Investing.com - Los inversores siguen pendientes de cada catalizador que va marcando el ritmo del mercado, ya sean resultados empresariales, datos macroeconómicos o declaraciones de banqueros centrales.
Chris Iggo, director de inversiones de la gestora de fondos AXA (EPA:AXAF) Investment Managers y presidente del AXA IM Investment Institute, avisa de “episodios de decepción en las próximas semanas y meses” en los mercados, por que, en su opinión, “el mensaje oculto de los bancos centrales [a los mercados] es que deben ser pacientes, ya que se necesitan más pruebas de un crecimiento más lento”.
En este sentido, el experto de AXA IM expresa su escaso interés por la deuda pública, de la que afirma “no es algo por lo que haya que emocionarse demasiado”, pero sí ve potencial en los activos de más riesgo, en concreto el high yield y la renta variable de valores tecnológicos. Así, Chris Iggo define cuáles son los tres temas clave de inversión en los que se centra para 2024.
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Estas son las 3 claves, según Iggo, que hay que tener en cuenta para invertir este año:
- La primera es la de los tipos de interés estables o más bajos en EE.UU. y Europa, y los bancos centrales acabarán relajándose en respuesta al aterrizaje suave de la economía mundial.
- La segunda son las mayores oportunidades de ingresos en renta fija, ya que los mercados high yield siguen ofreciendo rentabilidades ajustadas al riesgo superiores en un contexto en el que los impagos siguen situándose en niveles muy manejables.
- La tercera es que la tecnología sigue siendo un motor de la rentabilidad de la renta variable.
“No hay pruebas convincentes para recortar los tipos de interés a corto plazo. Todavía estamos en lo alto de la meseta y a mediados de año parece el momento más probable para el primer recorte de los tipos de interés", señala Iggo.
Según este experto, "apostar por recortes de tipos por encima de lo que está descontado no parece una gran operación ahora. También significa que no puedo entusiasmarme tanto con los bonos públicos más que desde el punto de vista del carry and roll down (hay muchos bonos gubernamentales que cotizan a precios muy por debajo de la media debido a lo que sucedió en 2022 y 2023 y aumentarán lentamente de precio). Al igual que mis colegas de renta fija, suelo repetir el mantra de que los yields no equivalen necesariamente a los retornos, especialmente en horizontes relativamente cortos".
"Pero hoy en día, en el caso de la mayoría de los mercados de deuda pública desarrollados, probablemente sí. Para matizar eso, cuando se recorten los tipos, las curvas de rendimiento del gobierno se empinarán para que haya rendimientos de capital en la parte corta y media de la curva. Sin embargo, no es algo por lo que emocionarse demasiado. Pero no es probable que los rendimientos de referencia a 10 años se desvíen demasiado de los niveles actuales", añade.
Más apetito por el riesgo
"He estado viajando para ver a inversores en Europa durante las últimas dos semanas. Empiezo a tener la sensación de que hay más optimismo en cuanto a la toma de riesgos. Muchos inversores parecen compartir mi opinión positiva sobre el crédito y el high yield, aunque las perspectivas para la renta variable son menos claras. Existe un acuerdo general en que los tipos han tocado techo y que los mercados de renta fija ofrecen la perspectiva de mayores rentabilidades, impulsadas por los ingresos, sin un riesgo evidente de lo que haría subir las primas de riesgo de crédito", afirma Iggo.
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