Goldman Sachs (NYSE:GS) ha anunciado hoy la actualización de junio de su informe "Lista europea de Valores de Élite - El Montaje del Director", en el que se presentan las últimas incorporaciones de valores de la región con calificación de compra.
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En concreto, los analistas del banco han añadido a Centrica y Signify NV a la lista, mientras que han eliminado a Veolia Environnement (EPA:VIE) SA ADR.
En el caso de Centrica, empresa británica de energía y servicios, el analista Ajay Patel sostiene que las acciones cuentan con un notable historial de flujo de caja y rentabilidad que sigue "infravalorado por el mercado".
Patel cree que los precios de las materias primas han alcanzado un punto de inflexión, estabilizándose el mercado tras un primer trimestre débil. Prevé una subida de más del 10% con respecto a las expectativas de beneficios para 2024, impulsada por el negocio de suministro, almacenamiento de gas y operaciones comerciales de Centrica de Reino Unido. Se espera que esto se traduzca en una fuerte generación de flujo de caja libre, reforzada por una reducción del capital circulante.
A largo plazo, Ajay espera que Centrica invierta 2.900 millones de libras en proyectos ecológicos, lo que podría cambiar notablemente hacia una mezcla sostenible y negocios downstream, justificando un múltiplo de valoración más elevado.
"En comparación con el ejercicio fiscal 2022, estas actividades pasarán de representar el 54% de los beneficios globales del grupo a suponer el 80% en el ejercicio fiscal 2028", dice la nota.
Entre los posibles catalizadores para este valor se encuentran los próximos resultados financieros del primer semestre de 2024, el 25 de julio. Goldman cree que el informe "debería proporcionar al mercado una mayor claridad sobre la asignación de capital de Centrica y la visión de Ajay de un fuerte retorno de efectivo a los accionistas, con margen para que la compañía amplíe su actual programa de recompra”.
Mientras tanto, la empresa holandesa de iluminación Signify NV también se ha hecho un hueco en la lista de Goldman.
Las estimaciones de la analista Daniela Costa superan en un 12% y un 19% el consenso para el EBITA ajustado previsto de la empresa en los ejercicios fiscales de 2025 y 2026, respectivamente, citando una "aceleración idiosincrásica de los márgenes en medio de un desabastecimiento del mercado final que está tocando fondo".
Para ser más concretos, Costa espera que el plan de ahorro de costes fijos de 200 millones de euros de Signify afecte a los márgenes a partir del 2T/3T de 2024, tras un acuerdo sindical en abril, alcanzando su pleno efecto en el ejercicio fiscal 25/26.
Por otra parte, el analista observa que la reducción de existencias en los canales mayorista y minorista está tocando fondo, con signos tempranos de mejora de la demanda en el segmento de Consumo.
"Aunque las perspectivas a corto plazo del sector de la construcción se han visto empañadas por el retraso de las expectativas de recorte de tipos, los indicadores adelantados han tocado fondo, lo que aumenta la probabilidad de una inflexión en 2025", señalan los analistas en la nota.
Nuestro analista del sector de la construcción observa una mejora continuada en la encuesta de préstamos de la UE, la estabilización de las solicitudes de hipotecas y la tendencia de los nuevos pedidos del PMI de la construcción por encima de los mínimos de noviembre de 2023". Costa sostiene que Signify será un beneficiario clave de esta inflexión, dado que la construcción es el mayor mercado final (c.76%) para esta empresa".
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