Investing.com - El jueves, 9 de noviembre, será un día clave para los mercados financieros locales y, particularmente, para el peso mexicano: por la mañana se darán a conocer los datos de inflación para el mes de octubre y a las 13:00 horas conoceremos el anuncio de política monetaria del Banco de México (Banxico) en el que se espera que por sexta ocasión consecutiva anuncie que las tasas de interés se mantendrán en 11.25%.
Y a esto se suma, a la misma hora, la comparecencia del presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), Jerome Powell, en un panel de discusión del Fondo Monetario Internacional (FMI) luego de que este miércoles, el banquero central evitó pronunciarse sobre la política monetaria en un evento que había generado expectativas entre los inversionistas.
“Habrá movimientos en nuestra divisa de posicionamiento previo a la publicación de los datos de mañana cuando se publique la inflación y por la tarde la decisión de Banxico”, comentaron los analistas de Intercam Banco.
A las 11:00 horas, tiempo de la ciudad de México, el tipo de cambio, de dólar a peso mexicano, se ubicaba en las 11.49 unidades, con la moneda nacional mostrando una ligera depreciación de 0.11%.
“Desde un enfoque técnico, el tipo de cambio sigue consolidado entre los promedios móviles de 100 y 200 días de 17.3274 y 17.6906 pesos por dólar, a la espera de más información económica relevante, principalmente del anuncio de política monetaria de Banxico, comentarios de los miembros de la Fed y la inflación de octubre de Estados Unidos que se publicará el 14 de noviembre”, agregó Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base.
Fuente: Investing.com
¿Cuáles son las apuestas?
Específicamente para los datos locales, el consenso de los analistas que fueron consultados en la edición más reciente de la Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE), cuyos resultados se dieron a conocer ayer por la tarde, proyecta que para octubre, la inflación general registrará una moderación a 4.28% en su lectura anualizada, desde el 4.45% registrado en septiembre. En términos mensuales, los especialistas pronostican un aumento de 0.40% en el Índice Nacional de Precios al Consumidor.
Para la inflación subyacente, los analistas estiman un avance de 0.37% en términos mensuales en octubre. Esto, en su lectura anualizada, arrojaría un nivel de 5.49%, lo cual reflejaría una moderación desde el 5.76% de septiembre.
Con este pronóstico, no se esperan sorpresas en la decisión de política monetaria ya que el consenso da por hecho que seguirán en su nivel actual.
Sin embargo, los expertos han ajustado a la baja las proyecciones de inflación general para cierre de 2023 a un ritmo anualizado de 4.60%, desde el pronóstico de 4.71% que se tenía hace quince días, mientras que para el componente subyacente se mantuvieron sin cambios respecto a la encuesta anterior en 5.10%.
En tanto, para el cierre de 2024, las estimaciones de inflación general y subyacente permanecieron en 4.00%, aunque aún se mantienen por encima del objetivo del 3% de Banxico.
Con esto, los inversionistas se mantienen a la expectativa del momento en que las autoridades monetarias locales comenzarán a recortar las tasas de interés, un movimiento que reduciría el diferencial de tasas con la Fed e impactaría en el movimiento de los portafolios. Por ello, más allá del anuncio de mañana, los mercados prestarán especial atención al tono y las palabras del comunicado para tratar de tener mayor claridad sobre el futuro de la política monetaria en el país.
“Estos niveles (de inflación en 2023) son similares al promedio de 4.5% anual de las recientes dos décadas. Banxico mantendrá su tasa de referencia en 11.25%, posiblemente hasta el segundo trimestre de 2024 y podría adelantarse a la Fed y empezar a reducir su tasa a mediados de ese año y cerrar en 9.00%”, dijeron los estrategas de Engen Capital.
De hecho, el consenso de analistas de la encuesta de Citibanamex proyecta que el próximo movimiento de la tasa de política monetaria será un recorte de 25 puntos base en marzo de 2024 aunque hay quienes ven el inicio de los recortes hasta julio.
“De los 32 encuestados que respondieron a las preguntas relacionadas con la política monetaria, 17 ven el inicio del ciclo de recortes en el 1T24, mientras que 14 participantes proyectan el primer recorte hasta el 2T24, y uno hasta el 3T24”, explicó Citibanamex en la nota introductoria de los resultados de la encuesta.
De esta forma, las previsiones para la tasa de interés al cierre de 2023 y 2024 se ubican 11.25% y 9.25%, respectivamente.
"Esta próxima decisión es difícil de predecir. Consideramos que igual que antes, el escenario base es que Banxico mantendrá la tasa sin cambios, pero esta vez la Junta deberá considerar varios factores adicionales: el impacto económico negativo del huracán Otis y un informe de empleo de Estados Unidos peor de lo esperado, que ya ha provocado una fuerte caída en el Índice dólar", comentaron los analistas de Octa, quienes creen que podría haber un cambio de tono hacia una postura más dovish.
También habrá que observar las tasas de interés reales ex-ante. Y es que en la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado de octubre de 2023, el consenso tiene una proyección para la inflación a 12 meses a 4.07% desde el 4.13% de septiembre.
De mantener las tasas de interés nominales sin cambios, la tasa real ex-ante, que considera las expectativas inflacionarias a 12 meses, se ubicaría en un nivel de 7.18%, es decir, en un nivel altamente restrictivo pues se considera que un nivel neutral se encontraría entre el 1.8 y el 3.4%.
Más aún, al mantener las tasas nominales sin cambios, habría un mayor apretamiento “pasivo” si se compara con el 7.12% que las tasas ex-ante habrían reflejado con las expectativas inflacionarias de septiembre.
Las autoridades monetarias han dicho previamente que las tasas de interés se mantendrán en su nivel actual por un periodo prolongado debido a que el panorama inflacionario y económico luce complejo, con el balance de riesgos inflacionarios aún sesgado al alza.
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