Fitch Afirma la Calificación en Escala Nacional de Aseguradora Patrimonial Daños

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-17 February 2021: Fitch Ratings afirmó la calificación de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) en escala nacional de Aseguradora Patrimonial Daños, S.A. (Aseguradora Patrimonial Daños) en ‘BBB+(mex)'. La Perspectiva es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación de Aseguradora Patrimonial Daños se sustenta en su modelo de negocio exclusivo, el cual da como resultado indicadores financieros sólidos. Fitch reconoce la mejora del perfil financiero de la aseguradora durante el tercer trimestre de 2020, impulsado por la contracción representativa de documentos por cobrar de la entidad; no obstante, la agencia espera la estabilización de este elemento al menos en el mediano plazo. A su vez, la calificación está limitada por su perfil de negocio acotado e influenciado altamente por decisiones estratégicas de su accionista mayoritario. Aseguradora Patrimonial Daños posee un modelo de negocio altamente ligado a la estrategia de su accionista mayoritario, Tracomex, S.A. de C.V. (Tracomex). A la Red de Distribuidores Fiat Chrysler (MI:STLA) Automobile (FCA) y Mitsubishi (T:8058) se le atribuye 96% de las operaciones de la aseguradora a través de las coberturas de plan piso y traslado para unidades nuevas y, recientemente, mediante la nueva incorporación del producto que tiene como objetivo la protección de autos usados en proceso de venta de los distribuidores. Pese a un entorno operativo influenciado por las presiones asociadas al sector automotriz, Fitch espera que la evaluación del perfil de negocio de la aseguradora se mantenga. Lo anterior considera un volumen de primas de MXN133 millones y capital de MXN177 millones, al cierre de 2020. Asimismo, la agencia toma en cuenta un apetito de riesgo más conservador que el de la jurisdicción en que opera la entidad. Por su parte, la evaluación incorpora la limitación de la entidad a operar únicamente los productos de daños autorizados por el regulador local y que históricamente se concentra en asegurar unidades de FCA en México. Desde 2016, Aseguradora Patrimonial Daños ha presentado una concentración elevada de documentos por cobrar, conformados por préstamos principalmente asociados a Tracomex, los que representaron en promedio de 2016 a 2019, 73% del total de activos y 98% del total del capital. Al cierre de 2020, estas concentraciones disminuyeron significativamente a 23% y 32%, respectivamente. La proporción de los préstamos pagados por el accionista mayoritario de la aseguradora, que ascendían a MXN360 millones a diciembre de 2019, se contrajeron MXN304 millones al cierre de 2020. Dicha contracción en el volumen de préstamos se alineó con la repartición de dividendos por MXN251 millones por parte de Aseguradora Patrimonial Daños hacia su tenedora durante 2020, lo que permitió a Tracomex cubrir 84% de las obligaciones vencidas de documentos por pagar pendientes con la aseguradora. Como resultado, al cierre de 2020, el capital regulatorio de la aseguradora se contrajo 53% y el volumen de préstamos sobre capital se redujo a 32% desde 96%. El efecto financiero derivado de esta estrategia denota la fuerte injerencia del accionista en la definición de las estrategias de la aseguradora. Fitch opina que a pesar de la contracción de capital de la aseguradora, sus principales indicadores de capitalización y apalancamiento son adecuados y superiores a la calificación asignada. Esto se ve reflejado en la concentración alta del capital en cuentas con grado alto de monetización (78%) y de un apalancamiento bruto que respalda las primas a cargo de la entidad, al cuarto trimestre de 2020, de 1.0 veces (x). En el mismo período, su cobertura regulatoria de fondos propios admisibles sobre requerimiento de capital de solvencia fue de 3.9x. No obstante, la evaluación está limitada por la presión en la estrategia de inversiones y administración de activos derivada de la volatilidad en los indicadores de activos líquidos e inversiones relacionadas con el soberano mexicano sobre capital, principalmente. Al cierre de 2020, Aseguradora Patrimonial Daños presentó una contracción de 23% en sus primas emitidas. Esta reducción significativa responde a las presiones asociadas al sector automotriz y al confinamiento por la pandemia del coronavirus. A pesar de la contracción de su portafolio, la aseguradora conservó un desempeño alineado con lo reportado históricamente, y mantuvo una rentabilidad técnica favorable y con capacidad para absorber sus gastos operativos, respaldado por costos de adquisición y de siniestralidad controlados sin dependencia del resultado de los productos financieros. Este comportamiento le permitió a la aseguradora reportar métricas de desempeño financiero adecuadas; en los últimos cinco años mantuvo un indicador combinado por debajo de 100% (promedio 2016 a 2020: 90%) y un retorno sobre capital de 12%. Históricamente, Aseguradora Patrimonial Daños ha retenido 100% de sus primas suscritas. El programa de reaseguro de la entidad contempla dos contratos de exceso de pérdida con compañías de calidad crediticia alta, lo que limita su exposición a 0.8% del capital. En este sentido, Fitch considera que la compañía mantiene una estrategia de transferencia de riesgos efectiva para el perfil de su cartera, designado para mitigar los riesgos adquiridos. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: La calificación de la aseguradora se revisaría a la baja ante niveles de apalancamiento superiores al promedio de los últimos cinco años, así como por una cobertura de solvencia menor de 2.0x, aunado a un deterioro en su perfil financiero. La calificación también se modificaría ante nuevos incrementos en los documentos por cobrar, que dieran como resultado una concentración mayor de 35% del capital. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: Un aumento en la calificación de la aseguradora provendría de una diversificación mayor de su portafolio de primas, así como de una razón de documentos por cobrar a capital consistentemente menor que el exhibido al cierre de 2020, aunado a un desempeño de su perfil financiero y niveles de capitalización similares a lo reportado en los últimos tres años. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 10, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 20/febrero/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Aseguradora Patrimonial Daños, S.A. y obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados, presentaciones del emisor y objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2016 al 31/diciembre/2019. Información no auditada al 31/diciembre/2020. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Aseguradora Patrimonial Danos SA; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; BBB+(mex) Contactos: Analista Líder Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 4161 7036 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Eugenia Martinez, Associate Director +52 81 4161 7055 Presidente del Comité de Calificación Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152792#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152792#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152792#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152792#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. 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