Por Julio Sánchez Onofre
Investing.com - El peso mexicano sigue rompiendo sus propios límites. Durante la sesión de este martes 13 de junio, el precio del dólar en México registró un nuevo mínimo interanual de 17.20 pesos, el nivel más bajo desde el 3 de mayo de 2016.
La apreciación del peso mexicano de 0.45% registrada en la sesión de hoy fue impulsado principalmente por una moderación en la inflación de Estados Unidos mayor a la esperada, elevando la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) anuncie este miércoles una pausa en las alzas a la tasa de interés; aún así, se mantiene elevada la posibilidad de otro incremento adicional en julio.
Esto fue un golpe para el dólar que fue aprovechado por la moneda local y que podría encaminarla a una apreciación todavía mayor, llevando el tipo de cambio a un nivel todavía más bajo, con una paridad en los mínimos de todo el 2016.
“Desde un enfoque técnico el tipo de cambio sigue mostrando fuerza en su tendencia a la baja, llevándolo a romper de manera momentánea el soporte de 17.20 pesos por dólar. De perforar con fuerza dicho soporte, es probable que el tipo de cambio se mueva hacia el mínimo de 2016 de 17.05 pesos por dólar”, comentó Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base.
Para que esto ocurra, entran en juego tres factores: la decisión de política monetaria que tome la Fed, el tono del comunicado y de las palabras que el presidente del banco central, Jerome Powell, adopte en la rueda de prensa posterior al anuncio, y del diagrama de puntos (dot plot) que pudiera abrir la puerta a más alzas a la tasa de referencia.
“(La apreciación) puede ocurrir si mañana la Fed mantiene la tasa sin cambios y muestra un lenguaje que se interprete como poco restrictivo. Cabe recordar que mañana además de la política monetaria, la Reserva Federal publicará sus proyecciones de inflación, crecimiento económico, tasa de desempleo y tasa de interés (a través del diagrama de puntos)”, explicó la especialista en un reporte.
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¿Qué explica la racha de ganancias?
Alejandra Marcos y Luis Valdez Villalba, analistas de Intercam Banco, recordaron que el peso mexicano ha registrado una apreciación desde el 2022 debido principalmente al diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos, que se encuentran en máximos desde hace 20 años, un moderado déficit de cuenta corriente que ha sido totalmente financiado por la Inversión Extranjera Directa, y la elevada operatividad del peso mexicano.
De hecho, destacaron los analistas, se operan diariamente 114,000 millones de dólares siendo la tercera moneda más operada entre economías emergentes.
“Adicionalmente, México parece ser el país que mantiene la menor vulnerabilidad al compararla con otras economías emergentes cuando se considera el entorno macroeconómico. Estas razones, junto con la sobre oferta de dólares en nuestro país sigue originando que el balance de fuerzas se mantenga inclinado hacia la apreciación de nuestra moneda”, sostuvieron en un reporte.
Todo lo que baja, ¿tiene que subir?
Desde Intercam Banco prevén que la apreciación del peso continúe en los siguientes meses, en tanto se tenga un mercado sobre ofertado en términos de dólares y no exista un apetito mayor por detonar la inversión privada, que pudiera originar una mayor demanda de dólares.
Aún así, existen riesgos que podrían depreciar moderadamente al peso, incluyendo una recesión más profunda y fuerte que la esperada en Estados Unidos, una Fed más hawkish de lo esperado, y que el diferencial de tasas de interés comience a cerrarse si se materializa un escenario de recortes en tasas por parte del Banco de México.
En esta línea, los analistas de BBVA Research proyectaron que el precio del dólar rebotará hasta los 18.50 pesos a finales del año, aunque este pronóstico es más optimista para la divisa nacional respecto a los 19.50 que preveían anteriormente.
“Como anticipamos que el diferencial inflacionario entre México y Estados Unidos sea positivo al cierre de 2023 y que el diferencial de tasas con ese país se irá reduciendo en 2023, prevemos una depreciación gradual del peso y que el tipo de cambio se ubique en 18.5 pesos por dólar al cierre de este año”, explicaron.
Otros factores que podrían incidir en una depreciación mayor, explican en Intercam, se encuentran el escalamiento de la guerra Rusia-Ucrania, incertidumbre sobre políticas económicas locales y un aumento en las tensiones comerciales entre México y Estados Unidos en materia energética y agroalimentaria, así como otros eventos inesperados o black swan.
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