de la inflación" lo que, según comenta Moëc, "debería impulsar aún más las expectativas de ésta".
El economista señala que, ante este escenario, "la Fed continuará repitiendo que sigue siendo fundamental mantener una postura muy acomodaticia ya que la recuperación aún es demasiado frágil", lo que, según indica el experto, provocaría que "el mercado tuviese la razón para seguir elevando sus expectativas de inflación a largo plazo, porque la Fed dejaría que la inflación se acumule sin actuar".
Moëc comenta además que esta situación puede hacer que "los rendimientos estadounidenses a 10 años suban aún más. No nos sorprendería verlos llegar al 2%".
¿Y si repuntan los bonos?
“Esperamos flexibilidad para afrontar un repunte rápido e indeseado de TIRes, tal y como ha hecho el BCE, y que en el caso de la Fed podría venir en forma de sugerencia respecto a un cambio en la composición de las compras de deuda en caso de que sea necesario para mantener la parte larga de la curva controlada (Operación Twist)”, concluyen en Renta 4.